Wind資訊統計顯示,截至7月15日共有60家公司出現中期業績預測“變臉”的情形，其中業績預期好轉的公司有34家。雖然有部分公司是通過內部挖潛或者減持金融性資產來改善業績，但多數公司仍是受益于上半年強勁的經濟刺激政策。

　　多數“變臉”公司業績好于預期

　　今年以來政府推行了積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，并對重點產業及出口產業寄予較多支持，穩定了經濟形勢，部分行業的回暖也超出了市場預期。從上市公司中期業績預告的“變臉”情況來看，業績好于預期的公司明顯多于下調預期的公司。

　　根據Wind資訊的統計，截至7月15日共有787家公司發布中期業績預告，其中60家公司出現業績"變臉"。對比這些公司前后兩次的預告內容可以發現，34家公司業績預期好轉，26家公司業績預期變差。預期好轉的公司占到57%。

　　這60家公司中有36家屬于中小板公司，占到60%，表明中小企業業績波動性偏大，較易受外部環境影響。從行業屬性來看，“變臉”公司主要集中在化工行業，共有13只，此外，交運設備、電子元器件、機械設備行業均為7只。

　　經濟回暖顯著提振業績

　　從業績預期好轉的公司來看，主要原因包括經濟刺激政策推動經濟回暖、企業自身努力、非經常性收益(如福建水泥減持興業銀行)等。但總的來看，經濟回暖無疑是相當重要的一個因素。

　　例如寧波華翔，業績預測由此前的“預減”上調為“略減”，預計上半年凈利潤與上年同期相比下降幅度小于30%。公司特別提及，國家出臺了一系列行業扶持政策,對國內汽車行業效果明顯，二季度整車產銷增長超出預期，公司配套的相關車型的熱銷直接帶動了公司業績的增長。同屬汽車零部件行業的中航精機也出現類似情形，業績預測由“預減”提升為“略增”，公司也提到“國內汽車市場回暖”這一因素。此外，機械設備行業的廣東鴻圖作為汽車行業的上游企業，也間接受益于汽車行業的復蘇。

　　受益于低利率環境與通脹預期的房地產則是另一個景氣回升顯著好于預期的行業。上實發展業績預測由“預減”上調為“略減”。公司表示，“由于宏觀經濟形勢發生變化，公司2009年上半年度銷售狀況良好”。

　　除積極刺激房地產、汽車兩大先導行業外，上半年政府也陸續推出家電下鄉、家電以舊換新等政策來提振家電消費市場。華意壓縮、風華高科兩家公司均在"變臉"公告中提及"家電下鄉"這一政策因素。超聲電子也提及，"受國家刺激內需政策的積極影響，公司第二季度主導產品市場需求比原預計提高"。

　　其它受益于經濟回暖的公司還包括：華東數控受益于京滬等高速鐵路工程項目、通產麗星受益于出口退稅率提高。

　　部分公司依然受制于經濟形勢

　　雖然各項利好政策推動了經濟回暖，但部分上市公司的業績表現依然受制于宏觀經濟形勢。

　　在60家公司中僅有一家鋼鐵企業--凌鋼股份，公司業績預測由“預減”下調為“首虧”。公司表示，“公司對鋼材市場嚴峻形勢預計不足，四月份虧損仍在繼續，雖然五、六月份鋼材價格觸底回升，當月實現盈利，但仍未扭轉上半年虧損局面”。

　　在上半年的經濟刺激政策中，機械設備是受益程度較大的行業，但從7只業績"變臉"的機械設備股來看，僅有廣東鴻圖與華東數控業績好轉，而方圓支承、奧特迅、東睦股份均是業績差于預期。方圓支承表示，"金融危機對工程機械行業的影響高于預期"，奧特迅表示，"因受宏觀經濟影響，本年度出現客戶陸續提出延遲交貨的現象，且該跡象持續至今未得到有效改善"，東睦股份表示，"盡管二月份以后市場開始逐步企穩，但公司產品的市場需求，特別是空調壓縮機產品和摩托車產品的需求尚未恢復至上年度同期的水平"。

　　此外，化工行業的云維股份、云天化、三友化工、華昌化工，交通運輸行業的中海海盛，建筑建材行業的斯米克等公司依然困擾于疲弱的市場需求。

　　總的來看，雖然上半年出臺了多項利好政策，但一方面政策不可能覆蓋所有行業，而且有的行業復蘇較為緩慢，另一方面行業內部激烈的競爭也使得部分企業無法充分分享利好政策，因此仍有部分企業業績表現難如人意。(國都證券　張翔)