雖然2009年以來，證券市場呈現出回暖跡象，其他金融機構證券投資類理財產品發行逐漸增多，但銀行理財市場似乎不為其所動，依然堅持著謹慎保守原則，占據市場主流的仍是債券類等穩健收益型產品。但由于緊跟市場的特性，IPO此番重新啟動，有望使沉寂數月之久的打新類理財產品“重出江湖”。

　　債權類理財產品占據主流

　　盡管收益水平不占優勢，但憑借較高的流動性和安全性，債券和貨幣市場類人民幣理財產品發行量近期持續走高，在銀行理財產品中脫穎而出，成為理財市場發行占比最高的產品。

　　據西南財經大學信托與理財研究所不完全統計，5月29日至6月4日的一周內，債券和貨幣市場類理財產品共發行36款，市場占比超過50%。

　　由于銀行理財產品經歷了2008年證券市場的打擊，并且目前經濟形勢仍然存在不確定因素，因此，雖然2009年以來證券市場不斷創出新高，但銀行對高風險產品的投資保持謹慎態度，而對收益穩健的債券和貨幣類理財產品表現出了較高的參與熱情。2009年1月以來，債券和貨幣市場類產品的發行數顯現穩步上升的趨勢，5月該產品的發行占比由4月的不足40%升至50%，最高的一周曾達到60.5%。進入6月，該類產品的發行繼續保持強勁勢頭，雖然發行數量和發行占比均有所回調，但發行占比仍高居銀行理財產品第一位。

　　與其他產品相比，債券和貨幣市場類產品的收益水平一直處于較低位，集中在1.4%至2.5%之間。然而，由于該類產品的投資標的主要是銀行間市場中的國債等低風險債券，因此風險程度也相對較低。在資本市場走勢尚不明朗，央行仍有降息可能的情況下，債券和貨幣市場類理財產品成為投資者避險的首選。

　　“債券和貨幣市場類理財產品之所以一直在市場中保持著優勢，不在于其收益性，而在于其兼具流動性和安全性。”西南財經大學信托與理財研究所研究員張星介紹說，“該類產品的期限一般較短，80%以上產品的期限都在3個月以下，最短的僅有7天，因此流動性非常好。”

　　新規使理財產品發行數量下滑

　　據西南財經大學信托與理財研究所統計，5月29日至6月4日，19家銀行共發行了69款理財產品，理財產品發行處于較低位。在中資銀行中，16家銀行發行了61款理財產品，在發行主體和發行數方面均處于較低水平；在外資銀行中，3家銀行發行了8款理財產品，保持基本均衡。

　　業內人士分析，理財產品發行數量的下降，與銀監會發布的新規有關。近日，銀監會發布的《關于進一步規范商業銀行個人理財業務報告管理有關問題的通知》開始實施，理財產品發行由原來發售產品后5日內報告，調整為發售前10日報告。“由于新規定的實施，理財產品發行最遲提前10日上報銀監會或者其派出機構，這暫時對理財產品發行造成一定時間的影響，形成了短暫的空檔期，從另一方面也可體現出部分銀行應對突發規定的能力不強。”張星分析。

　　由于目前已發行的理財產品，多數此前已經通過審批，因此新規定的實施，對此前已經成熟的系列產品發行影響不大，而對未來新發的產品可能產生一定影響。分析人士指出，這對銀行理財產品的發行機制提出了更高的要求，意味著銀行發行理財產品時，內部審批流程和運作模式將更加成熟和高效。

　　打新類理財產品有望“重出江湖”

　　經過業內廣泛征求意見，6月11日，證監會《關于進一步改革和完善新股發行體制的指導意見》(簡稱《指導意見》)開始正式實施，意味著時隔數月之后A股IPO即將重新啟動。在此之際，打新類理財產品也正蓄勢待發。

　　采訪中記者了解到，各家銀行都在積極為打新理財產品的推出做準備。“一旦IPO重啟，銀行肯定會隨之推出打新理財產品。”一位商業銀行理財部門工作人員告訴記者。但該工作人員同時表示，由于目前宏觀經濟形勢還存在較大不確定性，因此出于風險控制方面的考慮，銀行的操作原則仍將以穩健為主，在打新股的同時會進行一些其他資產配置，如購買一些風險較低的投資標的，以分散風險。

　　記者注意到，銀行近期推出的理財產品中，已有部分產品設置了打新股的機制。例如建行最近發行的“乾元四號”第1期人民幣理財產品，不低于70%的資金可以參與新股申購。中國郵政儲蓄銀行近日發行的一款產品——中國郵政儲蓄銀行天富系列人民幣理財計劃4號產品同樣可以參與新股申購。“此次新推出的打新類產品，單一型的產品會比較少，更多的將采取組合投資的方式，主要目的是保證收益率和防范風險。”張星預測說。

　　值得注意的是，《指導意見》對IPO提出4項改革措施，其中之一是對網上單個申購賬戶設定上限，即發行人及其主承銷商應當根據發行規模和市場情況，合理設定單一網上申購賬戶的申購上限，原則上不超過本次網上發行股數的千分之一。由于國內打新理財產品設計思路多為利用資金量大的優勢進行打新，因此有業內專家指出，此番申購資金受限后，打新類理財產品的收益將會受到影響。“由于市場環境和政策環境跟2007年相比都發生了較大變化，因此投資者在選擇打新類理財產品時不能期待2007年時的收益水平。”張星提醒投資者。

　　鑒于目前不少投資者的短期閑置資金量有所增加，超短期產品仍會受到有短期理財需求的投資者的青睞，特別是具有高流動性、收益率高于活期存款利率或者7天通知存款利率的理財產品。“伴隨著新股發行即將重啟，對于參與新股申購而又不希望承受較高風險的投資者來說，短期銀行理財產品是其處理資金的不錯方式之一。”張星表示。(記者 孟揚)