牛年的年終并不平靜，股市雖然擺脫了上半年的低迷，重回3000點(diǎn)，但是風(fēng)險(xiǎn)也隨之而來(lái)；樓市正在上演“瘋狂的11月”，房?jī)r(jià)不僅回到了2007年的歷史高點(diǎn)，甚至還有過(guò)之；作為避險(xiǎn)工具的黃金，經(jīng)過(guò)了前期的大幅度上漲，已經(jīng)沖破了1100美元大關(guān)；有些人開(kāi)始擔(dān)心，傳說(shuō)中的通貨膨脹是不是真的會(huì)來(lái)呢？

　　因?yàn)橥ㄘ浥蛎浵騺?lái)就是一個(gè)敏感的話題，國(guó)內(nèi)官方的口徑是比較謹(jǐn)慎的，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院副院長(zhǎng)李揚(yáng)日前特別強(qiáng)調(diào),2010年中國(guó)基本不會(huì)發(fā)生通貨膨脹。但在現(xiàn)實(shí)中大家都能夠感受到，股市、樓市、成品油價(jià)格居高不下，事關(guān)民生的水價(jià)、電價(jià)、燃?xì)獾膬r(jià)格都在醞釀?wù){(diào)整，出于通脹預(yù)期的考慮，百姓倍感困惑的是，一旦通脹真的來(lái)臨，我們?cè)撊绾螒?yīng)對(duì)。本期的《財(cái)?shù)馈肪驼務(wù)剳?yīng)對(duì)通脹的話題，這里既有專(zhuān)家的宏觀理論，也有您身邊百姓的具體操作，就當(dāng)給您提供一個(gè)思路，僅供參考。

　　專(zhuān)家：盡量多持有資產(chǎn)

　　作為機(jī)構(gòu)投資的專(zhuān)家，美國(guó)紅川投資公司的吳向宏博士專(zhuān)門(mén)就應(yīng)對(duì)通脹給老百姓提出了如下的建議：

　　“第一條就是多持有資產(chǎn)，比持有現(xiàn)金更為合算。要注意的是：所謂的資產(chǎn)，指的是一切既不是本國(guó)貨幣、同時(shí)又具備保值功能的東西，不一定是實(shí)物資產(chǎn)。土地、房產(chǎn)、私人股權(quán)、股票、藝術(shù)品以及外幣，都是資產(chǎn)。”他建議的第二條是，并非所有資產(chǎn)都會(huì)有超過(guò)通貨膨脹的升值幅度：既然資產(chǎn)升值的通貨膨脹過(guò)程中，消費(fèi)品的漲價(jià)幅度可以低于通貨膨脹率，那么，有些資本品的漲價(jià)幅度同樣有可能低于通貨膨脹率。極端一些的例子就是，有些資本品的漲價(jià)幅度，或許會(huì)低于銀行定期存款利率。目前有些所謂“投資指南”，往往不負(fù)責(zé)任地勸告投資人在通貨膨脹期一味買(mǎi)入資產(chǎn)，以“流動(dòng)性過(guò)剩”為由，宣傳“房市股市不會(huì)跌”。千萬(wàn)不能被這些話所蠱惑，一定要記住，不是所有資產(chǎn)都會(huì)賺錢(qián)，要慎重選擇投資品種。

　　有了資產(chǎn)→特定資產(chǎn)的思路，剩下的就是選擇特定資產(chǎn)的時(shí)機(jī)了，吳博士的第三條建議是，特定時(shí)期，資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格有可能超過(guò)升值潛力。他認(rèn)為，誰(shuí)都不是傻子，既然你知道有通貨膨脹，資產(chǎn)會(huì)升值，別人也會(huì)知道。大家一哄而上炒資產(chǎn)的結(jié)果，資產(chǎn)價(jià)格可能抬得過(guò)高。

　　舉個(gè)例子，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，股票和房地產(chǎn)是最適合對(duì)抗通貨膨脹的資產(chǎn)。世界主要經(jīng)濟(jì)體中，鮮有這兩種資產(chǎn)的長(zhǎng)期走勢(shì)不能跑贏通脹率的。只要你在適合的價(jià)格購(gòu)入這兩種資產(chǎn)，然后長(zhǎng)期持有，幾乎肯定會(huì)賺。

　　方向一：黃金成為替代品

　　從澳大利亞念完書(shū)回國(guó)，林琳進(jìn)入一家時(shí)尚類(lèi)雜志工作，因?yàn)楣ぷ鞴?jié)奏相對(duì)緩慢，所以她就有了更多的時(shí)間打理自己的理財(cái)事務(wù)了。這兩個(gè)月所做的事概括起來(lái)就是——把股市的錢(qián)轉(zhuǎn)到黃金上。林琳是在2004年下半年開(kāi)始了股民生涯，期間也算經(jīng)歷了股市的起起伏伏，還好林琳喜歡鉆研，運(yùn)氣又不錯(cuò)，五年下來(lái)實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)翻三倍的“輝煌業(yè)績(jī)”。

　　由于十多年前那次通脹時(shí)，林琳有些切膚之痛，再加上炒股又讓她養(yǎng)成了關(guān)注時(shí)事的好習(xí)慣，尤其對(duì)于財(cái)經(jīng)類(lèi)報(bào)道，市面上的財(cái)經(jīng)報(bào)刊她都買(mǎi)來(lái)看看，既積累了一些經(jīng)濟(jì)類(lèi)理論，又有利于她關(guān)注市場(chǎng)的具體變化，以及政府不斷出臺(tái)的新政策。于是，一過(guò)完國(guó)慶節(jié)，林琳就不聲不響開(kāi)始逐漸減倉(cāng)了，雖然還留了兩只她最難割舍的股票長(zhǎng)期持有，其他的變現(xiàn)資金都放在了黃金和房產(chǎn)上。實(shí)際上，從五一開(kāi)始，她就開(kāi)始買(mǎi)入黃金，當(dāng)然，這里說(shuō)的黃金是實(shí)物黃金，她總覺(jué)得紙黃金不是很踏實(shí)，要買(mǎi)就得買(mǎi)實(shí)物黃金。

　　11月23日，一天之內(nèi)，國(guó)際黃金價(jià)格每盎司上漲了16美元，刷新了前一天創(chuàng)下的紀(jì)錄。美黃金連開(kāi)盤(pán)價(jià)格1151.8美元/盎司，盤(pán)中最高價(jià)格為1167.8美元/盎司。金價(jià)這樣的表現(xiàn)印證了林琳的選擇，盡管有人認(rèn)為，近期黃金價(jià)格已將達(dá)到歷史的高點(diǎn)，投資黃金已經(jīng)不保險(xiǎn)了。但林琳覺(jué)得黃金能夠抵抗通脹的觀念在大家的觀念里根深蒂固，不會(huì)使大家失去購(gòu)買(mǎi)熱情。

　　天富期貨的趙國(guó)域博士一語(yǔ)道出此次國(guó)際金價(jià)瘋狂上漲的原因，“黃金價(jià)格上漲的最根本因素在于通脹預(yù)期。”他認(rèn)為，在中國(guó)國(guó)內(nèi)水電氣價(jià)格改革的刺激下，國(guó)內(nèi)商品無(wú)視任何利空因素，一路飆升。這相當(dāng)于，水電氣價(jià)格上漲計(jì)劃推倒了中國(guó)通脹的多米諾骨牌，使人們對(duì)于通脹的預(yù)期空前高漲，進(jìn)而推動(dòng)了國(guó)際黃金價(jià)格持續(xù)走高。黃金的需求主要來(lái)自于保值需求，在通貨膨脹預(yù)期下，黃金保值功能越發(fā)顯得重要，這種需求也使國(guó)際黃金價(jià)格走高。“如果通脹預(yù)期形成通貨膨脹，那么黃金價(jià)格還會(huì)繼續(xù)上漲，通常人們是越看漲，越要購(gòu)買(mǎi)，而不是漲過(guò)之后才去買(mǎi)。”趙國(guó)域分析，在通脹預(yù)期成為事實(shí)之前，寬松政策不容易轉(zhuǎn)向，而一旦通脹成為事實(shí)，調(diào)控政策將隨之而來(lái)，反而不太容易漲了。

　　方向二：房?jī)r(jià)暴漲房產(chǎn)增值

　　相對(duì)于林琳的轉(zhuǎn)向選擇，何偉則一直執(zhí)著地堅(jiān)守著房產(chǎn)這一種方式應(yīng)對(duì)通脹，因?yàn)樗�本人就是一家中介公司的區(qū)域經(jīng)理。他告訴記者，自己從來(lái)沒(méi)有炒過(guò)股票、基金等，因?yàn)楣ぷ髅σ矝](méi)有時(shí)間兼顧其他的理財(cái)方式，所以干脆靠山吃山，就盯著房產(chǎn)一項(xiàng)進(jìn)行操作了。

　　何偉家住大興，所以對(duì)南城情有獨(dú)鐘，9月份開(kāi)通的地鐵四號(hào)線既是對(duì)南城人民的一種巨大便利，也讓何偉投資的兩套小戶型收獲頗豐。他堅(jiān)持的房產(chǎn)投資原則是——地鐵沿線的小戶型。2005年他在地鐵五號(hào)線終點(diǎn)的政新家園買(mǎi)過(guò)一套小戶型，不到兩年的時(shí)間就轉(zhuǎn)手掙了20多萬(wàn)，由此堅(jiān)定了他投資房產(chǎn)的決心。2007年和2008年年初，何偉兩次出手小戶型二手房，一套在角門(mén)附近，一套在南四環(huán)公益西橋，價(jià)錢(qián)分別是每平方米8000元和11000元。今年的行情讓他體會(huì)了收獲的快樂(lè)，角門(mén)的小房已經(jīng)被他在十一期間出手了，價(jià)格賣(mài)到了14000元，一套房掙了小三十萬(wàn)。公益西橋的房子他還不舍得出手，因?yàn)橐环矫婵梢员Ｖ担�另外還能掙房租，今年的房子幾乎是一月一個(gè)價(jià)，10月份還賣(mài)17000元呢，現(xiàn)在已經(jīng)漲到19000元了，所以，對(duì)于用房產(chǎn)抵御通脹，何偉信心十足。他給自己制定了下一步的目標(biāo)——學(xué)區(qū)房，因?yàn)樽约旱睦掀艖言辛耍�一方面學(xué)區(qū)房保值增值能力強(qiáng)，另外，他已經(jīng)開(kāi)始為五一出生的寶寶未雨綢繆了。

　　對(duì)于人們投資不動(dòng)產(chǎn)抵御通脹避險(xiǎn)，還有很多不同觀點(diǎn)。國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院研究員王小廣就認(rèn)為，房地產(chǎn)業(yè)暴利時(shí)代是否結(jié)束還很難說(shuō)，但最繁榮的時(shí)期應(yīng)該已經(jīng)過(guò)去。他判斷，房地產(chǎn)未來(lái)的成長(zhǎng)性會(huì)降低，不會(huì)再像原來(lái)房?jī)r(jià)五六年翻四倍、五倍了。若真正出現(xiàn)“通脹”大部分人在這期間不會(huì)選擇買(mǎi)房，這就是通脹時(shí)期的地產(chǎn)蕭條的必然規(guī)律，大部分人買(mǎi)不起，房?jī)r(jià)也就不會(huì)上漲。

　　方向三：股票債券藝術(shù)品

　　通脹是財(cái)富再分配的競(jìng)爭(zhēng)，在指導(dǎo)思想上最好不要抱著抄到底、悶聲發(fā)大財(cái)?shù)南敕ǎ�保值是最好的出手目的。因此，�?zhuān)家建議，除了黃金和房產(chǎn)，還有很多方式值得一試——

　　藝術(shù)品：投資藝術(shù)品是不錯(cuò)的選擇，如果選擇得當(dāng)，升值的速度可能會(huì)大大快于物價(jià)上漲的速度，加上現(xiàn)在的藝術(shù)品市場(chǎng)日漸紅火，正成為越來(lái)越多人新的投資手段，值得一試。

　　股票：通脹預(yù)期形成以后，對(duì)股市有一定的利好。通脹預(yù)期可以帶來(lái)股市火爆，比如有色金屬、房地產(chǎn)、銀行等板塊，都可能因此走牛。在較強(qiáng)的通脹預(yù)期下炒股，重在踏準(zhǔn)行業(yè)板塊和選對(duì)個(gè)股，不宜做長(zhǎng)線投資。投資ETF(交易型開(kāi)放式指數(shù)基金)做被動(dòng)投資也是不錯(cuò)的選擇。

　　債券：在通脹預(yù)期增強(qiáng)的背景下，有可能進(jìn)入升息預(yù)期。應(yīng)減縮短債券投資期限。當(dāng)然通脹預(yù)期下，債券類(lèi)資產(chǎn)仍需要進(jìn)行適當(dāng)配置。純債基金是良好的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，其不摻雜股性的純債特征，可幫助投資人避免相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)。(侯振威）