在印度央行10月初以200噸的規(guī)模從國(guó)際貨幣基金組織(IMF)高調(diào)購買黃金后，全球各經(jīng)濟(jì)體央行買入黃金的消息就不絕于耳；而同期的美元指數(shù)，雖幾度回升，卻最終未見實(shí)質(zhì)性反彈。種種跡象表明，在強(qiáng)勢(shì)美元短期內(nèi)難以重現(xiàn)的背景下，購入黃金以提高自身外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)多元化程度，已逐漸成為各央行的普遍選擇。

　　市場(chǎng)人士指出，央行購金熱潮極大刺激了投資者對(duì)黃金投資獲利及避險(xiǎn)功能的信任，盡管該情緒是否能變?yōu)槭袌?chǎng)常態(tài)尚難確定，但央行購金的刺激作用應(yīng)至少能持續(xù)到今年底。

　　兩機(jī)構(gòu)計(jì)劃售金逾800噸

　　11月23日，俄羅斯央行網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)顯示，今年10月，該行的黃金儲(chǔ)備規(guī)模增加了15.6噸至606.5噸，增幅為2.6%。至此，黃金在俄黃金和外匯總儲(chǔ)備的比例已升至4.7%。盡管俄羅斯央行并未指出上述黃金的來源，但該國(guó)貴金屬庫的消息人士已透露，這部分黃金并非來自該國(guó)金屬庫。這說明，俄羅斯央行新近買入的黃金，很可能來自國(guó)際貨幣基金組織(IMF)或世界黃金協(xié)會(huì)。

　　事實(shí)上，進(jìn)入10月以來，上述兩機(jī)構(gòu)已成為各國(guó)央行購金的主要對(duì)象。就在上周，曾向印度出售200噸黃金的IMF本周發(fā)表聲明稱，已向毛里求斯央行出售2噸黃金，售價(jià)為7170萬美元；而世界黃金協(xié)會(huì)則表示，該機(jī)構(gòu)今年第三季度向各經(jīng)濟(jì)體央行凈出售的黃金總量超過92噸，較去年同期多出15噸以上。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的說法，該協(xié)會(huì)向各經(jīng)濟(jì)體央行出售黃金依據(jù)的是9月27日起開始生效的新《央行黃金協(xié)定》，該協(xié)定規(guī)定每年向各央行出售黃金的規(guī)模上限為400噸。

　　雖然IMF已通過場(chǎng)外交易出售計(jì)劃出售的403.3噸黃金中的202噸，但因?yàn)樵摮鍪坌袨椴粫?huì)擾亂市場(chǎng)，所以沒有計(jì)入《央行黃金協(xié)定》限制。這意味著，IMF與世界黃金協(xié)會(huì)今年售金規(guī)模之和最多將超過800噸。此外，世界黃金協(xié)會(huì)表示，如果IMF無法通過場(chǎng)外交易出售余下201.3噸黃金，則該協(xié)會(huì)將同意其利用《央行黃金協(xié)定》出售黃金。

　　全球各經(jīng)濟(jì)體央行大規(guī)模購金的結(jié)果顯而易見。根據(jù)全球商品投資基金貝萊德預(yù)計(jì)，全球央行今年第二季度的黃金購入規(guī)模超出了售出規(guī)模，從而成為黃金凈買入方，這還是1987年以來的第一次。而關(guān)于IMF尚未售出的201.3噸黃金，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，其中大部分將流入黃金占外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)比例相對(duì)較低的新興經(jīng)濟(jì)體。

　　買入黃金的同時(shí)，各央行減少的是美元資產(chǎn)在外儲(chǔ)種的占比，而這與美元今年以來的持續(xù)疲態(tài)是密切相關(guān)。上周三，美國(guó)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)銀行總裁詹姆斯•布拉德表示，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，美聯(lián)儲(chǔ)將在經(jīng)濟(jì)衰退兩年半至三年后才開始調(diào)升基準(zhǔn)利率，因此，美國(guó)加息的時(shí)間很可能出現(xiàn)在2012年；隨后上周日，他又表示，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)推遲資產(chǎn)購買計(jì)劃的終止日期，以便在經(jīng)濟(jì)一旦再度惡化時(shí)擁有更大政策靈活性。上述連續(xù)表態(tài)，對(duì)美元指數(shù)不斷試圖開啟的反彈勢(shì)頭形成了打壓，國(guó)際黃金期貨價(jià)格也快速突破了1170美元每盎司價(jià)位，連創(chuàng)新高。

　　對(duì)沖基金研究公司(HFR)總裁肯尼思•海恩茲20日在接受中國(guó)證券報(bào)記者電話采訪時(shí)表示，弱勢(shì)美元通過兩種方式對(duì)國(guó)際金價(jià)產(chǎn)生推動(dòng)：一方面，在黃金價(jià)值不變的前提下，作為國(guó)際黃金價(jià)格計(jì)價(jià)單位的美元的走弱，將直接提高單位黃金所標(biāo)記的美元價(jià)格；而另一方面，美元疲態(tài)也加劇了包括各經(jīng)濟(jì)體央行在內(nèi)的全球投資者的避險(xiǎn)需求，促使其熱捧黃金。數(shù)據(jù)顯示，今年初達(dá)到峰值以來，美元指數(shù)已累計(jì)下跌約15%。

　　熱捧黃金引爭(zhēng)議

　　對(duì)于央行連續(xù)購入黃金的熱捧態(tài)度，德意志銀行調(diào)研分析師丹尼爾•布雷布納表示，全球黃金需求熱潮涌起自然有對(duì)沖美元資產(chǎn)貶值和高通脹等風(fēng)險(xiǎn)的因素，但全球各央行出手購金則讓整個(gè)市場(chǎng)發(fā)生了變化。他認(rèn)為，即使沒有高通脹出現(xiàn)，甚至未來美元重新走強(qiáng)，黃金市場(chǎng)的投資熱潮也將持續(xù)，因?yàn)椤爱?dāng)越來越多的黃金成為外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)時(shí)，其價(jià)格就越能夠得到各央行的支持”。換言之，投資者對(duì)黃金的熱捧已不再是一種簡(jiǎn)單的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖手段，而更可能成為一種在未來長(zhǎng)期持續(xù)的態(tài)勢(shì)。

　　此外，丹尼爾•布雷布納還表示，一旦美聯(lián)儲(chǔ)考慮改變貨幣政策的過程延長(zhǎng)，將加劇美國(guó)經(jīng)濟(jì)的通脹預(yù)期；同時(shí)還將維持短期國(guó)際黃金需求的穩(wěn)定，并推動(dòng)黃金企業(yè)股價(jià)的上漲。考慮到美元在每年1月通常會(huì)走強(qiáng)，他還預(yù)計(jì)屆時(shí)國(guó)際金價(jià)將出現(xiàn)小幅回落。

　　不過，肯尼思•海恩茲并不贊同黃金熱捧潮流將成為市場(chǎng)常態(tài)的說法。他認(rèn)為，全球各經(jīng)濟(jì)體央行調(diào)整外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的趨勢(shì)早在本輪全球金融危機(jī)之前就已經(jīng)存在，只是危機(jī)的爆發(fā)加速了這種調(diào)整的速度并使其更加傾向于買入黃金。而對(duì)于其他機(jī)構(gòu)投資者以及個(gè)人投資者，肯尼思•海恩茲認(rèn)為，一旦美元重拾強(qiáng)勢(shì)，其仍將具有較強(qiáng)的吸引力，因此，投資黃金獲利或避險(xiǎn)的需求將不會(huì)成為市場(chǎng)常態(tài)，但該趨勢(shì)仍至少能持續(xù)到今年年底。（記者 高健）