次貸危機一年，各國競相推出寬松貨幣政策刺激經濟，值得慶幸的是，經濟回穩(wěn)之時，大家擔心的通貨膨脹沒有出現，但資產泡沫又有抬頭跡象。

　　前段時間，有“大炮”之稱的房地產商任志強與地產評論人士時寒冰就房價與CPI的關系“吵了一架”。房價影響不影響CPI，各方人士站在各自的立場上各說各的理，關鍵要看房子到底是消費品，還是資產，這確實很難說清楚。但兩人吵架，鮮明揭示出如今的資產價格猛漲，CPI下降的矛盾。

　　又過了一個禮拜，另一位房地產巨頭潘石屹，不知是向政府還是向地產同行扔了一板磚：很多地產商并沒有去蓋房，至少1/3的地產商在倒騰地。

　　眼下貨幣寬松期，本來屬于生產資料范疇的土地，也變成了一種資產，而且由于它的稀缺性，被巨大的流動性炒來炒去。

　　大家為什么臉紅脖子粗的去爭論CPI？可能主要是因為它是央行緊盯的貨幣政策調整目標。傳統的央行貨幣政策目標，是調整經濟增長、CPI和國際收支的關系。但目前一些國家央行開始重視資產市場問題。畢竟，縱觀以本次次貸危機為首的、半個世紀以來的金融危機，都是資產泡沫破裂引起的。

　　11月3日，歐洲央行管理委員會委員韋伯表示，盡管防止資產泡沫不應該成為貨幣政策的明確目標，各國央行仍需要把更多注意力放在資產價格泡沫上。身兼德國央行總裁的韋伯表示，金融危機令央行官員明白他們負擔不起漠視資產價格瘋狂發(fā)展下去的惡果。韋伯同時警告，“人們不應過于高估各國央行在預先認辯資產價格泡沫的能力。”他認為“貨幣政策在打擊資產價格泡沫方面效果并不明顯。”

　　為應對金融危機，各國采取了非常寬松的貨幣政策。但巨大的流動性去向了何處？瘋漲的房價、地王頻出，讓人們感到市場上流動的熱錢洶涌。如果大量資金流向了股市、房子、土地等資產，短期內對經濟會有一定促進，但長期會不會孕育另一場泡沫？如今的經濟，投資增長大大高于消費增長，央行貨幣政策目標，或許不能僅盯著CPI，更要兼顧資產價格。

　　應該說，目前大部分國家央行寬松貨幣的調子仍然沒有轉向，購買資產，仍是普通民眾保值增值的首選。前期房子漲瘋了，漲不動了，股市或許能填補資產上漲的步伐。當年人們怕貨幣貶值，大量囤糧、買彩電、換外匯。如今，通貨膨脹沒有來，但是在流動性充裕時期，錢少的人也想囤點黃金、囤點股票，部分低市盈率的大盤藍籌股仍可持有。錢多的人，有路子的人，干脆囤房子、囤土地。

　　政府一直希望增加人們的財產性收入。在貨幣寬松的時代，任志強一直鼓勵大家買房子，而買了房子(資產)的人，確實都賺了。但投資者也需要仔細觀察貨幣政策制定者說話的調門，寬松貨幣政策總有退出的一天，投資人需要在央行退出寬松政策時，適當退出套現手中的資產。(陳東）