麥道夫，監(jiān)禁150年。美國紐約南區(qū)聯(lián)邦法庭日前做出判決，把這個超級“龐式騙局”(涉案金額高達650億美元)的操盤手送進監(jiān)獄終老。

　　作為本次金融危機的始發(fā)地，美國從判決中挽回了些許顏面。山姆大叔拍著全球投資者的肩膀說，你瞧，盡管金融監(jiān)管長期形同虛設，令麥道夫之輩興風作浪，但我們的司法機構在打擊金融欺詐上還是雷厲風行、決不手軟的。對麥道夫的審判，盡管無法挽回其造成的巨大損失，但好歹也算給了被麥道夫忽悠得幾乎賠光老本的投資者一個交代。在全世界面前，美國又演奏了一曲邪惡接受制裁、正義得到伸張的美式主旋律。

　　就其破壞性而言，麥道夫案放到本次發(fā)端于華爾街、席卷全世界的金融危機當中，無疑就是滄海一粟。判決個把麥道夫，還那些由富翁幾乎淪落成負翁的投資者一個公道，對于徹底清算本次金融危機而言其貢獻實在有限。從某種意義上講，麥道夫也算一個苦主(如果不是金融危機攪局，說不定可以幸福地騙你到老)，同樣有著向制造本次金融危機的元兇討個說法的強烈沖動。

　　誰是本次金融危機的元兇？破鼓萬人捶的監(jiān)管缺位，疑似不二之選。不管別人怎么看，至少美國政府想把這一因素提到一個很高的位置上來，成為糾正金融危機的一大靶心。從白宮6月中旬公布的金融監(jiān)管改革白皮書來看，未來政府部門的監(jiān)管觸角延伸至金融市場的各個角落，強調市場紀律和交易公平，同時致力于清除導致危機的“系統(tǒng)性風險”，稱得上大蕭條以來美國金融體系最大膽也是最徹底的一次改革。

　　聲勢之浩大，態(tài)度之堅決，措施之全面，令人覺得美國在金融監(jiān)管上擺出了一副浪子回頭、痛改前非的范兒。這或許是美國政府痛定思痛后刮骨療傷之舉，也可能是應對國際社會要求強化金融市場監(jiān)管的陣陣聲浪，美國迫不得已給出的一個表態(tài)。

　　除此之外，美國還有另一層動機，就是以監(jiān)管缺位為“替罪羊”，停止對本輪金融危機成因進行深層次的剖析和反思，不再揪出幕后更大的黑手。不過，需要提醒大家得是，金融危機不是監(jiān)管的危機，而是貨幣的危機，貨幣政策的制訂者和該政策下的既得利益者負有不可推卸的責任。挑明了說，本輪金融危機是美國以維系低儲蓄率下經濟持續(xù)擴張為目的，長期奉行寬松貨幣政策并利用美元的國際儲備貨幣地位濫發(fā)鈔票造成的惡果。

　　一個經濟體的貨幣供應超出其實體經濟的需要，肯定要出問題，表現(xiàn)之一就是引發(fā)流動性泛濫。大量資金在市場上來回沖刺攪出泡沫，泡沫膨脹到極限自然會破，市場也就隨之垮掉，之后再沖擊一下實體產業(yè)，宏觀經濟形勢就是再好，也經不住這么折騰。

　　美國經濟這幾年的走勢大體就是這么個情況。格林斯潘執(zhí)掌美聯(lián)儲的最后幾年，信用成本降至近乎人皆可得的零利率，美國居民在超寬松的貨幣政策引導下瘋狂購房，然后利用房屋升值帶來的收益，獲取更多信用額度進行過度消費，或者追加貸款購買更大的房子，美國經濟則通過房地產市場的非理性繁榮來維系低儲蓄率下的持續(xù)增長。為了讓沒有能力購房的美國人也加入進來，美國金融機構創(chuàng)新出來次級抵押貸款滿足其需求，然后又變魔術一般把相關的金融衍生品打包出售給全球投資者。如果房價持續(xù)上漲，這個游戲會一直玩下去，可惜泡沫破了，先是爆出次貸危機，進而升級為金融危機，最后引發(fā)了經濟衰退。

　　為了拯救經濟，美聯(lián)儲在用光了利率政策的最后一顆子彈之后，義無反顧地執(zhí)行了定量寬松的貨幣政策，美國政府則推出了數(shù)額驚人的刺激經濟計劃，都為無節(jié)制地印制美元打開了方便之門。無奈的是，美元目前不僅是不可替代的國際儲備貨幣，且是最常用的結算貨幣，因此未來所有經濟體都將暴露在美元極度泛濫的風險之下，全球性的高通脹似乎就在不遠的將來，目前由通脹預期引發(fā)的油價金價高企就是明證之一。

　　因此，國際社會最近連續(xù)敲打美元并發(fā)出建立超主權貨幣的倡議，不是有必要，而是太有必要。如果今后放任美國濫發(fā)美元，對美國以外的絕大多數(shù)經濟體，特別是美國國債的持有大戶，都是一場難以估算的災難。反過來說，美國要想讓經濟盡快回到增長軌道并保持可持續(xù)發(fā)展，同時在全球金融監(jiān)管體系的建立過程中發(fā)揮主導作用，就必須對其貨幣政策進行深刻反思，一方面要確保美國國債持有者的應得利益，另一方面要悉心維護美元的信譽和價值。

　　紐約南區(qū)聯(lián)邦法院法官表示，麥道夫的罪行“極端邪惡”。未來的某一天，萬一美元泛濫到不可收拾的地步，不知道這個形容詞應該安在誰的名字之前？總統(tǒng)，財長還是美聯(lián)儲主席，或者他們所代表的山姆大叔？(王龍云)