最近一段時間，總能遇到很多苦惱的客戶，他們認為自己一年來的投資是徹底失敗的，基本上沒賺錢，而且還賠了錢。這些投資者有很重的失敗感，從而產生自己是不是適合理財的疑問。

　　其實，這些人只是走進了理財的死胡同，或簡稱為“胡同癥狀”。

　　“胡同癥狀”的特點是：

　　1.當我們對自己的資產進行總體盤點時，發現總體是虧損的。

　　2.當我們投資某項資產時，一投入就被套牢。

　　3.當遇到好的投資機會時，我們的投入很少，或者不敢投入，而該投資項目卻節節上漲。

　　4.當我們投資時，投資渠道基本局限在股票、基金、新股、銀行理財、券商集合理財、信托等高集中度的二級市場。

　　5.總體收益目標不確定，總是希望越高越好，緊縮時仍舊參照通脹標準。

　　6.在同一個渠道內、行業內多家投資，分散資金。

　　其實，胡同癥狀的核心就是收益定價與投資范圍的狹窄。投資市場總是與風險相伴的，目前主要的投資渠道都是直接關聯二級市場的，無論是一對多、股票、新股、基金、信托分層投資、部分銀行理財、券商集合理財，其投資渠道都是證券二級市場，其差別僅是誰對市場的短期態勢把握準確。

　　而收益定價一直是讓投資者備受困擾的一點，從2007年的10%以上的收益到2008年6%之間的落差以及2009年下半年開始的一段股市上漲和CPI的標桿作用消失，建立在2007年資本市場基礎上的收益定價理論體系全面崩潰，那么該如何定價呢？

　　筆者認為，走出“胡同癥狀”的最大方法是投資渠道的拓展和收益定價的全年平均值。

　　1.投資渠道的拓展。可以以股票、債券、銀行信貸資產轉讓、黃金等實物的投資進行風險分散。

　　2.收益定價應當參考全年的預期通脹水平和平均市場投資水平，通常各個金融類報道和投資顧問都會提供這樣的服務。

　　走出“胡同癥狀”靠得是預先的規劃和長期的直覺，胡同癥狀是盲目投資的體現，要避免它，從現在開始。(李旭 作者為光大銀行總行資深理財顧問）