央行行長周小川稱國內通脹已經開始顯現。與早前的管理通脹預期有所不同，那么在通脹從預期轉變為顯現的時候，A股市場的投資者應該如何轉換操作策略呢？低價垃圾股的投機價值將會逐漸顯現。

　　一直以來，國內對于通貨膨脹的理解都是停留在預期階段，就是人們總認為通貨膨脹會在未來出現，但是卻遲遲不見CPI走高，而管理層調控的也不是通貨膨脹本身，僅僅是投資者的預期，即所謂的管理通脹預期。而沒有實質性通貨膨脹的作用，也導致A股市場成為了牛市預期，總應該有牛市出現，但就是遲遲不見牛市大放光彩。

　　為什么通貨膨脹預期遲遲不肯轉變為通貨膨脹，與大家的高儲蓄率還是有很大的關系，錢多了，本該推動物價走高，推動股價走高，但無奈老百姓善于儲蓄，投資者善于打新，大量的新增資金就這樣被悄悄湮滅。經濟學教科書說，適度的通貨膨脹有利于經濟的發展，經過金融危機，我也有了自己的領悟，即如果不允許適度的通貨膨脹，就會出現嚴重的通貨緊縮。

　　股市也一樣，曾經有領導人提出，股市應該穩中有漲、漲幅有限。什么意思，就是股市的主基調應該是牛市，但是牛市不要走得太快，不要出現過大泡沫，回頭看看A股市場從1664點以來的牛市，總是在股指出現大幅上漲之后出現快速走低，這一方面是管理層的調控政策顯出效果，另一方面也是投資者的牛市預期作怪。

　　現在周小川說國內已經顯現出通貨膨脹，這應該是個好事。一方面是國內的經濟發展仍然能夠保持在一個比較高的水平，不會出現2008年底那樣的金融危機；同時也是告訴A股市場的投資者，A股的牛市預期也會向牛市轉變，或許一個月之后，又會有專家表示：股市的牛市特征已經顯現！

　　應該說，通貨膨脹對于股市是很有好處的，一方面是適度的通貨膨脹可以刺激上市公司的業績提升，另一方面也是市場上資金增加的一個佐證。資金的供應充足，是股市牛市的最大基礎。所以說，在通貨膨脹開始顯現的時候，投資者也應該增加自己的股票投資。

　　那么下一階段什么股票最有前途？本欄以為，還是不受老百姓待見的股票最好，滬深兩市有不少盤子不大、股價不高、業績不怎么樣的上市公司，這些公司經常徘徊在虧損與微利的邊緣，但就是久久不會退市，通貨膨脹將會推動股市的牛市，他們將會成為非常優秀的殼資源，或者是業績將會因為適度的通貨膨脹而大幅提升，這些股票很可能會在未來的牛市中跑贏大盤。

　　舉個簡單的例子，兩家公司股本都是1億股，每年經營成本都是1億元，A公司收入1.1億元，B公司收入2億元，他們的每股收益分別為0.1元和1元。現在他們收入都有所提升，分別提升20%，A公司收入變為1.32億元，每股收益0.32元，B公司收入變為2.4億元，每股收益變為1.4元。很顯然，A公司的業績提升速度會好于B公司，這正是垃圾股的魅力所在。(周科競 )