既要著力提升業績又要讓管理層感到有奔頭，股權激勵如何拿捏飽含學問。

　　近日，江中藥業、長園集團相繼宣布終止股權激勵計劃。而此前，已有有研硅股、方圓支承、七匹狼、中集集團等多家公司終止股權激勵。分析人士指出，雖然個中原因不盡相同，但大部分均因形勢發生巨大變化超于原先計劃，致使股權激勵計劃止步。

　　據悉，A股市場自2007年底股權激勵再度開閘后，截至目前，有近70家公司實施了股權激勵。而股權激勵終止無外乎兩種情況，一種整個股權激勵計劃草案終止；另一種則是股權激勵草案仍然存在，但當期業績不達標而終止當期股權激勵，如有研硅股、萬科A均因業績不達標而終止。

　　就草案終止而言，江中藥業、長園集團、七匹狼、方圓支承、中集集團屬于該類。其中，長園集團表示，因原制定的股權激勵草案中幾項重要指標均有可能做出較大調整，鑒于目前資本市場系統性風險較大，不明朗因素增多，公司認為實施時機尚不成熟。而江中藥業股權激勵終止，或因大股東啟動股權改制，管理層可能再集團公司層面獲得一定激勵。

　　除此之外，另一些公司則因形勢變化太大使得激勵方案遭遇尷尬。如中集集團是因為股價長時間跌破行權價，而被迫終止股權激勵計劃。七匹狼則因所有激勵對象書面放棄獲授的股票期權，使得股權激勵計劃止步。此外，方圓支承去年9月也表示，由于市場發生了重大變化原方案已不具備可操作性。

　　分析人士指出，股權激勵的目的就是以持有公司股權來激勵員工，但由于形勢發生較大變化，使得若繼續執行原方案將難以真正起到應有的激勵效果。而此類股權激勵計劃草案被終止的，公司擇機再推股權激勵計劃的可能性較大。

　　昨日長園集團表示，將根據有關法律法規要求，在進一步完善草案的基礎上適時推出股權激勵方案。而七匹狼今年3月宣布重推新的股權激勵計劃，激勵對象由15人增加至22人。此外，中集集團也于去年底宣布重啟股權激勵計劃，包括總裁麥伯良在內的187名高管和員工，行權價格為12.51元，而前次行權價為17.73元。不過，昨日中集集股價收于12.04元再次跌出行權價。(記者 吳芳蘭)