招商證券可能很快就有“伴兒”了。隨著中國重工(601989)上市首日的不佳表現，市場似乎已經“圈定”了其為破發第二股。昨日，中國重工登陸A股，收盤時距離發行價漲幅僅12.47%，如果市場走弱，該股很可能成為繼招商證券破發后的第二只大盤藍籌股。

　　中國重工上市表現不佳

　　昨日，中國重工以8.41元開盤，盤中一度跌至最低8.06元，距離7.38元的發行價漲幅僅9.21%。早盤11時，有資金快速拉抬中國重工股價至最高8.70元，但之后中國重工股價繼續下行，最終收于8.30元，漲幅12.47%。

　　這使中國重工成為今年上市首日漲幅倒數第二位的新股，表現低于不少機構的預期。此前，據券商預測，中國重工上市首日估值區間在7.60元-9.60元之間。而且，中國重工的整體漲幅明顯落后于小盤股。昨日，中小盤股海峽股份、華英農業上市，最終收盤兩只個股漲幅達到43.87%、79.86%。

　　“中國重工上市表現不佳是有原因的。首先，公司的發行市盈率達到42.14倍，遠遠超過同行業平均水平。其次，中國重工的盤子太大，發行19.95億股，其中首日上市11.97億股，不利于資金炒作�！币晃皇袌龇治鋈耸勘硎尽�

　　市場資金冷對大盤新股

　　高市盈率發行是這一段時間大盤股發行的主要特點。除中國重工以42.14倍市盈率發行外，中國中冶、光大證券、招商證券的發行市盈率也均超過40倍，直逼中小盤新股發行市盈率。

　　造成這一原因的，既有打新資金為追求打新收益率，拼命申購大盤新股，人為推高發行價格；也不乏機構、上市公司集體唱多，為發行造勢。但是資金最終還是理智的，過高的市盈率、較大的流通盤，使二級市場資金對新發行的大盤新股非常冷淡。

　　縱觀近期的A股市場，次新股中國中冶、光大證券、中國建筑等均出現長期弱勢盤整的走勢，而由于上市首日漲幅僅有8.42%，招商證券更成為今年首只破發股。

　　“招商證券破發時也不是沒有阻力的。在招商證券之后，西南證券、華泰證券、興業證券等都要IPO上市，為了避免破發對券商股IPO定價產生影響，此前能明顯看出有資金在護盤招商證券。”中信建投分析師劉楊表示。

　　恐成第二只破發股

　　但是，在之后的市場震蕩中，招商證券最終仍然破發。中國重工也面臨和招商證券一樣的窘境：上市首日漲幅不高、估值遠遠超過同類公司、盤子太大需要過多資金護盤。

　　以2009年的盈利來看，今年上半年中國重工盈利為每股0.1元，對應昨日收盤價，其2009年動態市盈率為41.5倍。同樣生產船舶的中國船舶，今年前三季度每股盈利2.97元，對應78.99元發行價，市盈率為19.95倍。而機械龍頭三一重工，前三季度收益1.03元，對應36.21元股價，2009年動態市盈率為26.43倍。無論從哪一方面來看，中國重工都沒有估值上的優勢。

　　更糟糕的是，年底也是資金短缺最為嚴重的時段，是否有資金愿意護盤、是否能夠成功護盤中國重工仍然是未知數，中國重工破發的可能增大。( 陳潔)