對投資業績影響最大的是什么，是“擇時能力”，還是“證券選擇能力”？在我們的一般印象里，擇機和選股這兩個似乎是投資收益最關鍵的決定因素。其實不然，國外的研究結果表明，“擇時能力”和“證券選擇能力”對投資業績的貢獻都只有不到5%，而資產配置決定了91.5%的投資收益。長期來看，在投資成本相對穩定的前提下，資產配置策略對投資業績的影響最大。

　　即使是股神也無法保證每次都能在最佳時期買入最好的投資標的，所以投資理財的關鍵還在于資產配置。通過分散投資，將資金分布在不同的投資領域，讓不同投資產品優勢互補，降低整個投資組合的風險以獲取更為安全的長期收益，這就是資產配置的作用意義。

　　說到底，資產配置之所以必要，原因還在于投資者無法準確預測每一類資產的未來走勢。在某一特定時期，不同資產的收益表現往往存在較大差異，這就為資產配置提供了現實基礎。以大家熟悉的基金投資為例。2005年，國內A股市場表現疲軟，而同期上證國債指數卻屢創新高上漲強勁，自然是債券基金優于股票基金。可到了2006、2007年，債市走勢趨于平緩，而A股市場則迎來了一波史無前例的超級牛市，這時候的股票基金收益當然讓債券基金望塵莫及。不過風水輪流轉，2008股市持續暴跌，債市則迎來了一波罕見的大牛市，重點配置債券基金的投資者成為少見的贏家。至于2009年上半年，股票基金再度大行其道表現搶眼。可見，如果投資者將全部資產集中于某一類產品上，都存在著不同程度的風險，資產組合配置才是上策。

　　對于絕大多數普通投資者來說，投資理財的關鍵是在流動性和收益性之間找到平衡點，資產配置不應只考慮市場行情，還應綜合考慮投資者的風險偏好與所處的人生階段。因為某一時段某類產品的大好行情而忘記或忽略了資產配置的重要性，正是投資理財的大忌之一。對于目前較去年已經大幅反彈、新股發行開閘的市場行情，投資者除繼續維持一定比例的股票型基金投資資產，還應適當加入部分債券型基金和貨幣基金，尤其是適度提高可以打新股的增強型債券基金的投資比例，充分依靠多元化的資產配置組合策略來有效分散風險，贏得較好收益。(匯添富基金 劉勁文 )