10日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，5月份我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比下降1.4%，環(huán)比下降0.3%。5月份我國(guó)工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)同比下降7.2%，環(huán)比上漲0.1%。在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回暖趨勢(shì)的大環(huán)境下，CPI、PPI再次雙降，其中PPI同比降幅擴(kuò)大，環(huán)比連續(xù)兩月回升的表現(xiàn)更是引人關(guān)注。

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，1至5月份，我國(guó)CPI累計(jì)同比下降0.9%，降幅比1至4月份擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。PPI則累計(jì)同比下降5.5%，降幅比1至4月份擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)；原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降8.2%，降幅擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　CPI仍在低位徘徊反映出我國(guó)目前的物價(jià)形勢(shì)并沒(méi)有發(fā)生顯著的變化，而PPI同比降幅突然加大則引發(fā)普遍關(guān)注。

　　國(guó)家信息中心高級(jí)經(jīng)濟(jì)師張永軍指出，5月PPI同比降幅加大主要是受翹尾因素影響的結(jié)果。統(tǒng)計(jì)顯示，2008年工業(yè)品價(jià)格在前8個(gè)月處于快速上漲的階段，2008年5月份比4月份工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格和原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格分別上漲了0.8%和1.3%，明顯高于今年5月份的環(huán)比漲幅，因此表現(xiàn)為2009年5月份的工業(yè)品價(jià)格同比降幅繼續(xù)擴(kuò)大。

　　張永軍分析指出，盡管近兩個(gè)月來(lái)，充裕的流動(dòng)性有助于需求的增加，也推動(dòng)了一些基礎(chǔ)性產(chǎn)品價(jià)格明顯反彈，但與去年高位相比仍然較低，工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格總體上仍處于下跌通道中。除此之外，CPI的低位徘徊也反映出目前國(guó)內(nèi)真實(shí)需求依舊處于低位，需求的不足對(duì)PPI的回升同樣存在制約作用。

　　對(duì)于這種情況，張永軍表示，雖然宏觀(guān)調(diào)控的基調(diào)已有定論，但具體行業(yè)在目前的情況下依舊面臨著不同的形勢(shì)。因此國(guó)家在調(diào)控過(guò)程中，應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)的變化和行業(yè)特征，適時(shí)進(jìn)行政策的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。以航空運(yùn)輸業(yè)為例，最近隨著國(guó)際原油價(jià)格飆升，航空運(yùn)輸業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本陡增，可空運(yùn)市場(chǎng)卻始終處于不景氣的狀態(tài)。這種情況下，就需要有關(guān)部門(mén)進(jìn)行有針對(duì)性的政策調(diào)控，幫助相關(guān)行業(yè)企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。

　　雖然5月PPI的降幅高達(dá)7.2%，大大高于4月份6.6%的降幅，但從月環(huán)比價(jià)格變動(dòng)情況看，自今年4月份工業(yè)品價(jià)格首次由負(fù)轉(zhuǎn)正以來(lái)，PPI已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月上漲。其中，石油和天然氣開(kāi)采、石油加工及煉焦、化學(xué)纖維、有色金屬冶煉及壓延加工等行業(yè)主要產(chǎn)品價(jià)格已連續(xù)3個(gè)月環(huán)比上漲，呈現(xiàn)出明顯的回升態(tài)勢(shì)。

　　西南證券首席宏觀(guān)分析師董先安認(rèn)為，價(jià)格指數(shù)的走勢(shì)表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)走出通縮的陰影，明年有可能出現(xiàn)高增長(zhǎng)溫和通脹局面。

　　結(jié)合頭季度創(chuàng)紀(jì)錄的貸款投放和國(guó)際大宗商品在此間價(jià)格上漲的現(xiàn)實(shí)，環(huán)比上升的PPI指數(shù)是否加重了市場(chǎng)的通脹預(yù)期？

　　“從歷年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，在我國(guó)，工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格和生產(chǎn)資料購(gòu)進(jìn)價(jià)格始終保持著比較一致的變化趨勢(shì)，而生產(chǎn)資料購(gòu)進(jìn)價(jià)格則和國(guó)際生產(chǎn)資料價(jià)格保持著較為一致的變化關(guān)系。”張永軍指出，最近國(guó)際大宗商品價(jià)格的持續(xù)變動(dòng)也許是造成PPI維持了上升趨勢(shì)的原因，國(guó)內(nèi)需求并沒(méi)有發(fā)生明顯的回升。

　　“流動(dòng)性增強(qiáng)，貨幣供應(yīng)過(guò)快，再加上美元貶值、國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲。這些因素?zé)o疑會(huì)強(qiáng)化市場(chǎng)的通脹預(yù)期。”張永軍表示，“但是，由于真實(shí)需求現(xiàn)在并沒(méi)有明顯回升，真實(shí)需求起不來(lái)，通脹預(yù)期也勢(shì)必會(huì)隨之回落，因此一段時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)通貨膨脹的可能性非常小。”

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾指出，CPI、PPI仍處低位，投資需求和消費(fèi)需求，特別是民間投資始終沒(méi)有被激活，下崗失業(yè)和農(nóng)民工就業(yè)問(wèn)題仍然存在，這些都不足以支持通脹預(yù)期的形成。 (章強(qiáng))