分析人士認為,香港市場金融股估值較高,對巨額融資承受能力也更強,可成為中資金融股再融資理想場所

　　昨日,中資銀行H股延續了全軍覆沒的走勢,而招股時受到熱捧的民生銀行H股,在上市前的暗盤交易中,表現也差強人意。但分析人士認為,香港可以憑借其獨特的優勢,成為中資銀行再融資的重要市場。

　　受人民幣升值預期推動,中資金融股10月份以來持續受到海外資金的熱捧,將相關A股甩在了后頭。截至昨日收盤,在港上市的8只金融股,有5只H股的價格,高于其A股的價格。其中中國人壽及工商銀行的倒掛率甚至超過10%。

　　也正因前期漲幅過大,在中資銀行或將進行巨額融資的傳聞傳來時,中資銀行H股跌勢異常兇猛,且在昨日大盤及相關A股均出現反彈的情況下,仍不為所動。恒指跌幅榜的前列,主要被中資銀行股占據。而傳聞擬融資千億的中國銀行,更是下跌逾3%。

　　今日將于香港掛牌的民生銀行H股,昨日暗盤交易也受到影響。據輝立交易場數據,民生銀行暗盤平開后,盤中一度跌破發行價,最低報9港元,其后回穩,收市報9.19港元。

　　盡管暗盤表現一般,但香港的市場人士普遍對民生銀行的后市表現持樂觀態度。有分析人士指出,民生銀行H股發行定價合理,相對目前銀行H股的平均市凈率估值有30%以上的折扣,給投資者預留了較大的二級市場的上漲空間。因此,即使上市之初會受集資陰霾沖擊,民生銀行H股后市仍值得期待。

　　今年前三季度,民生銀行每股盈利已經達到0.54元,今年凈利潤將不低于110億元。另一方面,市場分析資料顯示,民生銀行明年每股盈利可能達0.56港元。以目前H股上市內資銀行約18.3倍平均市盈率計算,預計目標股價在10.26港元左右,與9.08港元的定價尚存14%上升空間。

　　再者,本次民生銀行H股發行獲得國際市場眾多大鱷追捧,作為“香港股市風向標”的恒基地產主席李兆基更對媒體收回“不再打新股”的言論,高調認購民生H股達1億美元。

　　盡管在此次融資傳聞下,H股短線受到的沖擊較大,但相對于在A股市場,分析人士認為,香港市場對巨額融資的承受能力更強。國泰君安(香港)銀行分析師王晗表示,內地市場相對封閉,上市公司大額融資相當于從市場“抽水”,對市場資金流的沖擊就比較大;同時,內地的投資者以散戶為主,操作風格更偏向短線,加上有2008年年初中國平安的天量再融資的前車之鑒,如果大型銀行真的推出巨額融資計劃,A股會受到很大的沖擊。

　　“但是,香港是一個開放的市場,且市場的參與主體為機構投資者,投資風格也偏長線,只要再融資的公司質地好,盈利有保障,就不會對市場造成太大的沖擊。”王晗指出。

　　也正因為此,部分中資金融機構,如民生銀行及中國太保等,選擇了通過在香港IPO來補充“彈藥”;8月宣布擬配股融資的招商銀行,也打算在內地和香港兩個市場同時進行。 (時娜 周鵬峰）