業(yè)績上揚

　　上半年指數(shù)型基金平均凈值增長率超過68%

　　投資者苗先生近來心情不錯。他2007年買了些基金，沒曾想，去年股市持續(xù)下跌，手中基金凈值一再“縮水”。最低點時，7萬元的投資只剩下4萬元左右。如今，隨著市場轉(zhuǎn)暖，這些基金不但不虧了，還有了3000多元的盈利。更讓他高興的是，今年2月份新買的一只基金，目前收益率已達到50%了。

　　今年上半年，隨著大盤的持續(xù)走高，基金市場也“水漲船高”，基金凈值增長較快。據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)，指數(shù)型基金漲幅最大，平均凈值增長率超過68%。股票型基金同樣表現(xiàn)不俗，平均凈值增長率接近45%，而封閉式基金的平均凈值增長率也達到43.63%。

　　值得注意的是，去年一度受國際金融市場拖累的QDII基金，今年上半年業(yè)績明顯回升，9只QDII基金凈值平均增長率達32.06%，其中今年新發(fā)行的海富通中國海外，其凈值增長率更是高達52.87%。

　　在基金凈值快速增長的同時，新發(fā)行基金數(shù)量也在增加，基金市場規(guī)模不斷擴大。據(jù)統(tǒng)計，上半年共有57只新基金發(fā)行，募集總規(guī)模達1671億份。據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計，截至6月末，60家基金公司管理的基金資產(chǎn)凈值為2.3萬億元，比去年末的1.93萬億元上漲了19%。

　　面對新一輪市場行情，投資者的熱情被重新點燃。基金開戶數(shù)驟增，上半年又有103萬戶基民涌入市場，其中6月份的新開戶基金超過26萬，比上月增加了七成，是去年同期的1.5倍。同時，投資者贖回基金的意愿下降，而申購基金的熱情增加，2007年新基金認(rèn)購的火爆場面再次重現(xiàn)。7月6日，華夏滬深3000指數(shù)基金發(fā)行的第一天，就有130多億元的認(rèn)購資金涌入。

　　分化加劇

　　排名第一的基金凈值增幅達76.26%，最后一名只有23.1%

　　回顧上半年基金業(yè)績表現(xiàn)，最引人關(guān)注的特點是指數(shù)基金業(yè)績顯著領(lǐng)先于主動型基金，業(yè)績排名前10位的基金中有6只是指數(shù)型基金。不少投資者感到困惑：為什么主動管理的基金反而輸給被動復(fù)制指數(shù)的指數(shù)基金？

　　業(yè)內(nèi)人士分析，造成這一現(xiàn)象的原因在于，主動型基金平均倉位一般低于被動的指數(shù)型基金。從上半年情況看，主動型股票基金平均倉位最高也只在84%左右，而指數(shù)型基金平均倉位一般在95%以上；這樣,在上漲趨勢中必然對主動基金的業(yè)績表現(xiàn)有影響。此外，從國外市場的歷史看,主動管理的投資組合不能戰(zhàn)勝市場指數(shù)的先例也非常多。

　　上半年的基金業(yè)績分化加劇，也引來投資者的關(guān)注。據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計，在標(biāo)準(zhǔn)股票型基金中，上半年排名第一的中郵核心優(yōu)選基金凈值增幅達76.26%，而最后一名的凈值增長則只有23.1%，兩者差距達到53個百分點。

　　同時，基金公司的市場表現(xiàn)不穩(wěn)定。截至6月末，在全部60家基金公司中，除華夏、南方等少數(shù)基金公司保持自己的排名位置外，其他48家的排名都有所變動，甚至有些原來排名靠前的基金公司滑坡較大。

　　“在這次市場轉(zhuǎn)折過程中，中小基金公司成為市場‘黑馬’，” 德圣基金研究中心首席分析師江塞春分析說，“主要原因在于，在目前的市場環(huán)境下，小基金反應(yīng)速度快，能靈活調(diào)整投資策略，及時抓住市場機會，而有一些大中型基金的市場操作偏于謹(jǐn)慎，其業(yè)績相對差一些，另一方面，大中型基金的規(guī)模大，取得超額收益的能力自然就會下降。這說明，投資競爭力與市場份額沒有直接關(guān)系。投資者選擇基金的時候，不能只看中基金公司的資產(chǎn)規(guī)模。”

　　喜中有憂

　　基金運作短視化、基民盲目跟風(fēng)等現(xiàn)象有待改善

　　隨著市場整體復(fù)蘇，基金再次迎來火爆的認(rèn)購場面。這其中，不乏忽視風(fēng)險，盲目跟風(fēng)投資的投資者。6月29日開放申購的保本基金南方避險兩天認(rèn)購資金就超過了45億，規(guī)模已達預(yù)計的50億份上限。華夏滬深3000指數(shù)基金一天吸引了130多億資金。一位基金從業(yè)人員描述道：“現(xiàn)在很多新基金發(fā)行時，風(fēng)險告知流于形式，只是告訴你收益，卻很少告訴你風(fēng)險的情況，投資者也不關(guān)注，一般都是直接簽字認(rèn)購。”

　　興業(yè)證券基金研究員徐幸福認(rèn)為，當(dāng)前基金市場的短視化現(xiàn)象依然較為突出。基民投資大多受市場行情左右，扎堆投資的現(xiàn)象時有發(fā)生，導(dǎo)致有些基金公司過分追求規(guī)模，再加上基金經(jīng)理的變動頻繁，致使基金經(jīng)理決策短視化，另外，短期排名的壓力促使基金經(jīng)理過分熱衷于追逐短期業(yè)績。

　　業(yè)內(nèi)人士建議，應(yīng)該通過規(guī)范基金經(jīng)理行為，嚴(yán)格產(chǎn)品審批等手段鼓勵和引導(dǎo)基金的中長期運作，同時要加強對基民的投資能力教育，培養(yǎng)基民中長期“投基”的理念，逐步形成良好的市場風(fēng)氣，以利于基金和市場的穩(wěn)定。

　　專家提醒投資者，基金投資仍應(yīng)該堅持長期投資的原則，不應(yīng)盲目跟風(fēng)，而是要考慮自己整個的資產(chǎn)配置，詳細了解發(fā)行基金的基本情況再慎重決策。要選擇不同風(fēng)格和投資特點的基金，下半年倉位配置靈活的基金投資價值相對會大一些。在具體基金的選擇中，投資者要考慮到其過去的業(yè)績表現(xiàn)是否穩(wěn)健，結(jié)合基金公司管理的其他基金整體業(yè)績進行綜合考察。 (歐陽潔 程遠洲)