自4月15日以來，A股市場大幅下跌，截至5月27日，上證指數下跌16.08%。

　　同期，晨星中國開放式基金指數下跌8.45%，分類指數中，晨星中國股票型基金指數下跌10.85%，晨星中國配置型基金指數下跌7.99%，晨星中國債券型基金指數下跌0.2%。

　　此外，晨星數據顯示，上述統計期內，統計范圍內245只股票型基金中僅有1只取得正回報，其余下跌幅度從0.7%至19.5%不等，激進配置型基金、標準混合型基金和保守混合型基金回報均為負值。

　　偏股基金最受傷

　　基金倉位方面，股票型基金的平均股票倉位從4月15日的82.88%降至5月26日的75.89%，混合型基金的平均股票倉位從4月15日的74.14%降至5月26日的64.18%。

　　“從整體的指數行情來看，今年以來權重股跌幅較大，而中小板整體表現相對較活躍。”展恒理財研究部高級研究員謝銀霞5月28日在金融界網站主辦的基金月度觀察報告會上說。

　　好基匯研究員宋娟接受本報記者采訪時分析稱：“面對突如其來的調整，偏股型基金特別是股票型基金固有的投資限制，使得基金投資者損失不小。但從最近市場趨勢來看，政策性風險已經逐漸釋放，市場有震蕩向上的趨勢，建議基民可持基繼續觀察等待，特別是基金定投的投資者，在市場低點可以堅持投資，以降低投資成本，減小投資風險。”

　　持有等待或更好

　　“不能用這么短的時間來判斷基金的情況，目前的情況下持有等待可能更好些，不能太頻繁地換基金，這樣有可能踏錯點，還可能會浪費很多中間費用，不要因為短期的市場變動就改變投資組合。”晨星(中國)研究員王蕊接受本報記者采訪時說。

　　“不建議滿倉的基金投資者在這個點位上大量贖回，但可以對這段時間整體收益表現不好的基金進行調換。半倉的投資者不要盲目加倉，準備進入的也應在大盤企穩后再進入。”謝銀霞說，“想在這個點位做長線布局的基民，在具體產品上應該精挑細選，對前期表現較好但已經停止申購的投資品種，投資者可以關注其開放期及重新打開的時間。”

　　謝銀霞認為，在目前的點位上，基民的主動型管理基金配置比例應該大于被動型管理基金，混合型基金配置比例應該更高，因為混合型基金在市場較好時有很強的股性，市場不好時又表現出較好的債性，指數型基金是被動管理型產品，在市場比較看淡或看空時謹慎參與，一定要選擇指數型基金的投資者，這類產品的比例也不應該太高。

　　此外，下跌及震蕩市也考驗著基金產品線，來自基金公司的數據顯示投資者風險偏好不斷下降，南方基金等老牌大型基金公司旗下基金數量均在20只左右，基本涵蓋指數型、股票型、混合型、債券型和貨幣型等，面對市場的震蕩，這類公司總有適合投資者的基金產品。

　　南方基金接受記者采訪時表示，投資者應更關注自身的風險承受能力和風險偏好，風險承受能力強、風險偏好較高者，在當前點位選擇指數基金也未嘗不可，風險承受能力較低者則應該選擇中低風險基金。

　　何時方可贖回

　　“首先看自己買的基金基本面有沒有發生變化，如基金經理的變動等，基本面沒有變化的情況下應該繼續持有，特別是股票型基金，如果可以承受目前的風險，希望長期獲得市場平均收益，可以繼續持有，而且可以稍微補倉。目前基金經理變動頻繁，選擇基金要特別注意基金經理團隊的穩定性。”王蕊說。

　　王蕊分析稱，當基金凈值增長率達到或超過預期、選錯基金時可以考慮贖回基金，絕對不要因為短期業績波動而贖回，跟蹤一段時間發現自己的基金總是低于同類基金的平均收益、低于市場基準就可以考慮贖回，可以把沒有戰勝市場的基金加入觀察名單，但觀察時間要稍微長點。

　　“除非你找到資金更好的投資去向，而且能夠確保在反彈的時候會有大于在基金上的收益，就可以果斷減倉，不能僅僅為了防止短期的下行風險或短期波動而贖回。”謝銀霞稱。(記者 王繼高)