自8月初以來，銀行板塊就陷入了“政策微調”的陰影中，14只銀行股均出現不同程度的下跌，跌幅最多的幾家銀行已近20%。昨日，多只銀行股出現不同程度的反彈。瑞銀等機構分析師認為，處于中期業(yè)績發(fā)布期的銀行股正帶來買入機會，看好銀行未來業(yè)績的表現，特別看好國有大型銀行。

　　銀行中報頭炮啞火

　　8月8日，第一份上市銀行半年報出爐，打頭陣的是華夏銀行。其中報顯示，今年上半年實現利潤總額21.48億元，同比下降19.15%；凈利潤16.65億元，同比下降13.61%。對于這份并不漂亮的半年報，華夏銀行表示，上半年存貸款息差縮水是導致公司營業(yè)收入、營業(yè)利潤以及凈利潤大幅下降的主因。據悉，上半年該行實現利息凈收入為56億元，而去年同期該行實現利息凈收入為70億元，同比下降14億元，可見息差收窄對該行業(yè)績影響較為明顯。

　　業(yè)內普遍認為，上半年息差縮水也將成為14家上市銀行無法回避的問題。

　　下半年業(yè)績將提升

　　“凈息差已經在二季度見底。”方正證券鄭寧認為，華夏銀行在2009年上半年實現利息凈收入74.05億元，環(huán)比增長17.12%，與一季度利息凈收入環(huán)比下降14.10%的數據來看，要略好于市場的預期。下半年伴隨信貸增速放緩以及貨幣政策的動態(tài)微調的預期，下半年凈息差會回升，銀行的利息凈收入將呈現正增長水平。

　　長城證券吳小玲告訴記者，信貸增速放緩將成定局，對于銀行業(yè)績實為利好多于利空。這主要是由于下半年新增貸款產生的利息收入對銀行當年業(yè)績貢獻相對有限，而資金趨緊環(huán)境下，銀行議價能力上揚將提升銀行息差，資本監(jiān)管要求的提高將會對銀行后期的資本管理和資產配置策略產生較大影響。

　　估值仍有提升空間

　　“目前銀行股估值仍處較低水平，安全邊際較高。”伍永剛表示。吳小玲同樣認為，如果后期經濟復蘇信號持續(xù)增強以及資本市場樂觀情緒繼續(xù)延續(xù)，銀行股估值有一定的提升空間。雖然由于利空因素導致市場走勢疲弱，但基于基本面和估值面因素，預計板塊繼續(xù)下跌的空間不大，且息差因素也將支撐銀行股在未來1-2月內跑贏大盤。

　　友邦華泰紅利ETF基金經理張婭也表示，長期來看，地產和金融板塊依然將是引領市場未來上行的主力品種。

　　個股方面，伍永剛主張繼續(xù)“長駐主線，游擊輔線”的投資策略，主線包括深發(fā)展、浦發(fā)、興業(yè)、交行、南京、工行；而輔線包括招行、民生、寧波等前期漲幅較小，有補漲輪動的銀行。

　　吳小玲則推薦資產負債結構有助息差提升受益較大的浦發(fā)和興業(yè)，以及業(yè)績增長確定較強、適合穩(wěn)健投資者的工行和建行。(記者 謝曉婷 實習生 許江韻)