理財算盤

　　進入2010年，一方面，通脹和加息預期不斷升溫，固定收益類品種未來收益抵抗通脹的能力會逐漸被削弱，保守型投資面臨保值難的壓力；另一方面，由于政府提前收緊流動性，內部政策不確定性加大，而外部美元的升值，又使全球資金重新回流美國，資產市場面臨巨大的壓力，進取型投資賺錢難。

　　業內人士表示，通脹剛開始抬頭的情況下，固定收益類產品的收益率勉強可以抵抗通脹，但是增值能力明顯減弱；股市的投資回報率不會太高，但是總體抗通脹能力相對較強，今年在進行資產配置時宜采取穩健偏進取的風格定位。

　　花旗銀行中國零售銀行產品總監梁展霖表示，今年必須重點投資大宗商品和股票等資產類品種。在復蘇周期里，經濟數據好壞參半，市場會有較大的波動，但是也是投資的好時機，如果等全部數據飄紅時再投資，就只能趕最后一波了。

　　企業盈利上漲

　　推股票價格漲

　　君融財富研究院院長毛丹平表示，如果將投資的時間周期拉長些看，通脹的前期往往是投資的好機會，因為通脹預期會帶動一些產品價格上漲，從而使得企業盈利上漲，推動股票價格上漲。今年投資者宜采取穩健偏進取的投資定位。

　　對于處于中長期沒有使用計劃的資金，可配置40%左右的風險類產品和40%左右的保本型產品，另外保留10%～20%的流動性資金。對于保本型產品，投資期限宜在半年到一年之內。

　　東亞銀行財富管理部總經理陳柏軒表示，今年通脹壓力不會太大，加息幅度也不會太大，債券仍然值得投資。而股市方面，上半年會比較振蕩，下半年則可逐漸明朗，在資產配置方面，上半年可以偏向保守一點，下半年則可進取些。年齡較大的保守型投資者，可將70%的資金投向保本的債券以及好的信托產品，另外30%的資金采取分段建倉的方式買入股票型基金或者股票。而年輕進取型的投資者可將30%投向固定收益型產品，70%分段建倉買入股票或者股票型基金。風險偏好中等的投資者，則可采取五五的配置。

　　固定收益類

　　投資建議：

　　期限宜在6個月至1年：

　　在加息周期里，市場利率會不斷上升，因此投資固定收益類產品的一個基本原則就是，保持較強的流動性，以便能夠隨著加息的步伐分享市場較高的收益率。

　　因此，在配置固定收益類產品時，期限不宜超過一年，因為如果明年通脹繼續走高，則目前3%～4%的收益率在明年是難以抵抗通脹的。不過，由于什么時候啟動加息周期還不明朗，期限也不宜太短，目前選擇6個月至1年的產品，還是比較合適的。

　　盡量減少定存等低收益產品：

　　在進行產品選擇時，要盡量減少定期存款這類收益偏低的產品，目前半年期定存收益率才1.98%，一年期定存利率為2.25%，抵抗通脹能力明顯較弱。中國社科院金融研究所理財產品中心研究員王增武博士表示，投資者可以選擇一些收益會隨著市場利率浮動的浮息產品，或者選擇收益率較高的信貸類產品，此外結構性產品在充分了解的情況下也可考慮。

　　可關注新興市場債券：

　　陳柏軒表示，亞洲等境外新興市場債券值得關注，去年，貨幣升值、價格上漲和利息收入，亞洲債券投資者的收益率達15%左右，今年雖然不會像去年那樣理想，但估計也會有8%～10%左右。此外，投資者可以通過購買一些雙向掛鉤漲跌雙贏的結構性產品，以抵抗通脹，目前，不少結構性產品收益率可達7%～8%。

　　股市投資

　　宜采取分段建倉的方式：

　　陳柏軒表示，在今年振蕩的行情中，投資股市宜采取分段建倉的方式，比如采取定額定投的方式購買股票基金，這樣可以攤平成本降低風險，不過其表示，分段建倉的策略貴在減持，不能市況不好時就停止，市況好時又加碼，這樣會大大削弱分段建倉的效果。

　　將目光放眼全球：

　　梁展霖表示，今年，投資者可以將目光放眼全球，國際市場上有許多標的物，是可以有效抵抗通脹的，一種是投資商品，例如食品、能源、金屬等，如果通脹上漲，商品投資必然有可喜的漲幅，可以抗衡通脹。第二，可以通過QDII投資境外股票市場，中國市場今年可能不會太理想，但是境外有些市場，比如東歐市場，回報率相當高，今年可關注東歐板塊，比如俄羅斯和土耳其。