周一市場大跌，部分次新基金建倉速度得以曝光。有“激進”看多者，有悲觀謹慎者，空倉等待投資時機者也并非個例。次新基金建倉速度大分化，直接反映出基金經理對于后市的預判分歧加大。

　　建倉速度大分化

　　市場風云突變，面對異常復雜的投資環境，基金對后市預判分歧相當之大。

　　市場大跌曝光了部分次新基金的建倉速度。記者統計數據顯示，2月份成立的13只股票方向基金中，部分基金建倉速度較慢。

　　周一上證指數跌幅高達5.07%，而2月10日成立的信誠中小盤建倉速度十分緩慢，當日跌幅僅為0.3%。此外，2月11日成立的中銀藍籌混合和2月3日成立的民生加銀精選也表現出其“抗跌”的一面，當日跌幅分別1.7%和2.08%。

　　不過，二月份成立的個別基金在建倉節奏的把握上則表現出其“激進”的一面，例如，2月3日成立的新華鉆石品質企業股票基金在周一跌幅達到4.53%。鵬華中證500指數(LOF)、寶盈中證100指數增強等指數型基金當日跌幅均超過4%。

　　從今年4、5月份成立的次新基金建倉速度來看，其分化更是相當明顯。有3只基金在成立之后一直處于空倉狀態。其中，4月23日成立的泰達宏利財富大盤指數，在成立的3周時間內，凈值一直“紋絲不動”，維持在1元面值。4月28日成立的諾安中小盤，同樣在在近3周的時間里，凈值沒有任何變動。5月12日成立的富國通脹通縮主題基金亦完全沒有建倉，截至5月14日，該基金單位凈值仍然為1元。

　　不過也有部分新基金開始在市場大跌之際“出手”建倉。例如，成立于5月11日的華安行業輪動，截至5月14日，該基金單位面值為0.9999元，說明該基金成立3天內已經開始建倉。從基金凈值變動來看，成立于5月7日的銀華深證100指數分級基金也著手開始建倉。匯添富民營活力于5月5日，上周五最新凈值為0.995元。廣發內需成立于4月19日，上周五最新基金單位凈值為0.955元。

　　后市預判分歧加大

　　市場“跌跌不休”，2600點之下，是靜待投資時機，還是勇于出手，基金分歧加大。

　　在信誠基金投研人士看來，目前市場環境偏弱，消息面也無利好因素出現，地產股仍受到政策方面制約，宏觀調控方面仍以緊縮為主，權重股依舊缺乏上漲基礎，但由于前期跌幅較大，估值上具備一定的補漲優勢，但中小盤股風險尚未完全釋放。

　　但新華基金投研人士則表示，隨著政策調控的超預期，目前，市場已經從對二季度一致預期經濟過熱轉變為擔心經濟下滑，雖然未來宏觀經濟運行確實面臨著一定的不確定性，但由于股票市場從年初以來對一系列退出政策都做出了充分反映，部分大盤藍籌指標股估值水平已經具有吸引力。

　　從估值上來看，嘉實基金認為，目前2600點一帶滬深300指數的動態市盈率已經基本跟2005年的1000點、2008年的1664點接軌，對應的動態市盈率都是13倍。因此，現階段基本到了底部區域，由于調控政策尚在延續，因此還看不到系統性地上升機會，但階段性、結構性機會已逐步閃現，這就給新基金給了一個較為從容地建倉機會。記者 吳曉婧