古語云，“知進退，別存亡，此人雖貧而終富，暫卑而終高，此上智人也。”投資理財亦如此，進退之間如何取舍，方顯大智慧。

　　“當退時進”終將前功盡棄，一敗涂地。

　　2007年股市一路高歌，很多投資者賬面利潤都翻番了。然而很多人沒能及時抽身，財富變成了一場紙上富貴。吃一塹當長一智。“適可而止、落袋為安”應成為投資者優先考慮的問題。基金定投也不例外。是否止盈，何時止盈，則主要取決于投資者的風險承受能力和理財目標期限。

　　以上證指數2000年到2009年十年間的定投為例，若不設置止盈，在2007年10月16日時，上證指數最高點6124點，定投收益率高達274.1%；然而在2008年10月28日時，上證指數最低點1664點，定投收益率卻只有2.33%，波動相對較大。而如果設置20%的止盈點，2007年高點時收益為21.88%，2008年低點時為13.22%；而如果設置30%的止盈點，2007年高點時收益為38.64%；2008年低點時收益為28.08%，相對穩定。

　　對于追求穩健或定投即將到期的投資者，在堅持定投扣款的同時，可設定適當的止盈點，一旦收益達到預期，可將獲利部分贖回或轉換到低風險的基金。另一方面，止盈在降低波動的同時，也放棄了一些獲得更高回報的機會。因此，如果距離理財目標期限較遠，如為10年以后的子女教育、養老等做準備，著重長期布局是投資豐收的關鍵。

　　“當進時退”則易半途而廢。

　　基金定投不必盲目止損。事實上，“止損”并不適合運用于定投策略：定投著眼長遠，到期前的很長一段時間，更看重的是份額的積累，而不是一時的價格。

　　如果在歷史最高點6124點當天開始定投上證指數，到2008年6 月，距最高點已下跌近50%，采取三種不同的應對方式：止損停扣、繼續扣款或勇敢加碼，結果會發現，截至2009年8月初，敢于在弱市加碼的投資者，其回報率達32%；堅持定投的投資者回報率為22%；而止損停扣的投資者，即使當時沒有進行贖回，目前仍虧損21%。

　　可見，弱市中堅持定投的投資者由于有效攤低了成本，市場轉暖后立即顯出了優勢。而如果在市場走弱時“止損”，停止扣款，就錯失了購買低成本基金份額的機會，也就無法有效平攤成本，定投的優勢也難以發揮。

　　所以，除非離定投的目標期限非常近，或是不看好經濟的長期發展，否則在一般情況下，定投是不需要止損的。

　　上漲而不驕，達到目標考慮止盈，謂知退；下跌而不餒，積累份額不盲目止損，謂知進。進退有道，假以時日，定投終將見成效。(融通基金 劉　晶 )