7月份陽光私募產品創下今年以來的單月最高漲幅，平均收益高達9.31%，不過相較于公募基金的平均業績還是略顯遜色。這類追求絕對回報的產品越來越受到投資者的歡迎，不過在選擇這類產品時，除了要考察業績，還須格外注意其中的費用問題。

　　7月平均收益達9.31%

　　受益于7月份A股市場的強勢上揚，陽光私募產品達到了今年以來的單月最高漲幅。國金證券報告顯示，305個有凈值披露的證券投資類私募基金中有完整自然月度凈值披露的86只產品平均收益率為9.31%，非自然月度凈值披露的產品共219只，月平均收益為9.79%。

　　具體來看，在高收益產品中以非結構化居多，“深國投·道合”系列近兩個月幾乎都保持15%以上的增長率，另外向來收益表現穩健的從容系列、民森系列、新價值系列等都取得接近或者超過大盤的收益。

　　值得注意的是，私募行業分化特征依然顯著。國金證券統計顯示，獲取10%以上收益的陽光私募產品數量要比股票型基金多，不過收益較低的陽光私募產品比例同樣比股票基金多。

　　盡管私募基金單月收益環比大幅提升，但月平均收益仍落后于大盤和股票型開放式基金。這主要是因為基金更多受到契約對倉位的限制，而私募產品在配置上的自由度較高，兩類產品“基礎倉位”并不相同；另一方面與私募追求絕對收益定位、對風險更為敏感，持續倉位相對較低有一定關系。

　　費用不是小問題

　　在陽光私募獲得良好業績的背后，其中隱藏著收益“陷阱”。目前這類陽光私募產品從凈值公告、產品收益率計算、業績評估等都沒有統一的標準，有時甚至存在著很大的誤差，對投資者做決策可能造成一些干擾。

　　據上海朝陽永續介紹，陽光私募的主要區別于公募基金的特色就是按業績收取一定比例的報酬，目前行業一般是提取盈利部分的20%。然而，不同的信托產品在公布業績時，對于業績報酬的處理方法各不相同，導致在計算收益率時存在偏差。比如一些產品的業績報酬在凈值中已經扣除，一些產品則是沒有扣除或是只是部分扣除，如此一來，按各個陽光私募產品的公告凈值計算出的業績就并不完全可比。以今年收益率排在前十的陽光私募為例，就存在部分產品已扣除了業績報酬，而一些產品并末扣除或只是部分扣除，而扣除業績前后的收益率差異可以達到20%—30%，對投資決策的影響較大。

　　影響陽光私募業績評估的因素除了業績報酬以外，還要考慮各項固定管理費和參與退出費等。具體來看，目前信托管理費一般在1%左右、銀行托管費率一般在0.2%—0.25%，而投資顧問管理費則是除業績報酬外投資顧問向大額投資者客戶收取的固定管理費用，在0-1.5%之間，一般為0.25%—0.5%。

　　除此之外，陽光私募產品還有參與退出費，就等于公募基金的申購贖回費，其認購費與申購費同樣有前端與后端之分。認購申購費一般在0到1.5%之間。所以，投資者要選擇陽光私募產品時，需要對比各項費用問題。(陳 墨 )