放貸緊縮，銀行必會(huì)通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行來(lái)解決資金供求不足的現(xiàn)狀”。一位銀行業(yè)資深人士告訴理財(cái)周報(bào)記者。

　　隨著全球經(jīng)濟(jì)回暖入軌，2010年一季度，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行大幅提速。據(jù)理財(cái)周報(bào)不完全統(tǒng)計(jì)，一季度銀行共發(fā)行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品1682款，同比去年增幅近30%。1月份理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)達(dá)525款。2月受春節(jié)長(zhǎng)假影響，發(fā)行數(shù)一度下滑至449款，但是進(jìn)入3月，發(fā)行速度明顯加快，達(dá)到708款，較上月增幅達(dá)到57%。

　　信貸類產(chǎn)品復(fù)蘇，收益平穩(wěn)

　　去年年底，銀監(jiān)會(huì)連續(xù)出臺(tái)針對(duì)信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品的相關(guān)規(guī)定，一度使信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行受限，沉寂一時(shí)后，該類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行迅速崛起，呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

　　1月份信貸類產(chǎn)品僅發(fā)行了98款，從去年年底的單月300款以上大幅下降至不足百款，而由于銀監(jiān)會(huì)對(duì)轉(zhuǎn)讓自身銀行信貸資產(chǎn)做出規(guī)定，因而在1月的信貸類產(chǎn)品中僅有11款信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品，其他80余款產(chǎn)品全部為信托貸款類產(chǎn)品。2月份發(fā)行數(shù)101款，繼續(xù)維持低位。

　　進(jìn)入3月，信貸類產(chǎn)品發(fā)行增幅明顯，全月發(fā)行數(shù)量226款。信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品發(fā)行為88款，多家銀行發(fā)行了轉(zhuǎn)讓它行信貸資產(chǎn)的產(chǎn)品。雖然轉(zhuǎn)讓它行信貸資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)控制難度加大，但是從目前來(lái)看，銀行在選擇資產(chǎn)時(shí)基本選擇大銀行的信貸資產(chǎn)，國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)銀行以及招商銀行等銀行的信貸資產(chǎn)均成為理財(cái)產(chǎn)品的標(biāo)的，同時(shí)，在基礎(chǔ)資產(chǎn)的借款人方面，也會(huì)選擇資信良好的企業(yè)。

　　提及信貸類理財(cái)產(chǎn)品飆升原因，普益財(cái)富研究員唐麗瓊告訴理財(cái)周報(bào)記者，一方面，1月銀行大規(guī)模放貸引起監(jiān)管層的注意，對(duì)銀行的信貸采取了收緊的措施，從而使銀行的貸款不能完全解決資金需求方的資金需求，從而一定程度上使銀行通過(guò)發(fā)售銀行理財(cái)產(chǎn)品來(lái)解決資金的供求狀況。另一方面，2009年度的“111號(hào)文”與“113號(hào)文”，使得信貸類理財(cái)產(chǎn)品的新模式逐漸發(fā)展起來(lái)了。

　　不過(guò)，從數(shù)據(jù)來(lái)看，信貸類產(chǎn)品仍然在各類產(chǎn)品中表現(xiàn)穩(wěn)健而收益較高，受到投資者的青睞，這也是目前在未能找到更好的替代品時(shí)，這類產(chǎn)品仍然“頑強(qiáng)生存”的重要原因。一季度信貸類產(chǎn)品的收益水平保持基本平穩(wěn)，并未出現(xiàn)大起大落。以1年期產(chǎn)品為例，理財(cái)產(chǎn)品的平均年收益率均在4.1%以上，其中，1月份4.22%、2月4.19%以及3月4.15%。但是從理財(cái)產(chǎn)品中可以看出，大行產(chǎn)品收益水平要低于城商行等中小銀行。

　　外幣產(chǎn)品收益回調(diào)，短期產(chǎn)品受青睞

　　隨著澳元的加息，帶動(dòng)了外幣產(chǎn)品的收益水平的上升，但是在3月，則出現(xiàn)了一個(gè)反向，部分產(chǎn)品的收益水平出現(xiàn)回調(diào)。

　　在1月和2月，澳元1年期產(chǎn)品中，多款產(chǎn)品預(yù)期年收益率在6%以上，而交通銀行“得利寶新藍(lán)·澳元1年”理財(cái)產(chǎn)品(1Y100229)收益率高達(dá)6.4%。然而，在3月份，1年期產(chǎn)品中，難覓6%的高收益，紛紛降至5.5%，甚至低于5%。不過(guò)，短期的澳元產(chǎn)品較為平穩(wěn)。這似乎與澳元加息存在著一定的背離。

　　除了澳元產(chǎn)品外，港幣產(chǎn)品亦有這種情形出現(xiàn)，交通銀行3月份一年期港幣產(chǎn)品的預(yù)期年收益率在1%，僅0.75%，而其他銀行也有所下調(diào)。除此之外，歐元和美元也有所下調(diào)，但是幅度較小。

　　交行徐匯支行的相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴理財(cái)周報(bào)記者，隨著經(jīng)濟(jì)的逐漸好轉(zhuǎn)，投資者在理財(cái)需求逐漸增強(qiáng)的同時(shí)，理財(cái)?shù)姆�(wěn)健意識(shí)也根深蒂固。加上今年出現(xiàn)的兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，嚴(yán)查信貸資金流入股市和多項(xiàng)調(diào)控房?jī)r(jià)政策，在一定程度上激升了投資者的觀望情緒。隨著今年到期的人民幣理財(cái)產(chǎn)品的收益廣泛叫好，面對(duì)加息的預(yù)期，投資者更期望于保本基礎(chǔ)上博取收益，風(fēng)險(xiǎn)極低的國(guó)債和保本類理財(cái)產(chǎn)品自然備受歡迎。

　　而理財(cái)周報(bào)記者在走訪多家銀行發(fā)現(xiàn)，多數(shù)銀行現(xiàn)今熱銷的理財(cái)產(chǎn)品多以短期類為主。“一是考慮加息預(yù)期，期限過(guò)長(zhǎng)，不利于享受加息帶來(lái)的收益；二是考慮資本市場(chǎng)震蕩后可能出現(xiàn)機(jī)會(huì)，短期產(chǎn)品到期快，易于及時(shí)捕捉新的投資機(jī)遇。”中國(guó)銀行天鑰橋路支行的相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

　　結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)行平穩(wěn)，機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)同存

　　一季度結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的發(fā)行保持平穩(wěn)，每月均在41款左右。而在掛鉤標(biāo)的的選擇方面，則更青睞于港股和匯率，特別是中資銀行，多數(shù)選擇匯率為掛鉤標(biāo)的，比如中國(guó)銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行。

　　而今年以來(lái)，部分銀行的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品表現(xiàn)不俗，比如渣打銀行掛鉤美國(guó)石油指數(shù)基金的產(chǎn)品，今年發(fā)行的多款產(chǎn)品提前終止而獲得10%以上的收益，成為銀行理財(cái)市場(chǎng)的閃亮點(diǎn)。再如中國(guó)銀行3月發(fā)行的“匯市爭(zhēng)鋒”系列產(chǎn)品BY10014-V(人民幣產(chǎn)品)、HJB10031-V(美元產(chǎn)品)、HJB10032-V(澳元產(chǎn)品)已經(jīng)提前鎖定了最高收益，產(chǎn)品均掛鉤美元/日元即期匯率。

　　不過(guò)，并非所有結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品都能成為佼佼者，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行多款掛鉤歐元兌美元匯率理財(cái)產(chǎn)品到期為零收益。多款產(chǎn)品獲得高收益的渣打銀行，在一季度到期的產(chǎn)品中，同樣出現(xiàn)零收益，比如ILI200716理財(cái)產(chǎn)品，掛鉤斯倫貝謝、圣戈班集團(tuán)、卡特彼勒、Holcim集團(tuán)，每半年觀察一次，5個(gè)觀察期收益均為0。

　　業(yè)內(nèi)資深人士建議，投資者在選擇結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中，掛鉤標(biāo)的、市場(chǎng)狀況和收益結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)仍是重點(diǎn)考慮的環(huán)節(jié)，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品存在博取高收益的機(jī)會(huì)，但是同時(shí)也存在零收益甚至虧損的可能。