2007年指基大熱、2008年債基一枝獨秀、2009年股基卷土重來、2010年又是債強股弱……不少基民無奈看著市場的“變臉”讓自己的財富忽上忽下。今年以來,備受市場關注的股指期貨推出,進一步加大了A股市場的震蕩；與此同時,二季度以來,在債券市場上,國債指數、企債指數,也顯現出震蕩態勢。

　　如何調整好自己的財產組合,實現穩健資產的穩健增值?而從去年底欲同陽光私募和基金“一對多”分食千萬級客戶的券商“小集合”,也開始打起“一站式理財”招牌,借FOF(投資基金的基金)這一券商理財產品的利器出擊。

　　券商集合理財集體跑贏公募

　　在券商“小集合”和公募基金“一對多”推出之前,理財市場呈明顯階梯狀。

　　其中,認購底限1000元的公募基金主要為工薪階層等廣大普通投資者服務；認購底限為5萬元(限定性集合理財)和10萬元(非限定性集合理財)的券商集合理財產品,主要為百萬元級客戶服務。而認購底限為100萬元的千萬元級、億萬富翁主要由私募基金提供理財服務。

　　不過,隨著公募基金“一對多”推出后,去年11月開始推出的券商“小集合”也開始進入千萬富豪理財市場,并以其靈活配置、風險共擔、投資范圍廣泛三項優勢成為迅速崛起的“第三極”。

　　據朝陽永續數據,一季度投資A股的54只非限定性券商集合理財產品均跑贏大盤,25只主要投資債券、貨幣市場的限定性理財產品則取得2.06%的平均回報,整體優于基金的業績吸引投資人關注。而券商小集合更容易發揮靈活運作、精選個股的特點,尤其在震蕩市場中優勢明顯,部分產品收益率高達10%以上。

　　實踐證明,震蕩市中券商出身的基金經理業績更優。好買基金研究中心對成立滿6個月的311只私募基金進行分析,統計顯示,在近6個月的震蕩市場中,券商派私募基金平均收益18.03%,遠遠超過私募基金平均收益,也印證了券商出身的基金經理操作靈活的特征,在震蕩市有望獲取更高的超額收益。

　　券商推FOF化解“擇基難”

　　進入5月以來,債券基金、股票基金、QDII等新基金征戰基金發行市場,也讓基民難以選擇。此外,在愈加復雜的市場環境下,針對目前震蕩加劇的市場,不少基民也很迷茫,希望得到“一站式”理財服務。而券商“小集合”則借助靈活之便再度出擊。

　　日前,國泰君安推出的首款“小集合”,就瞄準了“一站式服務”。這款名為“國泰君安君享精品基金一號”的理財產品,這款類FOF產品在4大資產類別的配置上,沒有最低倉位的約束:開放式基金的投資比例占基金資產的0%—95%；封閉式基金(含ETF、LOF等)的投資比例占基金資產的0%—50%；股票或債券首次發行申購的投資比例占基金資產的0%—95%；滬深300指數成份股的投資比例占基金資產的0%—20%。

　　國泰君安資產管理總部基金組負責人田宏偉表示,對于投資者來說,在震蕩行情中選擇配置方向靈活理財產品是一種進可攻、退可守的投資策略。他以“君享”一號為例說明,在運作中有較高的靈活度。當市場較好的情況下,比如2005年—2007年A股單邊牛市中,可提高開放式股票基金、滬深300指數成份股的配置比例博取收益；在市場震蕩加劇的情況下,可提高開放式債券基金配置,降低權益類產品投資,進行防守型配置,可以有效控制風險。“在極端情況下(比如在2008年A股市場的下跌中),該產品可0資產配置權益類資產,而標準股票型基金卻有最低60%倉位限制。”田宏偉說。

　　名詞解釋

　　券商“小集合”

　　券商集合理財是券商接受投資者委托,將投資者的資金投資于股票、債券等的一種理財方式。分為非限定性、限定性兩類。限定性型產品限制較多,例如股票投資比例不超過20%。非限定性類產品的最低參與金額為10萬元,限定性產品最低參與金額為5萬元。而券商“小集合”產品是指,產品規模在10億元以下、客戶數量200人以內、單個客戶參與金額不低于100萬元的理財產品。(賈肖明)