雖然歐盟10日推出了史無前例的舉措，以遏制希臘債務(wù)危機蔓延，但這場可能波及歐元區(qū)多國的債務(wù)危機還遠(yuǎn)沒有畫上句號，并已經(jīng)成為威脅歐盟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的頭號“殺手”。

　　在一周前發(fā)布的春季經(jīng)濟(jì)預(yù)測報告中，歐盟委員會將政府債務(wù)問題列為歐盟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要威脅。根據(jù)歐盟委員會的預(yù)測，歐盟和歐元區(qū)今年的經(jīng)濟(jì)增長率將僅為1%和0.9%，復(fù)蘇步伐明顯落后于美國等其他經(jīng)濟(jì)體。過去一周，希臘債務(wù)危機進(jìn)一步升級為歐洲債務(wù)危機，使歐洲經(jīng)濟(jì)增長前景愈發(fā)暗淡。

　　債務(wù)危機對于歐盟經(jīng)濟(jì)的沖擊首先體現(xiàn)在金融領(lǐng)域。如果危機愈演愈烈，不排除引爆第二輪金融危機的可能。

　　一旦債臺高筑的希臘等歐元區(qū)國家出現(xiàn)債務(wù)違約，那么持有這些國家國債的金融機構(gòu)首當(dāng)其沖，將面臨大規(guī)模資產(chǎn)減記。屆時，金融機構(gòu)為了避險，紛紛收緊貸款，導(dǎo)致信貸緊縮。這一幕與2008年9月爆發(fā)的金融危機如出一轍，而率先倒下的歐元區(qū)國家就好比是當(dāng)初的雷曼兄弟。

　　目前，由歐洲債務(wù)危機引發(fā)第二輪金融危機的苗頭已經(jīng)開始顯現(xiàn)。正因為如此，歐洲中央銀行10日才決定恢復(fù)國際金融危機期間的一系列非常規(guī)“救市”舉措，包括以固定利率向金融機構(gòu)提供三個月期和六個月期貸款等，以緩解流動性不足。

　　其次，債務(wù)危機對于歐盟經(jīng)濟(jì)的沖擊還表現(xiàn)在信心層面。由于擔(dān)心經(jīng)濟(jì)形勢可能因債務(wù)危機而惡化，消費者不得不考慮節(jié)約開支，企業(yè)也會削減投資，做好裁員準(zhǔn)備，由此導(dǎo)致私人消費和投資進(jìn)一步萎縮，令歐盟脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇失去兩個重要的增長引擎。

　　截至今年4月份，歐元區(qū)和歐盟的經(jīng)濟(jì)信心始終保持上升勢頭，似乎還沒有受到希臘債務(wù)危機的明顯影響。這可能與希臘經(jīng)濟(jì)規(guī)模相對較小有關(guān)，因為如果僅僅希臘出現(xiàn)問題，尚不至于在歐盟掀起大風(fēng)大浪。然而，近來希臘債務(wù)危機擴(kuò)散風(fēng)險不斷加劇，其對經(jīng)濟(jì)信心的打擊將會加重。

　　再次，歐元區(qū)國家接下來削減赤字的努力勢必會拖累經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐。

　　鑒于目前的形勢，對于希臘等債務(wù)問題比較突出的歐元區(qū)國家來說，加大力度削減赤字、鞏固財政是當(dāng)務(wù)之急。為了避免形勢惡化，希臘已經(jīng)接受了極其嚴(yán)格的財政緊縮方案，西班牙和葡萄牙也將于近期拿出更大膽的措施。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭依然十分脆弱的情況下，增稅和削減公共開支等財政緊縮措施可謂是把雙刃劍，從希臘等國的情況來看，為應(yīng)對債務(wù)危機，這些國家將不得不經(jīng)歷更長一段時間的經(jīng)濟(jì)衰退。

　　國際貨幣基金組織在11日發(fā)表的一份報告中說，從歐洲國家當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢來看，繼續(xù)保持經(jīng)濟(jì)刺激措施對于實現(xiàn)可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍是必要的，因此控制公共債務(wù)、降低財政赤字短期來看既不可行，也不可取。然而，債務(wù)危機呈愈演愈烈之勢已經(jīng)將部分歐元區(qū)國家逼入了別無選擇的絕境，只有冒再度陷入衰退的危險大力削減赤字，以重塑市場信心。

　　最后，歐洲央行考慮大量向市場注入流動性也容易引發(fā)通脹擔(dān)憂，尤其是歐洲央行前所未有地決定購買歐元區(qū)成員國政府債券和私人債券，此舉標(biāo)志著歐洲央行最終還是步美聯(lián)儲和英國央行的后塵，選擇“量化寬松”政策，有人形容這種極端做法相當(dāng)于開動了印鈔機。

　　當(dāng)然，歐洲央行選擇“量化寬松”政策所帶來的通脹風(fēng)險到底有多大取決于其具體如何操作。一貫以控制通脹為首要目標(biāo)的歐洲央行在政策工具的設(shè)計上已經(jīng)考慮到這一點，對于從二級市場上購入的政府債券，歐洲央行都會以出售等額的已有債券進(jìn)行沖抵，避免增加貨幣供應(yīng)量，引發(fā)通脹。歐洲央行行長特里謝11日在接受德國媒體采訪時表示，由歐盟、國際貨幣基金組織和歐洲央行等采取的一攬子救助方案，不會加劇歐元區(qū)通脹風(fēng)險。(記者尚軍)