豬肉、雞蛋等糧食價(jià)格在近兩月持續(xù)上漲，而成品油零售價(jià)格也在國(guó)內(nèi)部分地區(qū)直沖新高，對(duì)價(jià)格敏感的投資者近日對(duì)年內(nèi)通貨膨脹的預(yù)期較為擔(dān)憂，是否投資者跟通脹率的賽跑槍聲將再次響起？

　　通脹預(yù)期存在分歧

　　今年以來(lái)，CPI指數(shù)連續(xù)六個(gè)月出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)，而實(shí)際上自2008 年5 月份以來(lái)，居民消費(fèi)價(jià)格總水平漲幅也已經(jīng)持續(xù)回落了15個(gè)月。但在流動(dòng)性仍較為寬裕的情況下，通貨膨脹的預(yù)期開始再次抬頭。

　　據(jù)此前國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和多家券商統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)計(jì)算，食品價(jià)格在CPI的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)當(dāng)中占據(jù)了33%-34%的比重，而據(jù)招商證券分析報(bào)告顯示：除特殊時(shí)期外，豬肉對(duì)CPI 的貢獻(xiàn)率一般在20~30%，如果按照這個(gè)貢獻(xiàn)率，他們推測(cè)CPI 可能可以回升大約250-333個(gè)基點(diǎn)。而隨著近日豬肉價(jià)格的連日飆升，市場(chǎng)也猜測(cè)這一輪豬肉價(jià)格上漲會(huì)如2007年一樣打開CPI指數(shù)開始“由負(fù)轉(zhuǎn)正”的序曲。

　　除了國(guó)內(nèi)食品價(jià)格引發(fā)的擔(dān)憂，國(guó)內(nèi)水、電、油、氣的價(jià)格集中上調(diào)也是老百姓感受通脹的最直接因素。

　　進(jìn)入夏季，包括上海、天津等大中城市相繼舉行了水價(jià)上調(diào)的聽證會(huì)。6 月20 日起，上海市決定每立方米綜合水價(jià)逐步從1.84 元調(diào)整為2.8 元；8 月初，寧波水價(jià)擬上調(diào)近五成。而全國(guó)水價(jià)最高的城市北京，其水價(jià)今年也有望上調(diào)。

　　當(dāng)然，對(duì)于通脹，市場(chǎng)的另一種聲音也很尖銳。興業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為：“目前CPI已經(jīng)見底回升，但不能說(shuō)見底回升就會(huì)造成通貨膨脹。CPI要達(dá)到一定的數(shù)量界限，才會(huì)是通貨膨脹。但現(xiàn)在CPI還是負(fù)數(shù)，在2010年前，通貨膨脹不會(huì)是令人擔(dān)心的問(wèn)題，但趨勢(shì)需要引起關(guān)注。”

　　一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)持續(xù)而普遍地上漲一般會(huì)反映在CPI指數(shù)上，而對(duì)于食品和能源價(jià)格的上漲，銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾表示：“近期食品價(jià)格和資源價(jià)格的調(diào)整并不構(gòu)成通脹預(yù)期形成的條件，不符合通脹惡化的形成機(jī)理。而低通脹階段則恰好是理順?biāo)畠r(jià)電價(jià)的時(shí)機(jī)，不會(huì)帶來(lái)價(jià)格不斷上升的壓力。”

　　暫時(shí)回避高價(jià)資產(chǎn)

　　目前，通脹趨勢(shì)尚不明朗，投資者不宜急于下手配置資產(chǎn)，“穩(wěn)坐泰山，看準(zhǔn)趨勢(shì)”是專家給出的八字箴言。

　　一般來(lái)說(shuō)，對(duì)于抗通脹可以考慮的品種一般有黃金、房產(chǎn)和商品等三類，而對(duì)于目前的房產(chǎn)和黃金走勢(shì)，工行浦東分行貴賓理財(cái)中心理財(cái)師李吉認(rèn)為：“前二者價(jià)格已經(jīng)較高，存在市場(chǎng)炒作因素，或已提前反映了部分通脹預(yù)期，不建議投資者目前高價(jià)配置。”

　　國(guó)際金價(jià)在900美元持續(xù)整理了一段時(shí)間后，近幾日連創(chuàng)新高，9月3日盤中一度最高探至997美元，直逼1000美元大關(guān)。對(duì)于黃金價(jià)格近日的繁榮景象，西漢志黃金認(rèn)為：投資市場(chǎng)的預(yù)期性和提前性，引發(fā)了價(jià)格在短期內(nèi)的非理性上漲。黃金的長(zhǎng)期看好是毋庸置疑的，但從時(shí)間上看，全球經(jīng)濟(jì)暫時(shí)還不具備推升金價(jià)創(chuàng)出歷史新高的動(dòng)能，投資者在1000美元附近時(shí)還要保持謹(jǐn)慎。

　　而對(duì)于房產(chǎn)這個(gè)品種，專家認(rèn)為，短期內(nèi)為了投資或抵御通脹都不太劃算。“目前，通脹尚不明朗，而即使明年有通脹也只是一個(gè)初期階段。”李吉認(rèn)為，目前的房?jī)r(jià)尚處高位，加之其變現(xiàn)能力較差，不太適合用作抵御通脹的投資品。

　　而對(duì)于商品市場(chǎng)，投資者或許可以找到提前布局通脹的出口。“經(jīng)濟(jì)周期的輪動(dòng)一般會(huì)在債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和商品市場(chǎng)先后表現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)，目前投資可以配置部分資源類股票，例如石油、貴金屬和能源類板塊近期調(diào)整幅度都較大。”

　　另外，在目前通脹預(yù)期不甚明朗的局勢(shì)下，專家也建議投資者手頭保持一定的現(xiàn)金流動(dòng)性。“如果明年升息，投資者則可以考慮用現(xiàn)金存款購(gòu)買一部分固定收益類產(chǎn)品，以作穩(wěn)健類配置。”(涂艷 )