正方

　　資產價格泡沫已形成

　　近日，獨立經濟學家、玫瑰石顧問公司董事謝國忠明確表示，“這一輪通脹，來得比我想象中要快。”

　　他說，原油價格去年12月最低每桶32美元，瑞銀甚至悲觀預言2009年原油可能會見到20美元。然而僅僅過了3個月，油價只用了兩個月就漲了近一倍。

　　這一輪油價反彈已不能用需求和供給的關系解釋，這主要反映了金融需求的驅動。由于各國紛紛效仿美國采取大規模經濟刺激措施引起了通脹預期，大宗商品作為抵御通脹的資產重新受到青睞。大量資金涌入石油市場交易所基金(ETF)，直接推動了原油期貨價格大漲。

　　謝國忠稱，通脹來得比他想象中要快。原本以為要等到經濟稍微有點上升的時候，通脹預期才會反映到大宗商品的價格上來，但現在都等不及要漲了。美國、中國通脹的苗頭已經出現。“一般人認為，經濟低迷的時候不會發生通貨膨脹，這個時候完全可以大開印鈔機，但我認為這種邏輯是錯誤的。”

　　上世紀70年代油價暴漲，導致發達國家在增長疲軟、失業率上升的同時，出現了通貨膨脹高企，陷入了長達10年的經濟滯脹。而在發展中國家，同時出現經濟停滯、通貨膨脹也是很普遍的現象。因此不一定是經濟過熱、供給跟不上需求才會導致通脹。

　　他認為，如果各國政策制定者們對此不能充分理解，執意增加流動性，將會把全球經濟引向一條危險的道路。現在看來，世界經濟已經沒有懸念地滑入了一個長達10年的“滯漲時代”。

　　反方

　　擔心通脹是“荒謬的恐慌”

　　5日，克魯格曼敦促美國政府引入5000億美元的第二輪刺激措施以改善經濟，并稱預算赤字并非不能削減。克魯格曼同時還反駁了如此額度的經濟刺激有可能引發通貨膨脹的說法。

　　之前有輿論提醒說，惡性通貨膨脹就在眼前。而克魯格曼對此表示反對。他懷疑，這種恐慌至少部分是緣于政治而不是經濟。

　　他稱，美聯儲最近從政府和私營部門購買了大量債務，并用信貸銀行的額外的儲備金來支付購買費用。在正常時期，這樣做會導致高通貨膨脹。但現在不是正常時期。銀行并沒有把多余的儲備金貸出，它們只是坐在儲備金上不動，實際上，銀行正在把錢送還給美聯儲。因此，美聯儲根本就不是真的在印鈔票。

　　他認為，這些行動不會引起通貨膨脹，目前對通貨膨脹的議論，是“荒謬的通貨膨脹恐慌”。克魯格曼還表示，即使聯邦債務可能會上升到GDP的100%以上，美國也不會制造通貨膨脹來減輕債務。他說，過去20年來，比利時、加拿大、當然還有日本，都經歷過債務超過其GDP的100%的情況。美國在二戰中產生的債務也超過GDP的120%。不過，在上述例子中，沒有哪一個國家的政府是利用通貨膨脹來解決問題的。

　　他認為，目前制造通脹恐慌是某些經濟學家出于政治原因，要脅迫奧巴馬政府放棄拯救經濟的努力。