上周五，中國證監會宣布國務院已原則批準同意推出股指期貨品種 ———

　　上周五，股指期貨即將推出的消息讓市場格外振奮。鵬華基金北方營銷中心總經理韋偉、天相投顧首席基金分析師聞群在北青財富課堂上，為投資者講解了新形勢下指數基金的投資技巧。

　　-讓專家團隊為自己打工

　　基金在國外發展了一百多年，已經成為全球傳播最廣、最為成熟的大眾理財品種；成熟市場幾乎70%以上的家庭，都是通過基金來打理他們的投資。

　　為什么國外那么多家庭都是通過基金來打理資產？在國內基金為什么發展得如此迅猛？這個行業到底有哪些魅力和哪些特點呢？

　　韋偉認為，基金一大特點是專家理財。通俗而言，就是投資者把錢交給專家團隊，讓他們為自己打工。

　　基金公司里有一個非常龐大、各司其職的專業團隊，其中有上市公司調研員、風險控制人員、公司決策委員會、基金經理等。專家理財，可以解決投資者在專業、時間上的欠缺和不足。

　　第二個特點是強制組合投資。2008年基金的平均收益是-40%多，下跌幅度遠遠小于股市下跌幅度，這是因為強制組合投資分散了風險。

　　第三個特點叫強制托管。大家投資基金的錢，由銀行來進行保管；基金公司只有下達操作、管理的權利，沒有動這個錢的權利。強制托管，充分保證了投資者資金的安全。

　　第四個特點是強制信息披露。基金必須通過媒體及時披露信息，每天都要公布凈值，賠了、賺了都要公布。

　　另外，評價一個基金的好壞，最好用三年時間去衡量；好基金的特點一是能體現收益，二是風險控制能力強。一定要收益和風險控制能力相結合。

　　第五個特點是投資收益可以免稅。根據我國稅法，開放式基金的收益是可以免稅的。此外，基金還具有服務多元化、管理方便等特點，能適應現代快節奏生活的理財需求。

　　-遵循景氣周期選擇投資品種

　　美國股市已有200多年，而中國的股市從1991年到現在還不到20年時間。從歷史數據可以看出，美國股市遇到多次較大事件，但趨勢始終是向上的，這就是資本市場。

　　在金融行業從業多年的韋偉稱，根據觀察，股市里掙錢的人只有兩種：一種是穩住不動的人，另一種是見利就跑的人，但這兩種人少之又少。

　　經濟學家通過上百年的歷史總結出著名的時鐘理論，一輪兒的景氣循環通常有四個階段，即過熱期、滯漲期、衰退期和復蘇期，而每一個時期都會有適合該時期的投資品種。

　　1.過熱期。特征是經濟持續升溫，利率與通貨膨脹開始上升。專家建議，該階段應投資價值型的股票。

　　2.滯脹期。對應的特點是經濟增長開始減緩，甚至停滯，利率與通脹維持一定水平。專家建議，該階段應投資配置型的基金和平衡型的基金。

　　3.衰退期。對應的是經濟從停滯走向萎縮，失業率上升、消費率降低，股票市場下跌。專家建議，該階段應投資國債、固定收益型基金和債券基金。

　　4.復蘇期。此時利率與通脹維持在較低水平，企業盈利較好，投資市場正醞釀著上漲的行情。專家建議，該階段應投資成長型的股票及指數型基金。

　　-怎樣分辨不同的指數？

　　天相投顧首席基金分析師聞群認為，投資者要投資指數基金，首先要分清指數，即是被動型還是增強型。

　　對于增強型指數基金，投資者不能僅僅從指數這個特征去判斷，還要關注基金公司的主動資產配置能力、行業配置能力和選股能力。

　　而被動型的純指數基金則不需要這些，只要跟蹤的指數定好了，基金的資產配置、倉位就是確定的，行業配置也是確定的。

　　如果有人說，指數型基金經理的資產控制能力、主動擇時能力和選股能力很強。“那是瞎扯，因為完全復制指數基金不需要基金經理有這些能力。所以投資時一定注意，問問是增強型還是被動型。”聞群說。

　　對于完全復制指數的基金，重點關注其跟蹤的是哪一個市場指數，因為市場指數決定了投資的行業和投資的個性。 “第一看指數的覆蓋面，第二看指數的風格。”

　　比如，有投資者希望獲得相對均衡的收益，可以選擇覆蓋面比較好的跨兩市指數。

　　有人喜歡高成長性，希望獲得比一般的指數更大收益，可選擇一些成長性高的中小盤指數。

　　有些投資者要求穩健，希望能買大盤股票，則可以關注大盤風格指數，如上證50 、滬深300等指數。

　　-如何選擇指數基金？

　　選擇好了指數，該如何選擇相應的指數基金？或者說怎樣才能識別好的指數基金？聞群提示，投資者需要關注一些技術指標。

　　第一點，跟蹤誤差。買指數基金的目的，就是為了獲得市場指數的平均收益。但要注意，基金和指數的表現之間還不是完全一樣。

　　指數基金雖然買的都是指數里的樣本股，但指數基金畢竟會有5%的現金保證流動性。還有，指數基金日常的申購、贖回也可能造成對股票買入和賣出。

　　“我們看這個指數基金好不好時，關鍵看其有沒有跟住指數，關注跟蹤誤差，跟蹤誤差小的指數基金通常會比較好。”

　　“此外，即使跟住指數，還要看其有沒有獲得超額收益。如果在跟蹤誤差盡量小的情況下獲得了超額收入，那就是好基金。”

　　第二點，指數基金會有5%的流動性應對申購和贖回。如果某個基金的資產規模很小，一旦有稍微大一點的申購，就會對基金運作產生很大的影響。

　　“因此，建議投資者要特別注重指數基金的規模；一般來說，規模稍微大一點的會好一點。”

　　指數基金雖然是跟蹤指數，但畢竟還是要人來管理。因此，投資者還要關注基金經理在指數型基金的管理上是否有經驗？公司綜合實力是否過硬？對風險能否做到嚴格、細致的控制？

　　以上問題對每個基金都重要，特別是指數基金就更加重要，所以要注重公司的綜合實力。(記者 婁企勇 范輝 范晶晶)