融資融券的推出、分紅預期的展開，多重利好使得封閉式基金一季度表現不俗。在市場持續震蕩，基金整體表現不佳的情況下，封基的魅力越來越受到市場關注。然而分析人士提醒，隨著分紅預期的逐漸兌現，封基行情或逐步降溫。

　　一季度封基風光無限

　　新年以來，市場持續震蕩，與基金整體欠佳的表現相比，封閉式基金的表現可謂不俗。銀河證券數據顯示，第一季度封閉式基金交易寶研究產品取得平均7.16%的漲幅，而同期上證指數下跌3.64%。自上證指數從2009年7月3400點回調以來，封閉式基金整體不僅沒下跌而且迭創新高。

　　分析人士認為，封基的良好表現得益于多重利好的助推。

　　首先，融資融券與股指期貨業務的按序展開，使得可以利用做空工具來實現套利的封閉式基金受到市場青睞。融資融券的正式啟動，給封基折價率的繼續下探提供了支持。同時，隨著股指期貨的漸行漸近，目前仍然處于折價狀態的封閉式基金不失為應對股指期貨的安全品種。

　　銀河證券基金研究中心負責人胡立峰表示，融資融券業務將實實在在地推動封閉式基金價值的挖掘。他分析說,“封基的折算率大大高于普通股票，由于基金本身價值的穩定，加上折價，相當于是打折的優質抵押品，自然會得到市場的追捧。”

　　其次，隨著年報的不斷披露，封基分紅也漸入高潮。天相數據統計顯示，新年以來有25只封基分紅或即將分紅，其中4月份的分紅基金已經有10只。通過觀察可以發現，近日宣布分紅的基金在二級市場走勢強于大盤，同時漲幅靠前的還有業績較好、有分紅空間的封閉式基金。業內人士稱，封基近期的走強主要得益于分紅行情的展開。

　　仍需注意風險

　　受益于股指期貨和融資融券業務的展開，機構投資者對封基的偏好升溫。天相數據統計，綜合基金09年報來看，封閉式(創新型)和封閉式(傳統型)基金的機構投資者持有比例分別為55.31%和56.53%，與09年中報相比分別上升了32.05%和3.01%。

　　而封基在一季度的“出挑”以及逐漸展開的分紅行情更是點燃了個人投資者對其的投資熱情。從中登公司公布的數據來看，2、3月份每周新增封閉式基金的開戶數基本處在不斷上升過程中，平均每周增長率逾四成，其中3月15日至19日一周新增封基開戶數1752戶，比上周增長逾八成。

　　不過，也有分析人士指出，封基行情可能降溫。

　　國泰君安認為，由于大部分基金已經高比例分紅，因此目前的折價率水平已經不具有吸引力，近期高企的換手率應該是機構拉高出貨所致，預期部分折價率過低的基金后市走勢堪憂，因為對應的2010 年的分紅預期至少到目前來看不樂觀，折價水平和到期年限嚴重不匹配。盡管不排除還有沖高的機會，但封基市場的有效程度是很高的，建議投資者謹慎對待。

　　申銀萬國表示，隨著多數封基分紅的結束以及目前封基整體折價率處于較低水平，后期封基整體分紅行情可能逐步趨弱，建議投資者適度降低封基倉位，以兌現獲取的超額收益。

　　分析人士指出，分紅行情熱情漸退并不意味著封基失去投資魅力，邁入后分紅時代，封基表現將主要取決于其凈值表現，同時，股指期貨和融資融券的影響依舊繼續，長期看，封基依然具有較高的投資價值。(孫旭)