2008年9月美國金融危機全面爆發(fā)至今近一周年，美國經濟的走勢牽動著世界的神經。近來不斷有數據顯示美國經濟出現了恢復的跡象，但多數經濟學家并沒有因此而表示出樂觀。分析人士擔憂，歷史上經濟衰退后緊跟著反彈的模式將不再奏效，美國的經濟復蘇可能將遭遇四股“逆風”。

　　從全球多次經濟危機的歷史上看，深度經濟衰退往往會帶來強勁的反彈。不過，很多世界頂尖經濟學家紛紛懷疑歷史的經驗這次將失效。一般來說，經濟衰退往往由于投資過熱或者美聯儲大幅升息而導致，一旦投資領域進行自我修正或者美聯儲采取降息措施，就能夠帶動經濟增長。但此次由金融體系崩潰導致的經濟滑坡卻由于根本原因的不同，將導致這場衰退復蘇的過程遭遇幾大難題。

　　其一，“失血”的金融體系恢復“造血”任重道遠。專家指出，美國金融業(yè)目前的企穩(wěn)跡象處于非常低的水平，整個體系依然脆弱，同時銀行還在經受著另一輪與房地產相關的壞賬考驗，這次不再是民用住宅的緊縮，而是商用地產。大量的銀行貸款被捆綁打包成有著商業(yè)房產抵押支持的復雜債券，而目前這些貸款違約率開始上升。如果商業(yè)房產的價格繼續(xù)下行，銀行將進一步蒙受損失。更有甚者，這個困境可能會擴散至全球，因為商業(yè)房地產的下跌比居民住房地產有更大的區(qū)域擴散性。因此，銀行體系如若不能走上正軌，其造成的信貸緊縮就將成為任何經濟復蘇過程中的一大“攔路虎”，消費者和企業(yè)將面臨貸款難的境地，即便能夠得到貸款，成本也將居高不下。

　　其二，與此相關的就是消費疲軟。這次金融風暴和經濟衰退正在改變著美國人的消費習慣，從寅吃卯糧到開始儲蓄。美國家庭存款占可支配收入的比例2008年初為1.2%，到今年第二季度上升到了5.2%。專家預計照此趨勢，儲蓄率還將走高。而據估算，儲蓄率每上升一個百分點就意味著消費減少1000億美元。國際貨幣基金組織前首席經濟學家約翰遜認為，日本上世紀90年代“失去的十年”很大程度上就是因為消費的萎縮，也許美國會重蹈覆轍。

　　其三，財政和金融政策充滿不確定性。美聯儲和財政部采取了一系列降息以及購買有毒資產的措施以促進信貸流通，但在高通脹預期面前，美聯儲或許最終不得不改變路線轉而升息，那一天的到來將對經濟恢復形成打擊。同時，鑒于美國的財政赤字今年將達到GDP的12%，分析人士認為財政政策的走向更加難以捉摸。

　　其四，以往危機發(fā)生時“東方不亮西方亮”，如今各國都自顧不暇。有專家指出，一般經濟危機能夠迅速恢復大多有賴于其他地區(qū)經濟的支持和互補，但如今各個國家和地區(qū)都遭受了不同程度的信貸危機和消費萎縮，美國去年出口額下降了16個百分點，商業(yè)投資下降了20個百分點。

　　盡管多數經濟學家對美國經濟復蘇持謹慎觀點，但仍有一些分析人士認為任何經濟衰退都不會偏離歷史規(guī)律，并相信美國經濟將在今年下半年穩(wěn)步復蘇。長于預測的各路專家如今三緘其口，希望歷史規(guī)律也許這次真的會帶來奇跡。(王姍姍）