記者獲悉，銀監(jiān)會正在征求意見的《關(guān)于進一步規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)投資有關(guān)問題的通知》規(guī)定，銀行理財資金未來將不能直接投資股票和PE投資；并可能將明確要求商業(yè)銀行將部分原本屬于表外業(yè)務(wù)的理財產(chǎn)品列入表內(nèi)監(jiān)管，并按比例計提風(fēng)險撥備。業(yè)內(nèi)分析人士指出，在加強風(fēng)險控制的同時，該規(guī)定在未來對于目前發(fā)行較多的銀行信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品影響較大，市場上的明星——信貸類產(chǎn)品或?qū)�減少發(fā)行。

　　禁止直接股權(quán)投資旨在風(fēng)控

　　據(jù)權(quán)威人士透露，該規(guī)定中首次明確提出了銀行的理財資金不得直接投資二級市場公開交易的股權(quán)，但可用于打新股；同時嚴(yán)禁理財資金直接或者間接投資于未上市公司的股權(quán)和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份。不過該規(guī)定只針對大眾理財產(chǎn)品，私人銀行的高端理財產(chǎn)品并不受此限制。

　　對于這一規(guī)定，西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所研究員李要深分析指出，銀監(jiān)會此舉，旨在加強銀行大眾理財產(chǎn)品的風(fēng)險控制。“監(jiān)管機構(gòu)的目的主要是規(guī)避風(fēng)險，希望將理財產(chǎn)品和資本市場的風(fēng)險進行隔離，從產(chǎn)品設(shè)計環(huán)節(jié)設(shè)立風(fēng)險防范機制，保護中小投資人的利益。”

　　此前，銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品不斷曝出零收益、負收益情況，讓不少個人投資者蒙受損失，而且在此類零負收益產(chǎn)品中，很多就是投資于資本市場的。根據(jù)社科院理財產(chǎn)品中心統(tǒng)計，2008年56家商業(yè)銀行共發(fā)行銀行理財產(chǎn)品4456款，產(chǎn)品的最高到期收益率為30%，最低到期收益率為-45.92%，最佳表現(xiàn)產(chǎn)品和最差表現(xiàn)產(chǎn)品均隸屬于股票類產(chǎn)品。而在28款人民幣零收益或負收益的產(chǎn)品中，掛鉤股票的有19款，占比將近70%。

　　信貸類產(chǎn)品受影響較大

　　據(jù)記者了解，雖然目前市場上各家銀行發(fā)售的理財產(chǎn)品情況一切照常。但是依照規(guī)定的內(nèi)容，一直是銀行理財產(chǎn)品主力之一的信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品，未來很可能受到一定影響。

　　據(jù)悉，《通知》要求，銀行理財資金以及投資的資產(chǎn)以后需要納入銀行表內(nèi)核算管理，并對資產(chǎn)方按相應(yīng)的權(quán)重計算風(fēng)險資產(chǎn)，計提必要的風(fēng)險拔備。

　　“現(xiàn)在很多銀行在發(fā)行的這類產(chǎn)品，其實就是銀行變相給客戶的貸款。”某股份制商業(yè)銀行零售業(yè)務(wù)部人士向記者表示。他進而指出，這類產(chǎn)品此前發(fā)行較多，主要是因為08年信貸規(guī)模緊縮，很多企業(yè)融資困難，加上該類產(chǎn)品不占銀行的表內(nèi)資產(chǎn)，因此銀行通過做“表外”業(yè)務(wù)的方式向很多企業(yè)客戶提供融資。

　　分析人士指出，此次銀監(jiān)會要求將這部分理財資金從表外列入表內(nèi)并計提拔備，在某種程度上，是通過這一方式對于此前銀行的另一部分“隱形”信貸資金流向進行監(jiān)控。“如此一來，監(jiān)管部門可以將這部分原本的表外資產(chǎn)重新列入表內(nèi)監(jiān)控，進行有效的風(fēng)險控制。”

　　另一方面，“由于需要計提風(fēng)險拔備，也會給銀行在開發(fā)此類產(chǎn)品時帶來一定的成本，因此未來銀行發(fā)行的信貸類產(chǎn)品，很可能出現(xiàn)收益下滑的情況。”李要深指出，“畢竟這部分成本的存在，需要一個消化的過程。”

　　當(dāng)然，也有銀行業(yè)內(nèi)人士分析，目前各家銀行的個人理財業(yè)務(wù)競爭激烈，也不排除銀行放棄部分收益，繼續(xù)維持目前的收益率以留住客戶。但是，“銀行也會權(quán)衡這自身的收益和成本問題，假如如此操作的收益抵不上計提拔備所需的成本，或是收益很低，未來信貸類理財產(chǎn)品的發(fā)行頻率和數(shù)量肯定會有所下降。”

　　間接股權(quán)投資風(fēng)險仍需嚴(yán)控

　　對于《通知》的內(nèi)容，部分投資者心中也存在疑問——對于自己此前投資的投資股市和股票型基金的FOF產(chǎn)品，是否會因此被叫停。對此，某國有商業(yè)銀行產(chǎn)品經(jīng)理表示，目前他們雖然也已收到相關(guān)征求意見稿，但是此前發(fā)行的產(chǎn)品應(yīng)該不會受到影響，“產(chǎn)品將會照常運作。”

　　而且該人士向記者表示，《通知》中關(guān)于銀行理財資金不得直接投資二級市場公開交易的股權(quán)，以及嚴(yán)禁理財資金直接或者間接投資于未上市公司的股權(quán)和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份等規(guī)定，在未來對于相關(guān)新產(chǎn)品的影響并不大。

　　“這一規(guī)定是針對大眾理財產(chǎn)品的，對于私人銀行部門目前大力發(fā)展的PE投資類理財產(chǎn)品，規(guī)定并沒有限制其發(fā)行。大眾理財產(chǎn)品，也可以通過信托渠道間接投資股市。”業(yè)內(nèi)分析人士指出，對于銀行而言，其理財資金“一直沒有真正直接入市”。很多銀行發(fā)行的投資或掛鉤股票、基金的理財產(chǎn)品，多為聘請基金公司或信托公司作為投資顧問，然后再入市投資的。但是此前，此類投資的弊端在于，“銀行雖然聘請了投資顧問，但是所起作用甚小，很多都是自己操作資金進入二級市場。相當(dāng)于理財資金可以變相直接投資股市。”

　　此次，銀監(jiān)會發(fā)布的《通知》中明確規(guī)定了銀行理財資金不得直接入市，意味著給銀行理財資金和股市之間加了一道“防火墻”。然而業(yè)內(nèi)分析人士指出，未來銀行或仍可通過信托等渠道間接投資二級市場，假如信托公司等投資顧問無法起到實質(zhì)作用，“防火墻”的功能就會削弱。“但若能在具體投資過程中加強資金入市的流向等方面的監(jiān)控，就能更好地控制風(fēng)險。”