定向增發、H股融資,2010年的上市銀行再融資大戲已經開演。專家表示，隨著各家銀行的融資方案出臺，前期被市場認為是“洪水猛獸”的上市銀行再融資對A股市場的殺傷力可能會小于預期。

　　招行配股 銀行再融資開演

　　今年的“兩會”會場，無論是金融高管還是監管層負責人，被記者問得最多的問題可能就是銀行再融資這個話題。的確，上市銀行再融資動輒幾百上千億 元的數字，無時不刻不在牽動著資本市場敏感的神經。

　　昨日，招商銀行發布了其《2010年度A股配股提示性公告》，今年銀行融資的第一只靴子終于落地。根據其公告顯示，本次招行A股的配股價格為8.85元每股，根據本次發行股權登記日收市后的A股總股本總數156.6億股為基數，按每10股配1.3股比例向A股股東配售，總計配股數量為20.4億股。此次配股預計可以給招行帶來超過180億資金用于補充資本金。

　　中行行長近日在接受媒體采訪時也表示，中行計劃年內在A股市場發行不超過400億元的可轉債，并考慮以適當的方式在H股市場上融資。其同時表示，該計劃需要提交3月19日召開的股東大會審議，并需要獲得監管機構審批。

　　除了上述兩家銀行外，交行、浦發銀行、深發展、中信銀行，也都在各自醞釀著其再融資的計劃。有的已經提上日程、通過審批，有的還在緊密籌劃之中。在今后的一段日子，這些銀行的融資活動都會陸續按各自的時間表呈現在市場上。

　　銀行之所以要再融資，一方面是因為去年天量的信貸投放使得其資本充足率下滑較快，另一方面是由于其自身規模擴張的需要，同時，由于銀監會對銀行資本充足率紅線的嚴格監控，銀行為了防范未來出現的“觸線”可能性，也會提前對資本金進行補充。

　　銀監會主席劉明康近日表示，大型銀行資本充足率在11%以上，中小銀行在10%以上是目前所執行的監管標準，目前此標準未變，但若未來經濟過熱可能會逆周期上調。

　　融資方式漸多 渠道漸寬

　　銀行融資之所以受到市場的高度關注，其主要原因是由于各家銀行目前比較需要補充的是核心資本，而發次級債等方式只能補充附屬資本，尚不能完全解“渴”。而若要補充核心資本，最直接的方法莫過于股權融資。以各種方式計算出來的幾千億資本缺口，如果全部從股市來補充，怎能讓市場不震動。

　　隨著銀行融資方案的陸續公布，各家在最后選擇的融資方式，讓市場微微放松了一直緊繃的神經。

　　之前最受擔心的大行融資中，中行選擇了對市場沖擊較小的可轉債。中小銀行中，招商銀行則選擇了A+H股配股的方式，浦發銀行選擇了引進戰略投資者的方式。前期給人“華山一條路”的銀行融資頓時有“條條大路通羅馬”的感覺。

　　證監會主席助理朱從玖近日表示，銀行要盡量先考慮內源融資，其次考慮配股。如果附屬資本充足率還有空間，則希望先通過發債優先補充附屬資本充足率。最后才考慮定向發行或公開發行等其他方式。

　　“直接通過股市融資會對其股價造成傷害，在資金面和心理面均有負面影響。同時由于成本較高，最終效果其實并不好。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇對《證券日報》記者表示。他認為，在外源性融資方式中，引進戰投是銀行比較好的補充資本金的途徑，而內源性融資則是銀行補充資本金的根本。郭田勇同時表示，商業銀行還可以通過內部治理與控制降低風險以及優化資產配置提高資本充足率水平，相對地使資本金得到補充。

　　實際壓力小于此前預期

　　“銀行融資對于A股的影響可能不會像人們想象的那么大。”一位業內資深分析人士對本報記者表示。

　　從目前需要融資的銀行家數來看，之前的判斷就似乎已經有些過量。

　　近日，工行行長楊凱生對外表示，目前工行資本充足率與可比的銀行相比是最高的，在融資壓力相對較小，目前沒有這方面的打算。民生銀行高層也表示，目前其資本充足率滿足監管層的要求，暫時沒有融資的打算。同時，還有幾家上市銀行目前離需要融資的紅線還有一定距離。因此，需要融資的銀行總數并沒有當初預計的那么多。

　　同時，從融資的方式上，銀行們已經積極采取各種措施，盡量減少對于A股市場的沖擊。可轉債、定向增發、配股的對市場資金面上的影響要比公開發行相對較小。同時已經在H股上市的幾家銀行也都分別已經表示，會盡可能的利用好這個融資平臺。因此，對于市場的沖擊已經分散不少。

　　此外，從今年的信貸形勢上來判斷。目前各家銀行都已經注意信貸投放的規模和節奏。

　　今年1月份，由于季節性原因，加上去年年末的一些項目積壓轉到了年初放貸，因此信貸投放量依舊偏高。但2月開始銀行普遍開始控制貸款發放的節奏，2月份的信貸數據相較1月份有比較顯著的變化。

　　中行行長李禮輝昨日在做客新華網和網友交流時表示，中行今年的信貸投放總額肯定低于2009年的增長。具體情況會根據市場的情況，根據其的資本充足率，根據資本的增長，根據信貸結構態度的需要來把握，但是應該會把握在一個合理、適度的范圍之內。

　　分析人士表示，放貸的速率和節奏遭到控制，一部分銀行目前的資本充足率就可以維持目前信貸投放的量。

　　東莞證券銀行分析師寧宇對《證券日報》記者表示，從目前的表現看，市場對于銀行再融資這個利空消息的影響已經基本消化。當利空消化殆盡后，便會轉化為利好，反而對股價有正支撐作用。同時，從目前銀行出臺的融資措施看，對A股股東的負擔本身就已經減少了。(張藝良)