絕地反擊凈利潤同比增6成

　　房地產業在金融危機后的第一年實現了令人訝異的復蘇，且景氣度很快超越了上一高點——2007年。據上證報資訊統計,截至4月29日,已公布年報的133家房地產上市公司(包括完成借殼、注資，或以地產業務為主的多元化企業),2009年共實現營業總收入2769億元,較上年的2080億元增長33.1%。同時,實現歸屬于母公司股東凈利潤416億元，較上年的257億元增長61.9%。

　　具體來看，在133家地產公司中,有20家公司2009年凈利潤同比增幅超過100%。其中大龍地產2009年凈利潤雖只有3.39億元，但比起2008年的236.05萬元大幅增長14259%，成為眾房企中的增速冠軍。但是，該公司前不久才因去年底違規參與土地拍賣被沒收巨額保證金、又因內幕交易等問題被證監會立案調查，2010年業績堪憂。這從另類的角度折射出房地產業的經營不確定性。

　　業績增幅在200%以上的地產公司還有黑牡丹、深長城、深物業A、陽光股份、世茂股份和陽光城等9家公司。另外，泛海建設等13家公司業績增幅在50%至100%之間。

　　除此之外，也有38家地產公司2009年的業績同比出現負增長,占了已公布年報地產公司的28%。其中天業股份下滑幅度最大，2009年虧損5645萬，與2008年盈利1087萬相比，增長為-620%。

　　預收款高企儲備“未來業績”

　　反映地產公司下一年業績最敏感的財務科目——預收賬款于2009年亦實現大幅飆升，其占當年營業收入之比亦處于歷史高位。

　　統計顯示，133家地產公司年末實現預收賬款1996億，較上年的1034億飆漲逾93%。若以其與營業收入之比計算，2009年該比值為0.72，不僅遠高于2008年的0.5，且處于近十年地產業的歷史高位。

　　細分來看，有27家地產公司預收賬款占營業收入之比超過100%，其中以順發恒業最高，達278%。這家于去年初以借殼的形式登陸資本市場的萬向系地產新貴，目前看來的確儲備了充足的“未來業績”用來兌現重組承諾，不會令市場失望。

　　以預收賬款總額計算，“招寶萬金”仍然高居榜首，其中萬科317億元、保利地產298億元、金地集團124億元、招商地產95億元，4家合計達833億元，占1996億總額的42%。同時，4公司中僅萬科同比增幅為32%，其余金地集團增1.29倍、保利地產增2倍、招商地產增2.47倍，均高于市場平均水平。由此來看，2010年全國型房地產公司業績的確定性，整體上或高于區域型公司。不過，預收賬款同比漲幅最高的前十位幾乎均為去年剛完成借殼、轉型地產的企業，參考意義不大。

　　市場格局分化考驗應變能力

　　統計顯示，2010年第一季度房地產行業仍實現了超高速增長，但4月以來國家實施的2007年來最嚴厲的調控政策，或使房地產行業未來市場格局至公司業績出現分化。

　　截至4月29日，117家已披露一季報的房地產公司共實現營收556億元，同比增長70%；實現凈利潤83.8億，同比增長1.26倍。

　　4月中旬，國家出臺一系列調控新政，遏止房地產市場投機投資性需求和房價過快上漲，由此北京、上海、深圳、廣州等一、二線城市“量價齊跌”，而自住需求占主導地位的二、三城市交易仍然保持活躍。

　　市場格局突變必然影響到相關公司的經營策略。今年初仍有不少公司于一、二線城市高額舉債、激進拿地，而在新政影響下，其資金鏈將面臨考驗。

　　“招寶萬金”一季度的單月銷售數據顯示，二、三線城市、低價房市場明顯好于一、二線、高價房市場。萬科即在一季報中研判，新政將對市場產生顯著影響，個別熱點城市房價快速上漲的勢頭將被扭轉。而公司也以實踐檢驗自己的預判，2010年將規避競爭過于激烈地塊，新增項目多位于房價上漲較少、自住需求占主導地位的二、三線城市。

　　2010年后的一段時期內，經營日益穩健、深耕二、三線的公司，或將迎來歷史性機遇。(郭成林)