美債問(wèn)題，是全世界的大事，一有風(fēng)吹草動(dòng)少不了萬(wàn)眾矚目。而作為全球第一大持有國(guó)，中國(guó)的舉手投足，更是牽動(dòng)市場(chǎng)的每一根敏感神經(jīng)。

　　最新的美國(guó)財(cái)政部TIC報(bào)告又一次在國(guó)際市場(chǎng)掀起波瀾。作為美債的“頭號(hào)買(mǎi)家”，中國(guó)在6月份進(jìn)行了大幅度減持，減持量高達(dá)251億美元，這是一年多來(lái)首次如此大規(guī)模的操作。

　　中國(guó)怎么了？美債市場(chǎng)又怎么了？消息一出，所有人都試圖在數(shù)字背后找到點(diǎn)什么。人們仿佛越來(lái)越習(xí)慣將問(wèn)題復(fù)雜化，似乎理由太簡(jiǎn)單就一定沒(méi)有說(shuō)服力，而如此“敏感”的問(wèn)題，如果不“上綱上線(xiàn)”就一定太膚淺。

　　今年4月份，中國(guó)只是略微減持了44億美債，就被人們預(yù)測(cè)將全面進(jìn)入“減持通道”，但是5月份的大手筆增持，卻令這種無(wú)厘頭的推測(cè)有些站不住腳。此番大規(guī)模減持，無(wú)疑讓此前的種種疑問(wèn)和判斷又卷土重來(lái)。

　　美債的操作自然與其他交易行為不同，但對(duì)于巨額財(cái)富的保值增值而言，這說(shuō)到底該是個(gè)市場(chǎng)問(wèn)題。此種單純、簡(jiǎn)單的定位即便并不全面，也是眼下最妥帖的。事實(shí)上，沒(méi)有任何跡象可以支撐中國(guó)在美債問(wèn)題上已經(jīng)進(jìn)入“減持通道”。

　　出于風(fēng)險(xiǎn)因素的考慮，中國(guó)此前曾大規(guī)模買(mǎi)進(jìn)短期美債，而在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，這種投資結(jié)構(gòu)卻亟待調(diào)整，因?yàn)殚L(zhǎng)債似乎是更佳的選擇。一方面，對(duì)美元貶值以及長(zhǎng)期通脹上升的憂(yōu)慮，當(dāng)下已得到一定緩解。而多重經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和市場(chǎng)信號(hào)都在支撐人們對(duì)美債市場(chǎng)的信心。

　　數(shù)字也可說(shuō)明問(wèn)題。如果仔細(xì)分析此番減持的組成結(jié)構(gòu)不難發(fā)現(xiàn)，中國(guó)雖然大規(guī)模拋售美國(guó)短期國(guó)債，但同時(shí)也大手筆增持了長(zhǎng)期國(guó)債。很顯然，大多數(shù)國(guó)家都在買(mǎi)進(jìn)美國(guó)長(zhǎng)債，在這一點(diǎn)上，中國(guó)的手法并不標(biāo)新立異，只不過(guò)是合理的“增長(zhǎng)減短”罷了。(馬嵐)