據“史家之絕唱，無韻之離騷”美譽的《史記》卷一二九“貨殖列傳”篇載，“烏氏倮畜牧，及眾，斥賣，求奇繒物，間獻遺戎王。戎王什倍其償，與之畜，畜至用谷量馬牛。秦始皇帝令倮比封君，以時與列臣朝請。”“以人為鏡，可以知得失”，今人能否像烏氏倮君那樣，由最初的幾頭牛羊白手起家，經年累月不斷繁殖，最終實現對始皇帝的那筆“令倮比封君，以時與列臣朝請”的成功投資呢？值此次貸危機硝煙初殆，金融海嘯經久漸息，復興之路任重道遠之際，通過定投來“繁殖自己的牛羊”正當其時。但是，定投不是開啟財富之門的萬能鑰匙，在啟動定投之前需重新審視甚至徹底顛覆那些粗放的、傳統的、泛濫的定投觀念，弄懂三個問題，是為定投“三弄”。

　　定投“一弄”之基金類型。定投是選擇波動較大的還是波動較小的？換句話說，是選擇股票型基金還是混合型基金，抑或是債券型基金甚至貨幣型基金呢？大行其道近乎泛濫的觀念認為宜選擇波動較大的股票型基金。其實，定投是選擇波動較大的還是波動較小的，本身就是一個偽命題，因為定投的績效最終取決于定投的結果而不是定投的過程。個人認為由“期間扣除風險后收益(PERIOD RETURN AFTER RISK)”來決定，是時間、風險、收益三個因素的統一。定投的基金類型不能簡單粗放地以波動較大的股票型基金來一言以蔽之，而是秉持“期間扣除風險后收益”決定投資對象這一個指導思想，在所能承受的固定風險下，追求最大的報酬；或在固定的預期報酬下，追求最低的風險。興業全球基金投資總監王曉明先生在2008年10月17日“基金經理面對面”欄目中回答興業趨勢和興業轉債哪個合適定投時也持有類似的觀點，認為波動較小的混合偏債型基金興業轉債更適合定投。

　　定投“二弄”之收費模式。春秋時期道家鼻祖李耳在《老子》一書中有云，“合抱之木，生于毫末；九層之臺，始于壘土；千里之行，始于足下。”其中所包含的古樸的質量互變規律，對于選擇定投的收費模式有著較大的啟發。畢竟，定投就是要集小流以匯江河，以時間換空間。首選就是后端收費。以大多開通了后端收費模式的廣發基金為例，如果通過代銷機構選擇前端收費定投廣發聚豐基金，則單筆適用費率為1.5%。但選擇后端收費模式，那么單筆適用費率隨著持有時間的長短依次遞減，超過五年以上為零費率，而定投的期限一般都在五年以上。不過，不是所有渠道的前端收費模式單筆定投費率都高達1.5%，基金公司網上直銷定投就大不一樣。這里同樣以廣發聚豐為例，如果開通廣發基金網上交易直銷“錢袋子”業務，即使辦理前端收費模式的定投，直銷定投也可節省0.9%！

　　定投“三弄”之波段操作。筆者認同長期投資理念，但長期投資并不能簡單地和長期持有劃等號。即使是定投，也要波段操作，順勢而為，不要盲目陷入長期持有，持之以恒的美麗陷阱。那么，如何做到定投波段化呢？三項運用法則缺一不可。一是運用鐘擺投資思維來宏觀定調市場的趨勢。超跌但基本面不錯的市場，就可以考慮開始投資。二是運用經濟周期理論來中觀判斷循環的周期。定投不適宜做先頂峰后衰退再谷底的空頭循環，而是逆經濟大環境而潛伏，分享一份從谷底到擴張再到頂峰的經濟復蘇成果。三是運用分紅的二元方式和分批贖回策略微觀指導個人的操作。“但切記，市場漲100%后，卻只需下跌50%，便回到原點。懂得賣，舍得賣，賺取財產而非遺產，才能享受投資的樂趣與成果。用掉的稱為財產，所有名目上的資產，對個人而言，僅是遺產。”擁有20年證券投資經歷的上投摩根副總經理侯明甫先生曾經如是說。(何必)