股市樓市兩大市場不振 黃金石油投資成避險(xiǎn)天堂

　　今年以來，兩大投資“主戰(zhàn)場”股市和樓市均黯淡無光，不少機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)而投資商品市場。尤其是歐債危機(jī)以來，金價(jià)的穩(wěn)定和油價(jià)回落凸顯的投資價(jià)值被不少專業(yè)投資者視為當(dāng)下投資的主方向。

　　黃金避險(xiǎn)作用顯現(xiàn)

　　在周末上海舉行的“2010陸家嘴金融論壇”上，上海黃金交易所理事長沈祥榮表示，金融危機(jī)中，黃金的避險(xiǎn)作用更明顯，在后金融危機(jī)時(shí)代，黃金的避險(xiǎn)作用還將繼續(xù)鞏固和加強(qiáng)。

　　沈祥榮從供需兩方面進(jìn)行了分析——在供給方面，由于黃金資源有限，近幾年黃金產(chǎn)量大幅度下降，黃金供給明顯不足。 1999年，全世界黃金產(chǎn)量是2602噸，2009年全球黃金的生產(chǎn)量為2502噸，正好下降了一百噸。南非歷史上最高年產(chǎn)量為800多噸，去年只產(chǎn)100多噸，產(chǎn)量大幅下降。

　　而需求則繼續(xù)旺盛，從各央行對(duì)黃金的態(tài)度就看得出來。歐洲央行曾定下協(xié)議要求一年只能售出500噸黃金，但實(shí)際上2009年歐洲央行只售出218噸。而俄羅斯、印度央行購買黃金的數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過218噸。許多央行從以前的純賣出黃金，到去年變成了純買入黃金。整個(gè)央行體系在2009年也變成了純買入黃金。

　　“此外，迪拜債務(wù)危機(jī)和希臘債務(wù)危機(jī)，以及全球范圍內(nèi)的通貨膨脹，都對(duì)鞏固和加強(qiáng)黃金的避險(xiǎn)作用起到積極作用。 ”沈祥榮透露，近年來上海黃金交易所交易基金持倉量大幅上升也能說明問題。 2007年交易所交易基金持倉量只有890噸，2008年的時(shí)候達(dá)到1190噸，去年底超過了1300噸。

　　對(duì)于投資者來說，有多種黃金投資方式可以供選擇。“資金比較充足的投資者可參與Au99.99等品種的交易，如果投資額比較小，則可在商場選取喜愛的黃金飾品和生肖金條等。此外，還可以通過商業(yè)銀行參與實(shí)物黃金、紙黃金等業(yè)務(wù)。 ”光大銀行理財(cái)師建議。

　　石油低位凸顯價(jià)值

　　五月以來原油價(jià)格出現(xiàn)大幅回調(diào)。NYMEX紐約輕油價(jià)格已經(jīng)由前期高點(diǎn)87美元/桶迅速跌至最低時(shí)的67美元/桶，市場分析指出，近期油價(jià)承壓主要受到歐洲等全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性因素干擾，以及庫存水平持續(xù)位于高位影響。

　　“但是從長期看，油價(jià)已觸及OPEC底線，繼續(xù)下行空間有限，且隨著全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回溫，市場對(duì)于石油的需求依然旺盛，加之逐漸顯現(xiàn)的通脹壓力，以及美元震蕩走弱的前景，油價(jià)下跌很可能只是暫時(shí)現(xiàn)象。”東亞銀行理財(cái)師表示，因而近期東亞銀行推出認(rèn)購期至7月12日的“步步為盈2精選石油股保本投資產(chǎn)品 (人民幣)”，在本金保障同時(shí)，滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好客戶的需求，助投資者獲得大幅穩(wěn)健的收益。據(jù)悉，該投資產(chǎn)品掛鉤2個(gè)港股，包括中國海洋石油和中國石化，產(chǎn)品除提供到期100%本金保障外，若于任何一個(gè)季度觀察日或結(jié)算日所有掛鉤標(biāo)的收盤價(jià)均高于或等于其開始價(jià)格的106%，則投資者可獲得9%的潛在年收益率，產(chǎn)品也會(huì)提前到期，投資期限從2年有機(jī)會(huì)最短縮成3個(gè)月。

　　展望未來，多家機(jī)構(gòu)表示，雖然全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路并不平坦，但在經(jīng)歷過2009年金融危機(jī)的洗禮后，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之勢已然確立，由此帶動(dòng)的世界需求復(fù)蘇不可動(dòng)搖。在長期經(jīng)濟(jì)基本面保持穩(wěn)健的背景下，近期國際油價(jià)大幅下調(diào)為投資相關(guān)板塊的企業(yè)或許帶來了較好的時(shí)機(jī)。

　　對(duì)于目前市場普遍擔(dān)憂的CPI上行以及加息預(yù)期的問題，南方基金投資部副總監(jiān)、南方基金配置基金經(jīng)理李海源認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)處在轉(zhuǎn)型的開始，底端勞動(dòng)力的減少造成勞動(dòng)力成本上升，對(duì)CPI造成很強(qiáng)的上行壓力不可避免。但由于歐洲債務(wù)危機(jī)發(fā)生以后，原油、大宗商品價(jià)格下行，輸入性通脹壓力有所緩解，所以目前的通脹仍是結(jié)構(gòu)性的。

　　大宗商品難大漲

　　此外，最新的中國大宗商品交易數(shù)據(jù)顯示，主要大宗商品銅、鐵礦石、煤炭和原油的凈進(jìn)口正在下降。鋁、鋅、鉛和鎳的凈進(jìn)口仍遠(yuǎn)低于2009年的創(chuàng)紀(jì)錄水平。對(duì)此，蘇格蘭皇家銀行(RBS)最新研究報(bào)告認(rèn)為，人民幣小幅緩慢升值難以令未來數(shù)月中國大宗商品進(jìn)口劇增。

　　RBS大宗商品策略主管 NickMoore指出，中國是大部分礦產(chǎn)商品的最大消費(fèi)國；因而，大宗商品的價(jià)格會(huì)對(duì)政策動(dòng)向非常敏感。人民銀行將增強(qiáng)人民幣匯率彈性的消息傳出，自然而然讓人聯(lián)想到即將舉行的20國集團(tuán)會(huì)議，但同時(shí)也表明中國對(duì)全球政治越來越敏感，并將減少與美國發(fā)生貿(mào)易僵持的幾率。“大宗商品市場對(duì)此消息作出了積極響應(yīng)，短期看來可能吸引新的投資者流入該領(lǐng)域，但我們認(rèn)為，這個(gè)消息對(duì)大宗商品市場相關(guān)基本面的影響微乎其微。 ”NickMoore表示。

　　蘇格蘭皇家銀行預(yù)計(jì)，人民幣到2010年底前將逐漸升值3%。與此相比，大部分礦產(chǎn)商品在過去數(shù)周的波動(dòng)范圍高達(dá)20%，而場內(nèi)交易商品價(jià)格同日變動(dòng)3%-5%亦不足為奇。因此，我們認(rèn)為人民幣購買力的小幅上升不太可能導(dǎo)致中國大宗商品進(jìn)口劇增。我們認(rèn)為，一段時(shí)期內(nèi)中國進(jìn)口下降，將對(duì)2010年下半年的賤金屬價(jià)格形成打壓。

　　此外，機(jī)構(gòu)仍然擔(dān)憂下列因素：美國大宗商品需求復(fù)蘇可否持續(xù)；歐洲的需求弱于預(yù)期；中國建筑業(yè)放緩的影響；以及閑置產(chǎn)能的重新啟用。 “鑒于宏觀環(huán)境不確定，我們認(rèn)為，人民幣小幅逐步升值難以促使大宗商品價(jià)格在2010年顯著上揚(yáng)。 ”該報(bào)告指出。

　　中國國際金融有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘也在2010陸家嘴論壇上表示，長期來看人民幣可能升值，但短期內(nèi)升值速度不會(huì)太快。哈繼銘認(rèn)為未來幾個(gè)月中國出口將有所放緩，全球經(jīng)濟(jì)也同樣如此：“因此人民幣將面臨升值壓力，過程是長期而緩慢的。 ”(崔燁)