中新網12月8日電 最新一期《瞭望》新聞周刊發文稱，迪拜模式有些不足是難以克服的，有些不足是可能克服的，這些都是形成或加劇迪拜債務危機的原因。

　　中國社科院世界經濟與政治所世界華商研究中心主任李眾敏在文章中稱，11月25日，迪拜最大國有集團迪拜世界公司將延期償還近600億美元債務的消息震撼全球金融市場，帶來了不小的波動。事隔多日，當事態逐漸明朗之后，金融市場以及全球投資者已經意識到，自己的反應有些過度，原因可能是“一朝被蛇咬，十年怕井繩”，被美國金融危機嚇怕了。

　　盡管驚魂未定的市場信心已有所恢復，但是迪拜的危機卻引發了對迪拜模式的廣泛討論。

　　迪拜債務危機的原因

　　要正確評價迪拜模式，需要從阿聯酋的故事說起。在發現石油之后，阿聯酋各國幾乎是一夜暴富，而在這一夜暴富的故事中，最為精彩也最為重要的，是阿布扎比和迪拜這兩個城市的故事。作為阿聯酋首都，阿布扎比仍然致力于傳統的產業，而迪拜則另辟蹊徑，大力發展貿易、金融等服務業。

　　在阿布扎比和迪拜兩個不同的模式間，事實一度證明，迪拜獲得了更大的成功，從一個依賴石油的經濟體轉型成為一個以金融、貿易服務為中心的國際化港口城市。

　　在《2007～2008全球城市競爭力報告》中，迪拜的綜合競爭力排全球第三十九位，帆船酒店、棕櫚島、迪拜塔成為迪拜的全球名片。2008年，迪拜的GDP約合820億美元，其中與礦產、石油相關產業只占到2.1%，而批發、零售和維修則占到38.6%，房地產、企業服務業占14.7%。

　　所謂“謀事在人，成事在天”，可以說，迪拜所選擇的發展模式，并不完全是人為選擇的結果。迪拜作為中東地區的出海口，考慮到中東地區的巨額石油出口、奢侈品進口以及大量的外匯資產，迪拜本身就在貿易、奢侈服務業、金融上具有天然的優勢，迪拜模式之所以能夠發展起來，與這些最為基礎的條件也是分不開的。

　　但是，迪拜模式有其不足的地方，有些不足是難以克服的，有些不足是可能克服的，這些都是形成或加劇迪拜債務危機的原因。

　　其一，迪拜模式是典型的“順周期”。有人批評迪拜模式沒有實業基礎，實則不然，迪拜模式是有實業基礎的，那就是中東的石油產業。即使迪拜的管理者再智慧超群，也離不開“靠山吃山，靠水吃水”這一古老法則。迪拜的問題不在于有沒有實業基礎，而是依賴的是什么樣的實業基礎。迪拜所依賴的石油產業，本身就是典型的順周期產業。

　　一旦全球經濟出現危機，石油需求將會隨石油價格同步下降，從而給中東地區的財富造成巨大的損失。而香港等其他港口城市不同，經濟危機的情況下，還有內地的消費，有很多消費是由基本需要支撐的，如醫療、生活必需品，這種優勢是迪拜所不具備的。

　　其二，迪拜模式需要二次轉型。追求世界第一、打造城市品牌是非常好的城市營銷策略，像帆船酒店、迪拜塔這些城市名片，的確給迪拜帶來了非常大的廣告效應，也是拉開迪拜與周邊城市距離的原因所在。但是，過分追求外在的視覺沖擊和奢華不只是沒有靈魂的表現，也是缺乏經濟基礎的泡沫源泉。

　　2005年迪拜的GDP只有370億美元，2005～2008年間，迪拜的GDP年增長率達到30%以上。這種快速增長實際上是一種沒有靈魂的膨脹。在經歷了第一輪的成功轉型之后，迪拜需要的是內在的第二次轉型。對于這個世界奢侈旅游目的地而言，最為重要的是，如何給游客一個為了奢侈之外的理由？比如文化。

　　其三，迪拜模式需要強大的主權信用支撐。由于過于快速的增長和膨脹，迪拜吸引了大量的外來投資，這些投資有些是為了在泡沫中玩“擊鼓傳花”，想撈一把，而有些則是為了未來的收益。由于迪拜領先的是“收入流”產業，像金融、旅游、貿易等，都是一些產生收入流的產業，缺乏堅固的資本來源如石油這種可能在短期內形成有效投資的物質基礎，加上稅收優惠等原因，迪拜政府的稅收基礎也不是非常牢固。這些因素，都導致了迪拜將要走一種依靠外來資本的模式。對于這種模式而言，需要非常強大的主權信用來作支撐。

　　從這一點上看，迪拜政府貿然宣布債務違約，實在是對迪拜模式的巨大打擊，將對迪拜的長期發展造成重大損失，甚至有可能把迪拜模式毀于一旦。相反，如果迪拜政府認識到自身經濟發展模式的特色的話，迪拜政府不只是不能宣布債務違約，更要不惜血本確保債務得到償付，才可能挽回迪拜模式的未來。

　　迪拜政府顯然作了一個非常錯誤的決定，這將對未來迪拜的發展造成難以估量的損失，因為，一旦脫離眾多投資者的信心和資本，迪拜模式立即會變得難以為繼。

　　基于以上分析，可以判斷迪拜債務危機雖然不至于導致整個迪拜模式破產，但是，迪拜模式顯然需要完善，尤其需要在打造內在競爭力上多下力氣。

　　中國可以汲取的啟示

　　在迪拜危機爆發之初，許多人擔心會對世界經濟造成嚴重的影響，現在這種擔心已經基本消除。但是對于中國今天的經濟狀況，仍然會有很多值得借鑒的地方：

　　啟示一：房地產沒有神話，只有泡沫。房地產曾經在許多地方有過神話，在日本曾經有過“房價只漲不跌”的神話，導致了日本企業大舉投資美國的商業地產，但最終都黯然收場。在迪拜，房地產也曾經是一個眾人追捧的神話，中國的許多民營企業家也是這個神話的追捧者。日本、美國和迪拜都給出了明確的答案：房地產沒有神話，只有泡沫。

　　也有人曾經認為中國的房地產價格看起來是永遠不會下降的，但是2008年中旬至2009年初的情況已經證明，這是一種危險的幻覺。今天，中國房地產逆市而上的趨勢同樣蘊含著巨大的風險，這不是靠人口結構、儲蓄率之說就能夠讓人信服的，長期脫離實際需求能力的房地產價格，一定會帶來嚴重的后果。同時，即使是房地產價格總體保持上升趨勢，也不可避免要出現周期性的波動，而這種周期性波動本身，就足以給銀行體系和宏觀經濟安全帶來嚴重的問題。

　　啟示二：全球性危機下的結構制勝。在經濟危機下，各種產業可以分為順周期和逆周期兩種，比較典型的順周期產業包括機械投資、服務業等，這些產業會在經濟危機下受到較大的沖擊。相反，逆周期產業則不受金融危機的影響，或者受影響的程度不深，比較典型的逆周期產業包括必需品行業、醫療和教育等基礎服務業。在經濟危機的情況下，經濟結構可以起到決定勝負的作用。

　　因此，對于長期過度依賴投資和外需的中國經濟而言，加大經濟結構調整力度，提高國內消費對經濟增長的貢獻，是在經濟開放過程中，減少宏觀經濟風險的制勝法寶。這些調整雖然難度大、耗時長，卻是非常值得的。而且，由于中國是一個大國，通過結構調整，大國經濟完全可以做到風險最小化，這與小國的開放經濟是完全不同的，也是大國經濟在開放條件下的天然優勢。

　　啟示三：城市發展要有靈魂。中國的城市發展在經歷了幾波大起大落之后，許多城市又開始了新一輪打造，不少城市提出了建設國際化港口城市、旅游城市、文化城市，并投入了大量的資金。對于這些城市而言，迪拜的經驗是非常值得借鑒的。一個城市不管有著怎樣成功的故事，要獲得長足、穩定、持續的發展，一定要有內在的靈魂支撐。

　　雖然中國的城市發展不可能出現像迪拜一樣的“主權違約”，但是，卻完全有可能在全國各地打造出許多城市化的“爛尾工程”。而且，中國的城市發展與迪拜還有一個最大的不同。迪拜沒有面臨多少競爭，阿布扎比和迪拜定位不同，各走各的路，阿布扎比還不時罩著迪拜。中國的城市發展面臨著巨大的競爭，同一個區域，有著相關文化、區位條件的城市很多，相互之間可能出現的惡性競爭，也是各個城市需要考慮的問題。

　　看準“走出去”投資機會

　　美國金融危機的企穩，并不表示中資企業已經喪失了投資海外的最佳時機，相反，現在可能正是大舉投資的最佳時機。

　　首先，以迪拜而言，現在正是投資迪拜世界各種資產的大好時機。雖然迪拜出現了債務違約，中資企業要避免繼續向迪拜提供融資服務，但通過收購迪拜的資產提供資金，卻是一種穩妥而又會帶來長期收益的辦法。從長期看，迪拜的地位仍然無可取代。中資企業可以根據自己的評估，對迪拜世界和迪拜各種市政關聯的資產提出收購要約。相對而言，這類投資要比在房地產泡沫中玩擊鼓傳花安全得多。

　　其次，以全球經濟的走勢來看，美國的失業率和日本的通縮都表明，金融危機的后續影響將是長期的，正所謂“路遙知馬力”，長期性的影響之下，將會有許多新的投資機會呈現。

　　在歐美各國，接下來受影響的邏輯是：由于失業率居高不下，加上美國居民提高儲蓄率，將會導致消費低迷，會加劇批發與零售行業的競爭，導致一些批發零售業的企業破產，此后，消費品生產廠商也會受到影響，這些影響，最終會反映到資本產品生產廠家，因此，在批發零售業、消費品生產業和資本品制造業將會相繼出現低谷，給中資企業帶來機遇。相關行業的中資企業應當對歐美的同行有深入的研究，做好狩獵季來臨前的準備工作。