持續(xù)一月之久的創(chuàng)業(yè)板火爆行情，在一周內(nèi)遭遇兩次暴跌。跳水過程中，基金公司和陽光私募等機構(gòu)扮演了助推者的角色。

　　一方面是虎虎生威重金殺入創(chuàng)業(yè)板塊的基金公司再一次接到監(jiān)管層謹(jǐn)慎參與的提示。另一方面，機構(gòu)投資者認(rèn)同“集體擠泡沫”的行為。

　　但是對于股指期貨的到來就成為滬深300的時代這一看法仍有分歧。

　　窗口指導(dǎo)二度光臨 機構(gòu)拋售創(chuàng)業(yè)板

　　4月13日，《境內(nèi)上市公司可分拆子公司創(chuàng)業(yè)板上市》消息公之于眾。成為創(chuàng)業(yè)板下跌的直接導(dǎo)火索。

　　“快點吃吧！市場震蕩還是很大。”當(dāng)日中午，當(dāng)理財周報記者和上海一家基金公司投資總監(jiān)共進午餐時，他感慨道。

　　正如這位投資總監(jiān)所擔(dān)心的，全日下來，雖然滬深兩市股指沒有明顯反應(yīng)，但是絕大多數(shù)個股跌幅慘烈，而創(chuàng)業(yè)板首當(dāng)其沖。其中，樂普醫(yī)療(300003)盤中振幅高達17.97%，早上開盤62.55元，隨即自由落體式下跌，收盤價僅有58.82元。創(chuàng)業(yè)板的第一神話神州泰岳(300002)跌停。

　　4月15日，創(chuàng)業(yè)板再度大幅下挫。65只個股中，僅有鼎龍股份(300054,股吧)和臺基股份(300046,股吧)上漲，其余個股均報下跌，44只個股的跌幅在5%以上。神州泰岳收盤跌破200元。

　　在創(chuàng)業(yè)板的下跌中，機構(gòu)成為不二的主力。深交所交易信息顯示，4月13日樂普醫(yī)療賣出金額居前三位的皆為機構(gòu)席位，其中賣出金額最多的機構(gòu)出貨4676萬元，賣出排名第二的機構(gòu)出貨3842萬元，排名第三的機構(gòu)席位也賣出3082萬元。同樣，神州泰岳也遭遇機構(gòu)拋售，4月13日賣出席位排行第四和第五的均為機構(gòu)席位，合計賣出金額近5000萬元。

　　機構(gòu)之所以如此拋售創(chuàng)業(yè)板，與窗口指導(dǎo)有重要關(guān)聯(lián)。多位基金公司人士對理財周報記者表示，近期又接到監(jiān)管層對創(chuàng)業(yè)板的指導(dǎo)意見。

　　“指導(dǎo)還是挺具體的。”其中一位基金經(jīng)理對記者稱。窗口要求除了股票池慎重篩選創(chuàng)業(yè)板以外，還對收入買賣以及追高情況下有所限制。另外，要求基金公司在新股上市首日要嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)規(guī)定，不參與炒作。在上市一定期間內(nèi)不能買入中小板股票，以及在漲幅超過5%時不得買入創(chuàng)業(yè)板和中小板股票等等。

　　事實上，窗口對基金公司甚至陽光私募在去年都有指導(dǎo)意見，但是在今年第一季度有所放開。特別是2月下旬以后，很多基金公司，特別是私募基金對創(chuàng)業(yè)板大舉買入。這也是整個3月創(chuàng)業(yè)板屢創(chuàng)新高的重要原因之一。

　　機構(gòu)集體擠泡沫

　　窗口的再次指導(dǎo)，不是基金公司拋棄創(chuàng)業(yè)板的唯一理由。主要是基金經(jīng)理們看到了前期創(chuàng)業(yè)板炒作的大泡沫。

　　“中小盤股前期漲幅過快，部分獲利資金退出流入大盤股，導(dǎo)致中小盤股快速下跌，致使大盤震蕩較大。” 華富基金投資部總監(jiān)韓瑋對理財周報記者表示。他認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板、中小板中個股一定還有機會，但總體風(fēng)險必須高度重視。

　　“一方面，相信在中國的創(chuàng)業(yè)板和中小板中，一定會成長出一些世界級的偉大的公司，這些公司的股價從現(xiàn)在看仍然可能有十倍甚至百倍的上漲空間。從另一面看，不少創(chuàng)業(yè)板、中小板的公司會利用大量的超募資金，通過外延式擴張實現(xiàn)業(yè)績短期高速增長，但最終增長無法持續(xù)令投資者落入‘成長性陷阱’。”韓瑋對記者稱。

　　而深圳東方遠見投資董事長許勇則對理財周報記者表示，暴跌的創(chuàng)業(yè)板是集體在“擠泡沫”。

　　許勇稱，短線看股指期貨的推出會推動部分資金從高風(fēng)險、高估值的創(chuàng)業(yè)板、中小板等流向估值相對較低，風(fēng)險較小的藍籌股，對創(chuàng)業(yè)板、中小板形成打壓，一定程度上修正小盤股的溢價泡沫，遏制創(chuàng)業(yè)板的集體瘋狂。

　　但是，許勇并不認(rèn)同市場上對于滬深300時代即將到來的觀點。他認(rèn)為，由于資金的流向具有反復(fù)性，大盤藍籌缺血的狀況短期內(nèi)難以改善。“創(chuàng)業(yè)板、中小板的調(diào)整可以看做是‘?dāng)D泡沫’的過程，缺乏業(yè)績支撐的股票預(yù)計將走低，業(yè)績優(yōu)秀、成長性好的股票仍然具備投資價值。”

　　友邦華泰投資部總監(jiān)、友邦價值兼友邦盛世基金經(jīng)理汪暉也認(rèn)為，市場比重比較大的金融行業(yè)難有較大表現(xiàn)，雖然下跌的風(fēng)險不大，但上漲的機會也不多。考慮到消費類和新興產(chǎn)業(yè)受政策刺激和鼓勵，汪暉認(rèn)為，今年的機會主要體現(xiàn)在消費類和新興產(chǎn)業(yè)上，這些行業(yè)的個股雖然估值較高，但得益于政策支撐，仍可以維持。(王小靜)