專戶理財“一對多”在暴跌之后被證監會迅速放行。而早已摩拳擦掌的基金公司更是一天也不耽誤———中銀基金公司在9月2日拿到5只“一對多”產品的批文后，在大股東中國銀行的支持下，當天便迅速發行其中的一號產品，結果短短幾個小時便已達到200個人的上限，總共募集資金4億元，人均申購金額達到200萬元，易方達與國泰基金公司在9月3日的“一對多”發行也受到投資者的熱捧，200人的上限迅速額滿。

　　即將與深圳發展銀行推出“一對多”產品的景順長城基金，其國際投資部副總監陳愛萍認為，吸引個人銀行客戶熱情參與這一產品的主要原因在于：“一對多”產品的審批速度比公募基金快，從產品設計到成立所需時間較短，能及時掌握市場出現的投資機會。同時，“一對多”產品投資組合限制相對寬松，投資彈性較大。此外，中國客戶的投資成熟度近年來已改善不少，因此更喜歡量身訂做服務。

　　從目前發行的產品來看，靈活配置型的產品受到了最為廣泛的歡迎，主要是這類產品投資股票的倉位沒有限制，理論上可以在0到100%之間調整，所以不像公募的股票型基金，在熊市中也要保持最少60%的倉位，從而導致無可避免的虧損。同時它的另外一個好處是，把對股票投資中時機選擇的判斷權交給了基金公司的專業人員，投資者可以不用自己傷腦筋考慮如何配置資產。但是，理論上或是客觀上有這樣的條款，有這樣的好處，并不意味著管理人就有這樣的能力在熊市到來之前清倉，在牛市啟動之前滿倉。所以易方達基金公司的副總裁劉曉燕博士提醒投資人，選擇“一對多”產品并不能保證戰勝市場、戰勝公募。

　　中銀基金公司表示，專戶理財“一對多”業務的誕生，無論是對整個資產管理行業、證券市場還是對代銷銀行以及基金公司本身都將產生深遠影響。首先，這將開啟資產管理行業的新格局，專戶理財業務有望迅速占據相當的市場份額；其次，由于專戶理財產品具有一定的封閉期，客戶的投資預期相對穩定，可以為證券市場帶來新的穩定的資金來源；另外，對于眾多代銷機構而言，“一對多”產品填補了中高端客戶個性化理財產品的空白，可以為銀行客戶提供多樣化的特色產品和高端理財服務；再者，對于基金公司本身而言，“一對多”產品的業績激勵機制使投資管理人與客戶的利益更加一致。

　　據有關專家介紹，在國外成熟市場，類似于可統計的“對沖基金”的私募理財產品要占到整個資產管理市場份額的10%。可見，隨著人民生活富裕程度的增加，中國的專戶理財市場具有廣闊的發展空間。

　　-投資貼士

　　過了這個村還有下一個店

　　在首批獲得發行“一對多”產品的公司中，不少公司可以銷售發行的產品都不止一只，像中銀、交銀施羅德等，都有五只產品可以同期發行，所以投資者大可不必急忙購買此類產品。比如中銀，在2日一天銷售完其一號產品后，3日便迅速啟動其五號產品的銷售，這只產品與一號產品一樣，也同樣是靈活配置的產品。再加上后續會有更多的基金公司獲得開發“一對多”產品的資格，而此類產品的創設就像陳愛萍所介紹的那樣，與公募基金有一個完全不同的監管方式，即相關產品只要由基金公司報備監管部門，與銀行等銷售渠道談好合作條件就可以銷售，不像公募基金的產品一定要證監會批準才能夠問世。換句話說，理論上今后會有大量的“一對多”產品隨時可以問世，所以投資者應該在冷靜地考慮好入市時機以及相關公司的資質后再決定自己的投資行為。

　　仔細比較各家“皮費”

　　在目前基金公司的產品代銷主要依靠銀行力量的情況下，目前還有一些銀行與基金公司除了分享“一對多”專戶理財的管理費外，不少銀行還希望與基金公司分享業績提成部分，這有可能促使基金公司提高業績分成的比例，而管理費也會不一樣，所以投資者最好還是貨比三家，在基金公司產品或是品牌相差不大的情況下，仔細比較各家公司“皮費”的高低，看清楚真正能夠到自己手中的收益有多少再決定是否參與。 (韓平)