昨日A股驚天一跌有力地證明，基金連續(xù)三周下調(diào)倉(cāng)位顯然是做對(duì)了。德圣基金研究中心倉(cāng)位測(cè)算結(jié)果顯示，上周各類以股票為主要投資方向的基金加權(quán)平均倉(cāng)位均有小幅下降，其中大型基金平均倉(cāng)位為84.26%，較前周85.43%的平均倉(cāng)位有所下降，主動(dòng)減倉(cāng)幅度為1.34個(gè)百分點(diǎn)。38只基金減倉(cāng)超5%。

　　“我很不看好地產(chǎn)和銀行股，也不允許我們的新基金去碰這兩個(gè)行業(yè)。”昨日，某基金公司高官坦言。而業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，基金連續(xù)下調(diào)倉(cāng)位的過(guò)程中，部分銀行和地產(chǎn)股或已被遺棄。

　　操作分化中減持占主流

　　德圣基金倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉(cāng)位均有小幅下降。可比股票型基金平均倉(cāng)位為81.37%，相比前周下降1.08%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為75.43%，相比前周下降1%；配置混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位67.33%，相比前周微減0.68%。

　　從具體基金來(lái)看，本周基金操作仍然有所分化；但減持的基金數(shù)量明顯增多。扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，171只基金主動(dòng)減倉(cāng)幅度在2%以上，其中38只基金主動(dòng)減倉(cāng)超過(guò)5%。而增倉(cāng)基金數(shù)量縮減較明顯，71只基金主動(dòng)增持幅度超過(guò)2%，其中19只基金主動(dòng)增倉(cāng)幅度超過(guò)5%。

　　從基金公司角度看，大型基金公司華夏、嘉實(shí)旗下基金仍顯示出小幅減持調(diào)倉(cāng)跡象；泰達(dá)宏利、上投摩根仍延續(xù)謹(jǐn)慎策略，旗下基金倉(cāng)位在較低水平上繼續(xù)下滑。而易方達(dá)、南方等公司旗下基金倉(cāng)位則各有增減。

　　“市場(chǎng)的下跌仍來(lái)自于政策壓力，房地產(chǎn)調(diào)控政策的出臺(tái)導(dǎo)致房地產(chǎn)板塊下跌的同時(shí)，銀行板塊也受到牽連，累及于此，投資者對(duì)大盤(pán)股熱情降低，趨于謹(jǐn)慎。”新華基金如此解釋上周的操作，與當(dāng)前高歌猛進(jìn)的房?jī)r(jià)相反，房地產(chǎn)股票連續(xù)兩周跌幅第一。此后是不是還有更嚴(yán)厲的調(diào)控措施，還得看瘋漲的房?jī)r(jià)會(huì)不會(huì)穩(wěn)定下來(lái)。

　　地產(chǎn)調(diào)控超出預(yù)期

　　某基金公司高層昨日向記者坦言，近期以來(lái)一直不看好房地產(chǎn)和銀行板塊，其管理的基金已經(jīng)清倉(cāng)這些板塊，也不允許其新基金去碰這兩個(gè)行業(yè)。

　　“整體上看來(lái)此次調(diào)控非常嚴(yán)厲，超出市場(chǎng)預(yù)期，之前的股價(jià)波動(dòng)沒(méi)有足夠反映此次政策的變化。估計(jì)市場(chǎng)會(huì)對(duì)房產(chǎn)稅的預(yù)期重新升溫，未來(lái)一段時(shí)間房地產(chǎn)股票應(yīng)該都不是好的投資標(biāo)的，我們可以判斷此次地產(chǎn)可能要經(jīng)歷一個(gè)下跌的周期。對(duì)于銀行來(lái)講，首先是信貸的量下來(lái)了，即使最輕的變動(dòng)(1.1倍的利率)，基本上就把總量給控制住了。其次地產(chǎn)政策可能會(huì)打破土地財(cái)政的既往格局，導(dǎo)致地方政府可能會(huì)出現(xiàn)財(cái)政緊張，從而市場(chǎng)會(huì)聯(lián)想到融資平臺(tái)會(huì)出現(xiàn)困難，從而再聯(lián)想到銀行壞賬。對(duì)鋼鐵、煤炭、建材、部分化工等房地產(chǎn)上游而言，我們還是認(rèn)為應(yīng)該相信政府能夠做得比較好，我們沒(méi)有理由假設(shè)市場(chǎng)忽視了地產(chǎn)的支柱性地位，打擊房?jī)r(jià)還是需要建立在較大規(guī)模建設(shè)經(jīng)濟(jì)適用房和廉租房的基礎(chǔ)上。對(duì)于家電、木材家具等房地產(chǎn)下游行業(yè)而言，廉租房和經(jīng)濟(jì)適用房需要有一個(gè)建設(shè)周期1-2年，這類行業(yè)在這1-2年里銷量不會(huì)太好。”國(guó)泰基金投研部人士如此分析房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)。

　　在三四個(gè)月前，銀行股曾成為不少基金重倉(cāng)股。而近一個(gè)月以來(lái)，各大基金公司風(fēng)口突變，認(rèn)為銀行、地產(chǎn)和煤炭等藍(lán)籌股盡管相對(duì)估值較低，但仍難以獲得超額收益。(謝曉婷)