去年以來,投行市場的競爭也不斷升級。近日傳來令人意外的消息,在投行業務方面,分食蛋糕最多的遠非券商,而是工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行等四大銀行。數據顯示,工行去年投資銀行收入80.28億元,相當于當年國內前20大券商的投行收入總和。就連券商龍頭中信證券也坦言,證券公司的債券承銷業務遇到前所未有的擠壓。

　　四大行投行業務劇增

　　數據顯示,工商銀行2008年投資銀行業務收入80.28億元,2008年承銷短期融資券896億元、中期票據634億元、金融債券116億元,承銷量均居同業第一。根據中國證券業協會的公布數據測算,80.28億元相當于2008年國內前20大券商的投行收入總和。

　　建設銀行2008年投資銀行業務實現收入66.1億元。其中,債券承銷業務收入2.3億元、財務顧問業務收入48.7億元、理財業務收入14.2億元。

　　農業銀行2008年顧問和咨詢費收入15.73億元,較上年增加11.77億元,增長297.22%。實現常年財務顧問收入11.1億元,主承銷債券融資工具301.6億元,實現債務類融資手續費收入2.16億元。而中國銀行在投行方面也有不俗表現。

　　券商已有強烈危機感

　　可以看出,在債券承銷領域,由于銀行客戶具備資源廣泛、資金實力雄厚、機構網絡眾多等諸多優勢,四大銀行的競爭優勢十分明顯。而投行類業務一直有毛利率高、風險低的特征。因此四大銀行獲得豐厚回報便不足為奇了。

　　除了債券承銷業務,今年起步的并購貸款也成為銀行投行業務的突破口。業內人士表示,任何并購都離不開資金,而銀行恰恰可以抓住并購意向方這一弱點,從而更深入地參與并購和股權投資,從而獲得豐厚的利潤。從這一點來看,并購業務熟練但是手頭沒有現金的券商投行業務部門無疑落后在了起跑線上。

　　對于銀行在投行業務方面的緊逼,券商已有了強烈的危機感。就連行業龍頭中信證券也在2008年年報中坦言,近兩年開始實施的經紀業務客戶資金第三方存管制度,使證券公司的客戶信息完全暴露,客戶資金大幅流入商業銀行,進一步加強了商業銀行對證券公司客戶和資金等重要資源的掌控；同時,證券公司的債券承銷業務遇到前所未有的擠壓；此外,銀監會允許商業銀行發放并購貸款,商業銀行在資金和客戶方面的優勢得以充分發揮,對證券公司并購重組以及相關的發行、交易業務都將形成競爭壓力。

　　事實上,由于IPO重啟之門仍未打開,股權再融資數量也寥寥無幾,券商的投行業務確實“腹背受敵”。好在即將開啟的創業板是券商突圍四大行等銀行包圍的最佳選擇。目前,創業板的制度設計逐漸明朗,這將有助證券公司創業板業務的開展以及收益預期的明確。業內人士預期,2009年創業板承銷收入約4-6億元,2010年將提升至15-20億元。不過,由于創業板融資規模較小,單筆投行業務的收入也有限。券商更多的可能是“以量補價”。(記者盧軼)