中行上周五宣布將發行不超過400億元可轉換債券以補充資本金，沖淡了籠罩在該行上空的資本陰霾，卻也同時揭開了2010年銀行再融資狂潮的序幕。

　　有業內人士指出，對2010年而言，銀行業巨額再融資潮已經是不可回避的事實，但中行選擇發行A股可轉債不失為明智之舉，但預計中行仍將通過發行H股募集300~400億元，以提高該行資本充足率。

　　中行或需要再增發H股融資

　　中行目前披露的僅僅是A股的融資方式，H股同樣需要融資。國信證券銀行業分析師邱志承指出，由于中行指出其A股和H股再融資將不超過各自原有股本的20%，預計H股的融資規模在150億股左右，假設中行H股以增發方式融資，增發價在為4元，那么中行H股融資規模在600億元。

　　而花旗集團昨日發布報告稱，雖然中行的發債計劃將提升其2010年～2012年的預測資本充足率至11.9%～11.4%、核心資本充足率至9.2%～9.1%，但花旗集團認為這并不足夠。

　　花旗集團預計，中行將需要在未來數年，將資本充足率提升至12%～12.5%，為此，中行需要透過發行新股籌資50～90億美元。

　　國泰君安銀行業研究員伍永剛指出，假定中行400億元可轉債最終全部轉股，則其可提高中行核心資本充足率約0.8個百分點；若再加上發行新H股300～400億元，則中行核心資本充足率可提高1.6個百分點左右。若考慮到因此而增發的次級債，則中行的這一再融資方案總共可提高資本充足率約2個百分點，基本可滿足中行未來3年資本需求。

　　揭開銀行巨額再融資的序幕

　　事實上，中行宣布發行次級債以補充資本金也將拉開今年銀行業巨額再融資的序幕。此前，按照齊魯證券預測，2010年～2011年大型銀行股權融資缺口約1700億～1900億，中型銀行股權融資需求約500億元。

　　資料顯示，截至目前，已明確再融資計劃的銀行包括，招行220億元配股、深發展向中國平安定向增發、寧波銀行75億元次級債和金融債計劃、南京銀行與興業銀行的配股計劃、中信銀行不超過250億元的發債計劃，以及農行的IPO項目。

　　而據中國香港媒體援引消息人士報道，目前證監會正協調各大銀行集資時間表，以防各行短時間內集體“抽水”妨礙融資效果。初步安排是，中行等銀行在第一季度末或第二季度初完成集資，而農行集資千億的“A+H”計劃延后，最快或在今年5、6月啟動招股程序。但截至昨日，記者并未能證實這一消息。

　　也有業內人士指出，作為第一家披露再融資方案的大型銀行，中行再融資方式不可避免會影響其他銀行。邱志承認為，中行的可轉債方式對于其他大行有一定的示范作用，預期工商銀行和建設銀行未來在A股的再融資方案也很可能以轉債的方式，這有利于緩解短期的資本市場壓力。

　　也有業內人士認為，農行IPO作為今年來規模最大的IPO活動，將在2010年取得實質性突破，因此，中行乃至其他銀行采取較為溫和的再融資方案，不排除是為農行的巨額IPO掃除障礙。

　　東方證券銀行業分析師金麟表示，銀行業再融資是不可避免的事實，因此，為了防范銀行再融資沖擊資本市場，預計未來銀行業再融資將更多考慮發行可轉債、發行H股等方式進行。

　　金麟稱：“同時，作為大股東的財政部和匯金公司，也應該承擔起更多責任。”(胡俊華)