A股市場從1月以來的高位下挫，到2、3月份的窄箱體整理，使得以股票為投資方向的基金凈值大都折損。盡管今年并不是債基的黃金時期，但相比A股而言，2008年的“股弱債強”局面似乎卷土重來。進入3月，由于海外股市走強，QDII基金率先復蘇。而這種局面或將延續一段時間，基民或應平衡配置，以靜制動。

　　債基、QDII收益走強

　　A股市場自進入新年以來一直處于振蕩下挫的態勢之中，以股票為投資方向的基金凈值大都折損。wind統計顯示，從今年初截至本周三，242只股票基金中，只有大摩領先優勢、南方中證500、廣發中證500和信達澳銀中小盤四只基金實現正收益。9只股票基金慘跌10%以上。3月以來情況有所好轉，有24只股票基金實現正收益，但還是有5只基金在13個交易日內跌幅在3%以上。

　　債券型基金則相對走強，8成債基賺到錢。wind統計顯示，126只債券型基金中，有101只實現正收益。東方穩健回報、華富收益增強A、華富收益增強B、申萬巴黎添益寶A、B等債基收益率在3%以上。進入3月以來，只有7只債券基金虧損。盡管如此，今年仍有25只債基出現虧損，前期新股頻頻破發，使得一些風格激進的債券基金“連栽跟頭”。

　　QDII則實現了率先反彈。進入3月以來，隨著海外股市走強，10只QDII基金全部豐收。

　　短期看好信用債產品

　　對于未來股市走勢，不少基金經理都顯得比較謹慎。有的基金公司甚至把“風控”作為今年投研的一個首要任務來抓。

　　金鷹穩健成長擬任基金經理蔡飛鳴認為中小盤股會有結構性機會：“當經濟步入平緩增長的階段以后，同一行業內的不同企業會因競爭力的不同而逐漸拉開差距。在經濟復蘇的大區間下，高成長、不依賴于宏觀政策等的中小市值企業更容易在盈利方面獲利。反映在股票市場上，即表現出高成長性的中小盤股要較大盤股票更加活躍，也更容易獲得市場青睞。基于上述判斷，我們認為以挖掘高成長中小盤股票為主的基金更容易出現超越市場指數的機會。”

　　債基方面，一些專業人士認為目前信用債更有機會。長信基金固定收益部總監李小羽表示，債基之所以近期取得不錯收益，一方面是得益于近期債市的火爆；另一方面在新股申購上也采取謹慎策略，堅持基本面和估值，同時避開了前期多只破發的大盤股。今年投資者在選擇債券基金時需要仔細觀察，精選業績持續穩定的，同時以信用債、短債為主投方向的債基。

　　民生強債基金經理樂瑞祺認為，短期而言仍然看好一些資質較好的信用債產品，如果央行開始加息，將會轉而配置國債、金融債等利率產品。“加息周期內，債基可能不會出現像上一輪債券牛市時突出的業績表現，但依然可以取得合理的正收益，適合于低風險偏好或希望實現資產保值的投資者。”

　　對于QDII的走勢，值得關注的是，于1月中旬結束募集的易方達亞洲精選在經歷較長時間的空倉之后，單位凈值也于前周周末出現變動，顯示該基金開始建倉。分析人士認為，這或許暗示其對海外市場后期走勢顯現出樂觀判斷。( 謝曉婷)