此前已經名聲不佳的外資銀行結構性理財產品再次受到質疑。針對一款聲稱 “最高年化收益率可達9%”的外資銀行結構性理財產品，有專家昨日診斷稱，該產品收益設計與其說是“理財”,不如說是“豪賭”。

　　此前已經名聲不佳的外資銀行結構性理財產品再次受到質疑。針對一款聲稱 “最高年化收益率可達9%”的外資銀行結構性理財產品，有專家昨日診斷稱，該產品收益設計與其說是“理財”,不如說是“豪賭”.

　　這款被指類“賭品”的結構性理財產由荷蘭銀行推出，名稱為：“漲跌雙贏系列”匯率掛鉤結構性存款第一期。雖然“漲跌雙贏”的名稱看起來很美很誘惑，但普益財富理財產品研究專家李要深認為，這款產品有80%的可能將遭遇“零收益”.

　　證券時報記者獲得的資料顯示，荷蘭銀行推出的該款產品為澳元產品，購買起點為5萬澳元；荷蘭銀行從5月31日開始發售該產品。根據產品說明，該產品期限6個月，若投資者持有產品到期，將有機會獲得最高可達9%的年化收益率。

　　但“陷阱”就隱藏在設計中。李要深分析，該產品掛鉤于澳元兌美元匯率，設定了兩個參考區間，第一個區間是[期初匯率-0.04,期初匯率+0.04],第二個區間是[期初匯率-0.08,期初匯率+0.08].在投資期內，若掛鉤匯率在第一區間內波動，那么投資者到期可以獲得4.5%的實際收益率，也就是荷蘭銀行描繪的最高9%年化收益率；當掛鉤匯率波動區間擴大到第二區間，到期產品可以獲得1.5%的實際收益率；但只要投資期內有一天的匯率向上或者向下突破了第二區間的上下限，那么投資者將遭遇零收益，最高收益將成為鏡中花水中月。

　　李要深分析，這款產品運行獲利的關鍵，就是“分析澳元兌美元匯率，看其未來半年時間里波動情況如何。”而這款產品的獲利區間設置的太狹窄。因此，其遭遇零收益的可能性遠超過最大收益實現的可能性。

　　目前澳元走勢不明朗，下一步上行和下行的可能性都有。李要深表示，澳元兌美元匯率最大的可能是在未來一段時間維持一個震蕩格局，而且這個震幅很難會小到單向800個甚至400個基點。在對掛鉤匯率歷史數據做了定量分析，又考慮了未來澳元兌美元匯率的影響后，李要深認為，在一般情況下，該產品零收益的概率是96%.他同時介紹，從專業角度說，這個一般情況指的是波動率設置為0.0136時的情況；如果將波動率調整到0.01,就是樂觀估計了，此時零收益的概率是89%;即使以較為極端的樂觀情形(波動率為0.005時)來估計，零收益的概率也有80%左右。

　　李要深說，荷蘭銀行以結構性理財產品著稱，但這款產品的收益設計很難讓人覺得是“理財”,而更像是“豪賭”.

　　一位不愿具名的深圳股份制銀行理財研發人員認為，結構性理財產品掛鉤標的波幅巨大，因此該類產品此前出現多起收益不盡如人意的情況，目前國內銀行在這面相對謹慎。他建議投資者還是應該多購買相對熟悉的理財產品。

　　事實上，此前已經有外資銀行發行的多款保本結構性存款產品出現了人民幣本金虧損現象。對荷蘭銀行該理財產品問題，證券時報將繼續關注。