招商證券上市正緊鑼密鼓的推進，證監會日前公布券商IPO標準的調整，這兩大因素再次點燃了券商IPO的熱情。

　　據《證券日報》記者了解，目前華泰證券、國信證券、山西證券、西部證券、紅塔證券等券商已經申報IPO材料，等待過會。另有幾家券商也躍躍欲試，擬借助資本市場的平臺加速擴張步伐，做大做強，躋身一流券商行列。

　　而因2008年業績巨虧夢斷IPO的東方證券，采取何種方式上市再次引起人們的關注。昨日，《證券日報》記者采訪東方證券的相關人士，但他們均表示因此事比較敏感，不方便接受記者的采訪。但有跡象表明，在券商IPO標準調整的背景下，東方證券或重啟IPO上市之旅。

　　券商IPO標準調整

　　引發券商上市熱潮

　　我國券商上市主要有兩種途徑，一是IPO上市，二是借殼上市。在目前上市的10家券商中，只有中信證券和光大證券通過IPO上市，西南證券、海通證券、東北證券、長江證券等券商由于不能滿足中國證監會《首次公開發行股票并上市管理辦法》中規定的“連續三年盈利”的上市條件，均采取了借殼上市的辦法。

　　近年來隨著我國證券市場的快速發展，券商的盈利能力得到提升，“連續三年盈利”的要求不再是阻礙券商上市的障礙。根據相關辦法，現有58家券商符合A股IPO資格，雖然管理層明確支持券商IPO上市，而這么多券商在近年內上市是不可能的。

　　證監會近日發布《關于完善證券公司首次公開發行股票并上市有關審慎性監管要求的通知》，對2008年證券公司IPO上市有關審慎性要求的部分具體指標進行調整完善，新標準從強調“具有較強的持續盈利能力”改為“具有較強的市場競爭力”，其中具體內容修訂為：公司上一年度經紀業務、承銷與保薦業務、資產管理業務等主要業務中，應當至少有兩項業務水平位于行業中等水平以上或者至少有一項業務收入位于行業前十。

　　其次，將“具有良好的成長性”審慎監管要求具體內容修訂為：公司經紀業務、承銷與保薦業務、資產管理業務等主要業務中，應當至少有一項業務凈收入增長率近兩年位列行業中等水平以上。

　　這次調整主要是突出證券經紀、投資銀行和資產管理業務的競爭力和成長性，以更好地體現證券公司為資本市場提供中介服務的功能和扶優限劣的政策導向。同時，也增強指標的可比性和規則的可操作性。

　　參照以上標準，東方證券的各項業務指標占有優勢，優于部分申請IPO的券商。

　　據悉，國信、華泰、西部、紅塔等券商已根據新規定上報了IPO申請，等待上會。

　　去年巨虧夢斷上市路

　　如今東方證券或再戰IPO

　　追溯東方證券的上市可謂一波三折。在謀求上市之初，東方證券首先考慮的是借殼上市。然而在2006年8月借殼金豐投資告吹后，東方證券上市目標直指IPO。

　　就在東方證券欲圓上市夢想時，2008年東方證券因為自營業務的投資失誤導致公司陷入虧損泥沼。數據顯示，截至2008年12月31日,東方證券實現經紀收入15.33億元,投行收入6761.62萬元,資產管理業務2.35億元。盡管2008年東方證券投資凈收益為9.96億元,但和公允價值變動損益合并后,其自營業務仍虧損21.21億元,最終致使公司全年業績凈虧逾8.8億元。2008年遭遇的熊市讓其上市夢想功敗垂成。

　　此后，東方證券上市前景變得撲朔迷離起來，各種傳聞不時傳出。先有借殼*ST上航的消息流傳，然而，隨后公司有關人士對《證券日報》表示了否認。后又有兩種矛盾的說法，一種說法是東方證券已經撤回了遞交的IPO申報材料，另一種說法并未撤回IPO申報材料，還在等待證監會的審批。

　　一位券商分析人士對記者表示，東方證券在2008年業績虧損后，應該撤回了IPO的申請材料，因為已經不能滿足證監會要求的“三年持續盈利的”條件。至于是否重新遞交了IPO的申請材料，不得而知。對于東方證券來講，無論是借殼上市，還是IPO上市都并非坦途。

　　就借殼上市來看，廣發證券借殼S延邊路已經等待三年至今沒有結果；首創證券借殼S前鋒、國海證券借殼S*ST集琦也不見明朗。就IPO上市來看，已經有華泰證券、國信證券、山西證券、西部證券、紅塔證券等券商排隊等待，并且還會有新的券商加盟這支“IPO大軍”。對東方證券面臨的現實，也許IPO上市更有利。繼招商證券之后到底哪家券商會摘得IPO頭單,這個謎明年就會揭曉。

　　為擴大規模再融資

　　配股方案等待審批

　　東方證券未經審計的半年報顯示，2009年上半年，東方證券實現了9.22億元的凈利潤，每股收益為0.28元，而去年同期該公司虧損了8.40億元。曾經由于倉位過重，導致東方證券去年虧損的自營業務，如今也成為了該公司業績翻身的“救星”，2009年上半年公司實現投資收益4.47億元，公允價值變動收益4.99億元，兩項合計收益為9.46億元，占18.43億元的營業收入比例高達51%。而在2008年同期，公司公允價值變動損失高達23.58億元。2009年上半年，公司實現代理買賣證券業務凈收入7.54億元，貢獻了4成的營業收入。

　　東方證券營業網點不多，雖然經紀業務依然是其業績的主要來源，但占營收的比重僅為4成，而其他券商平均占比在6成至7成。受到經紀業務規模的限制，東方證券加大了自營業務的規模，因此擴大資本規模迫在眉睫。

　　今年8月，東方證券召開股東大會通過了“2009年度配股方案”，擬以每股4.5元的價格向老股東10股配3股，所募資金將用于補充資本金。以截至2009年6月30日東方證券32.93億股總股本計算，本次配股融資額將達44.5億元。配股如果成功，東方證券的注冊資本將從目前的32.93億元擴充至77.43億元。

　　由于多數股東將參與這次配股，從而使本次配股融資案在股東大會上得以順利通過。資料顯示，東方證券的前五大股東分別為申能集團、文匯新民聯合報業集團、上海久事公司、上海煙草公司及上海郵政公司。東方證券的第六大股東長城信息10月27日委托上海東方國拍公司拍賣了5000萬股東方證券的股權，成交價平均每股7.04元，獲益近3億元。10月30日公司表示，公司董事會同意公司參加本次配股，并在有其他股東放棄配股的情況下參與被放棄股份的配售。(于德良)