記者獲悉，銀監(jiān)會正在征求意見的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)投資有關(guān)問題的通知》規(guī)定，銀行理財(cái)資金未來將不能直接投資股票和PE投資；并可能將明確要求商業(yè)銀行將部分原本屬于表外業(yè)務(wù)的理財(cái)產(chǎn)品列入表內(nèi)監(jiān)管，并按比例計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)撥備。業(yè)內(nèi)分析人士指出，在加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制的同時(shí)，該規(guī)定在未來對于目前發(fā)行較多的銀行信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品影響較大，市場上的明星——信貸類產(chǎn)品或?qū)�減少發(fā)行。

　　禁止直接股權(quán)投資旨在風(fēng)控

　　據(jù)權(quán)威人士透露，該規(guī)定中首次明確提出了銀行的理財(cái)資金不得直接投資二級市場公開交易的股權(quán)，但可用于打新股；同時(shí)嚴(yán)禁理財(cái)資金直接或者間接投資于未上市公司的股權(quán)和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份。不過該規(guī)定只針對大眾理財(cái)產(chǎn)品，私人銀行的高端理財(cái)產(chǎn)品并不受此限制。

　　對于這一規(guī)定，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所研究員李要深分析指出，銀監(jiān)會此舉，旨在加強(qiáng)銀行大眾理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)控制。“監(jiān)管機(jī)構(gòu)的目的主要是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，希望將理財(cái)產(chǎn)品和資本市場的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行隔離，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，保護(hù)中小投資人的利益。”

　　此前，銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品不斷曝出零收益、負(fù)收益情況，讓不少個(gè)人投資者蒙受損失，而且在此類零負(fù)收益產(chǎn)品中，很多就是投資于資本市場的。根據(jù)社科院理財(cái)產(chǎn)品中心統(tǒng)計(jì)，2008年56家商業(yè)銀行共發(fā)行銀行理財(cái)產(chǎn)品4456款，產(chǎn)品的最高到期收益率為30%，最低到期收益率為-45.92%，最佳表現(xiàn)產(chǎn)品和最差表現(xiàn)產(chǎn)品均隸屬于股票類產(chǎn)品。而在28款人民幣零收益或負(fù)收益的產(chǎn)品中，掛鉤股票的有19款，占比將近70%。

　　信貸類產(chǎn)品受影響較大

　　據(jù)記者了解，雖然目前市場上各家銀行發(fā)售的理財(cái)產(chǎn)品情況一切照常。但是依照規(guī)定的內(nèi)容，一直是銀行理財(cái)產(chǎn)品主力之一的信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品，未來很可能受到一定影響。

　　據(jù)悉，《通知》要求，銀行理財(cái)資金以及投資的資產(chǎn)以后需要納入銀行表內(nèi)核算管理，并對資產(chǎn)方按相應(yīng)的權(quán)重計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，計(jì)提必要的風(fēng)險(xiǎn)拔備。

　　“現(xiàn)在很多銀行在發(fā)行的這類產(chǎn)品，其實(shí)就是銀行變相給客戶的貸款。”某股份制商業(yè)銀行零售業(yè)務(wù)部人士向記者表示。他進(jìn)而指出，這類產(chǎn)品此前發(fā)行較多，主要是因?yàn)?8年信貸規(guī)模緊縮，很多企業(yè)融資困難，加上該類產(chǎn)品不占銀行的表內(nèi)資產(chǎn)，因此銀行通過做“表外”業(yè)務(wù)的方式向很多企業(yè)客戶提供融資。

　　分析人士指出，此次銀監(jiān)會要求將這部分理財(cái)資金從表外列入表內(nèi)并計(jì)提拔備，在某種程度上，是通過這一方式對于此前銀行的另一部分“隱形”信貸資金流向進(jìn)行監(jiān)控。“如此一來，監(jiān)管部門可以將這部分原本的表外資產(chǎn)重新列入表內(nèi)監(jiān)控，進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)控制。”

　　另一方面，“由于需要計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)拔備，也會給銀行在開發(fā)此類產(chǎn)品時(shí)帶來一定的成本，因此未來銀行發(fā)行的信貸類產(chǎn)品，很可能出現(xiàn)收益下滑的情況。”李要深指出，“畢竟這部分成本的存在，需要一個(gè)消化的過程。”

　　當(dāng)然，也有銀行業(yè)內(nèi)人士分析，目前各家銀行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)競爭激烈，也不排除銀行放棄部分收益，繼續(xù)維持目前的收益率以留住客戶。但是，“銀行也會權(quán)衡這自身的收益和成本問題，假如如此操作的收益抵不上計(jì)提拔備所需的成本，或是收益很低，未來信貸類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行頻率和數(shù)量肯定會有所下降。”

　　間接股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)仍需嚴(yán)控

　　對于《通知》的內(nèi)容，部分投資者心中也存在疑問——對于自己此前投資的投資股市和股票型基金的FOF產(chǎn)品，是否會因此被叫停。對此，某國有商業(yè)銀行產(chǎn)品經(jīng)理表示，目前他們雖然也已收到相關(guān)征求意見稿，但是此前發(fā)行的產(chǎn)品應(yīng)該不會受到影響，“產(chǎn)品將會照常運(yùn)作。”

　　而且該人士向記者表示，《通知》中關(guān)于銀行理財(cái)資金不得直接投資二級市場公開交易的股權(quán)，以及嚴(yán)禁理財(cái)資金直接或者間接投資于未上市公司的股權(quán)和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份等規(guī)定，在未來對于相關(guān)新產(chǎn)品的影響并不大。

　　“這一規(guī)定是針對大眾理財(cái)產(chǎn)品的，對于私人銀行部門目前大力發(fā)展的PE投資類理財(cái)產(chǎn)品，規(guī)定并沒有限制其發(fā)行。大眾理財(cái)產(chǎn)品，也可以通過信托渠道間接投資股市。”業(yè)內(nèi)分析人士指出，對于銀行而言，其理財(cái)資金“一直沒有真正直接入市”。很多銀行發(fā)行的投資或掛鉤股票、基金的理財(cái)產(chǎn)品，多為聘請基金公司或信托公司作為投資顧問，然后再入市投資的。但是此前，此類投資的弊端在于，“銀行雖然聘請了投資顧問，但是所起作用甚小，很多都是自己操作資金進(jìn)入二級市場。相當(dāng)于理財(cái)資金可以變相直接投資股市。”

　　此次，銀監(jiān)會發(fā)布的《通知》中明確規(guī)定了銀行理財(cái)資金不得直接入市，意味著給銀行理財(cái)資金和股市之間加了一道“防火墻”。然而業(yè)內(nèi)分析人士指出，未來銀行或仍可通過信托等渠道間接投資二級市場，假如信托公司等投資顧問無法起到實(shí)質(zhì)作用，“防火墻”的功能就會削弱。“但若能在具體投資過程中加強(qiáng)資金入市的流向等方面的監(jiān)控，就能更好地控制風(fēng)險(xiǎn)。”