IPO重啟與創業板正式啟動似乎如約定般而至。6月5日,備受市場關注的《關于進一步改革和完善新股發行體制的指導意見》(下稱“指導意見”)結束征求意見。隨后,深交所發布《深圳證券交易所創業板股票上市規則》(下稱“上市規則”),創業板于7月1日正式開閘。

　　對于二者開閘將會對市場帶來的影響引起多方人士的激辯。有觀點認為,對于剛站上2700點的震蕩市而言,資金的分流會給市場帶來釜底抽薪的影響。更多的分析人士指出,IPO重啟和創業板的推出對于市場的短期影響更多體現在心理層面,部分資金分流會對市場造成一定壓力,但會有利于企業融資,是恢復和完善資本市場功能之大勢所趨。

　　主板創業板IPO或同時啟動

　　證監會在5月底向社會征求新股發行改革的意見,截至5日正式結束。證監會人士表示,將于本周發布征求意見完畢之后的定稿。隨著征求意見稿的結束,IPO重啟的腳步越來越近。與此同時,創業板上市規則的推出,使得市場對于其正式推出的預期時間提前。市場關注的焦點是,兩者同時啟動還是有先后?

　　萬聯證券研發中心副總經理黃鵬認為,推出創業板,其股票發行不可能還是沿用主板市場的老辦法,肯定要出臺創業板新股發行制度。但新辦法目前還沒有正式出臺,所以創業板正式出臺還沒有那么快。申銀萬國桂浩明則估計,創業板正式啟動要到7、8月份。

　　對于IPO何時開閘,市場則更樂觀一些。有業內人士分析,經濟環境的建設需要市場融資功能的支持,由于IPO停滯時間較長,股市的基本功能無法發揮起碼的作用。此時也正是企業需要資金的關鍵時刻,因此,管理層會大力支持IPO開閘。在此情況下,重啟IPO只會快不會拖,提早一天就會對經濟全局的建設起到積極的作用。

　　中投證券投資銀行部執行總經理王承軍認為,新股發行征求意見結束并正式發布后,即會安排新股發行。IPO重啟估計在6月底7月初,最遲不會超過7月份。

　　對市場沖擊有限

　　隨著創業板的臨近,不少投資者擔心創業板啟動以后,會分流主板市場的資金,導致主板出現大幅下跌。幾年前,中小企業板啟動時,就曾對主板產生過沖擊。一度出現了中小企業板股票大幅度上漲,而主板全線下跌的局面。

　　申銀萬國桂浩明對此表示,創業板上市公司股本普遍比較小,公司的賣點也集中在成長性上,這些因素確實有利于炒作。不過,這種局面不可能長時間存在。畢竟,主板市場的規模目前已經相當大了,而創業板剛推出,規模又很小,其吸納資金的能力有限。

　　對于IPO重啟,華富基金研究部總監程堅認為,目前啟動IPO,短期對市場會有一定的沖擊,中長期來看并不會改變市場的運行趨勢,這首先是因為相對于IPO重啟而產生的融資需求,當前市場在流動性方面并不短缺；其次是經濟向好的預期對市場中期運行的支撐作用；最后是IPO新規對中小投資者傾斜也可以對沖部分負面影響。從歷史情況來看,大成基金表示,A股市場設立以來已有過7次IPO暫停和6次重啟,均對市場影響有限。從市場規模而言,與2006年的IPO重啟相比,目前國內A股流通市值已達約7萬億元,遠高于從前,因此,IPO重啟對市場的沖擊不會很大。不過,大成基金也指出,由于此次主板與創業板在同一時段啟動IPO,因而對小盤股的影響可能會更具持續性；在資產配置上,建議重點關注銀行、地產以及偏防御類的消費股。

　　大成基金認為,IPO重啟對于市場的短期影響更多體現在心理層面,而決定市場中長期走勢的仍是宏觀基本面。從需求層面上看,雖然投資需求有所下跌,但是實際需求仍保持平穩,消費需求與出口需求也在慢慢好轉；生產層面上,盡管4月份的數據低于預期,但按目前的發電量分析,5月份應該會好于預期。（黃應來）