股市牛熊交替，基金投資能力在本輪震蕩市中接受考驗，超九成主動型偏股基金跑贏大盤，也有一批基金成為股指退潮之后的“裸泳者”。

　　據天相投顧統計顯示，自去年5月11日至今年5月11日，盡管股指漲幅幾近歸零，但主動型偏股基金普遍獲得超額收益，291只主動型偏股基金平均收益率達9.94%。其中僅有24只基金過去一年收益為負值，其余267只基金全部獲得正收益，占比達91.76%。

　　今年股市急速下跌，基金凈值大幅波動，市場開始質疑基金投資能力：首先，基金在去年底集體誤判市場，將倉位升至接近九成的歷史新高；其次，基金今年熱炒創業板、中小盤股票，減持大盤權重股，加劇了股市兩極分化。

　　從中長期的表現來看，牛熊輪回的震蕩市往往是基金展現專業投資能力實現超額收益的大好機會，這次也不例外。

　　憑借著良好的選股和選時能力，部分基金在過去一年中表現優異。據統計，共有149只基金過去一年收益率超過10%，占比超過一半。其中收益率超過20%的達38只，華夏精選、華商盛世和華夏策略過去一年收益率超過40%，分別達43.7%、43.3%和42.67%；嘉實主題、諾安配置、華夏復興、銀華富裕、興業社會等基金收益率均超過30%，分別達到37.62%、37.6%、36.23%、31.97%和31.69%。

　　值得注意的是，在上述8只表現突出的基金中，標準股票型基金(股票配置范圍為60%到90%)和混合型基金各占一半，特別是華夏策略和諾安配置兩只基金，雖然股票配置上限均為80%，卻仍取得超過大多數標準股票型基金的超額收益，顯示出在長期配置中混合型基金的優勢。

　　同時，在過去一年中也有一批基金成為退潮后的“裸泳者”。深圳一家小公司旗下兩只偏股基金過去一年跌幅高達23.43%和15.1%，大幅跑輸市場。

　　指數型基金長期表現要看跟蹤指數的“臉色”，這與主動基金表現主要依靠基金公司和基金經理的主觀能動性有所不同。過去一年內，中小盤股票表現遠好于大盤股，中小盤風格指數基金表現較好。據天相投顧統計，23只指數基金過去一年平均收益為2.84%，遠低于主動型基金。其中中小板ETF受益于中小板良好表現，單位凈值大幅上漲29.28%，超過多數主動型基金；深100ETF、富國天鼎和融通深100單位凈值分別上漲8.73%、7.81%和7.79%；受累金融股表現不佳，金融股占比較重的易基50、融通巨潮、長盛100、50ETF和萬家180均取得負收益。(記者 朱景鋒)