國美電器內地市場所占份額極大 恐惹外資垂涎

　　中新網6月23日電 大股東黃光裕涉嫌經濟犯罪，而被公安扣查至今，國美電器(0493)停牌將近7個月，今日起終正式復牌。一如市場所料，美國私募基金貝恩資本(Bain Capital)將斥資最多32.36億元，入股國美股權9.8%至最多23.5%，但黃光裕仍會是國美的最大股東。

　　據香港《明報》報道，國美委任的獨立會計師安永在內部審核報告中指出，國美未有任何資金被挪用情�ǎ�而公司內部監控系統仍然有效。

　　國美主席兼總裁陳曉22日表示，“無法回答”黃光裕會否供股，只強調公司的資金困難時期經已過去，是次集資已可滿足公司的基本需要。不過，有消息人士透露，黃光裕將不會進行是次供股，在全數可換股債券獲轉換及供股計劃完成后，黃光裕手持的股權最多會由現時的35.5%，攤薄至27.2%，但仍為國美的第一大股東。

　　根據交易協議，貝恩將會以18.04億元購入國美一批7年期可換股債券，債券行使價為每股1.18元(完成供股后為1.108元)，較國美停牌前的收市價1.12元，有5.4%的溢價，若悉數行使，即相當于國美現有股本的12.8%。

　　另外，國美同時也會進行每100股供18股的供股計劃，供股價為0.672元，較國美停牌前價格有40%折讓，集資共15.43億元。由于貝恩將出任是次供股的包銷商，如所有股東均選擇不供股，即貝恩可增持國美，至最多23.5%權益。

　　有零售分析員認為，國美的供股價折讓幅度合理，投資者可以選擇供股，但公司業務何時可以轉好仍然難料，加上黃光裕持股問題仍未完全解決，故投資者要小心衡量當中風險。

　　貝恩將會派3名非執行董事加入國美董事局。貝恩投資董事總經理竺稼表示，任何投資皆有風險，他們在入股國美前已做了詳盡的盡職審查，故該基金對是次交易感滿意。

　　到底黃光裕是否會參與供股？以及他未來會否進一步出讓股份？陳曉昨日出席記者會時指這是黃光裕的私人問題，他無法回答：“供股是所有合資格股東的權益，黃先生亦不例外。我只可以說貝恩是我們的包銷商，他們會包銷下所有不供股股東的新股。”陳曉又透露，最后一次見黃光裕已是去年10月，對案件現時的進展了解不多。

　　國美于2014年到期、總值46億元的可換股債券，將于明年5月中起可提早贖回。陳曉強調公司的資金壓力時期已經過去，經過今次集資后足以應付。“有一段時間我們是受到銀行等各方面的壓力，但現時已安然渡過，和供貨商洽談后亦已找到合適的處理。”

　　至于國美未來的發展策略？陳曉說，公司至今年底的分店數目較08年不會有增長。“這只是今年的情�ǎ�至明年開始公司會每年恢復適當的增長。”