截至17日下午5時，民生銀行H股IPO國際認購部分的認購金額已經超過200億美元，超額認購逾5倍。分析人士表示，海外投資者對民生銀行的追捧關鍵在于看好中國經濟和中國銀行業未來較高的成長性，“作為中國第一家民營銀行和第四大股份制商業銀行，基本面持續改善，公司成長性高、體制靈活健全，無疑具備長期的投資價值”。

　　超額配售幾率較大

　　目前民生銀行H股路演還在繼續，英國長線基金已下單2.5億美元申購民生銀行H股股權。消息人士說，從目前情況來看，歐美一些大型基金上億元的單子正在不斷涌入。“美國的大型PE公司如TPG基金(德克薩斯太平洋集團)已經下單，新加坡的主權財富基金——新加坡政府投資公司(GIC)也開始下單。英國、中東、香港等多家基金、財團此前也均向民生銀行表達了巨資購買意向。”

　　有消息稱，民生銀行的老東家淡馬錫也殺了一個“回馬槍”，重新認購民生銀行股權，但消息人士對此予以否認。在香港，截至周一民生銀行的公開發售已經獲得了4倍超額認購，招股說明書加印了2次，散戶的認購熱情很高。

　　國泰君安分析師伍永剛指出，在金融危機后投資者傷痕累累的情況下，民生銀行能獲得如此積極認購，實屬難得。雖然相比2006年招行H股上市公開招股部分獲得266倍的超額認購，國際配售部分獲得超額35倍認購略顯遜色，但是民生銀行民營機制和特有的治理結構已經成為其吸引海外投資者的“噱頭”所在。

　　目前，民生銀行H股IPO已經得到了保險、基金、財務公司等機構的青睞，各家機構大有“你方唱罷我登場”之勢，金融大鱷索羅斯、老虎基金、西京投資等紛紛加盟追捧者隊伍，厚樸投資更是大手筆斥資10億美元認購民生銀行。人保、太保、泰康、平安下的訂單都在1億美元以上。中信證券金融行業分析師朱琰認為，本次港股融資國際發售部分占到95%，反映國際機構投資者對于公司的認同與追捧，同時機構投資者比重較高也有利于維護公司的股價。她認為作為主承銷商的瑞銀香港啟動超額配授權的幾率較大。

　　3年擴張無憂

　　根據民生銀行發行H股相關公告，本次民生銀行將發行不超過381,996.10萬股境外上市外資股(含超額配售49,825.50萬股)。伍永剛認為，結合目前路演情況分析，民生銀行發行H股定價于上限9.5港元幾無懸念。扣除發行費用3%后，凈募集資本約309.77億元人民幣。

　　由此測算，民生銀行核心資本充足率可提升3.03個百分點，2009年末民生銀行核心資本充足率大約為8.73%，可保其核心資本3年無憂。而民生銀行再融資募集資金310億元后，2010年貸款增速、債券配置等均需上調，由此帶來2010年盈利增加約6億元人民幣。朱琰指出，如果民生銀行港股再融資按照時間表進展順利，預計年內可完成發行。融資后將大幅提高資本充足率，用以完成公司3年內規模及業績翻番的目標。

　　截至昨日，民生銀行A股股價為8.54元，微跌0.23%，市盈率水平為21.90倍。朱琰表示，預計民生銀行12個月內目標價為10.5元，漲幅可達22.95%。而有分析人士認為，按照H股發行慣例，確定最終招股價時通常都要為二級市場預留20%的上漲空間，按照每股9.5港元定價，A股的近期目標價位應該為9.12元，有可能進一步帶動A股的上漲。(記者 張朝暉)