當2009年“保增長”這個關鍵詞已經成為歷史的時候，“調結構”是正在舉行的兩會傳來最多的字眼之一。作為“調結構”最明顯的受益板塊，內需、新興產業、區域振興、金融保險等成為不少基金經理最青睞的板塊。不過，這些消息與市場預期基本吻合，基金經理們早在2009年底的時候已經“埋伏”好，此次不過重申而已。

　　調結構蘊藏的投資主線

　　盡管不同的基金經理的投資方法不一樣，但基本達成一個共識：“調結構”將成為他們選擇個股的主線。

　　“進入后金融危機時代，調整經濟結構已成為政府經濟工作的重中之重，政府甚至把結構調整放在保經濟增長之前。經濟結構調整最終將體現在兩個方面：一是鼓勵消費、先進制造業、高附加值的新興行業、服務業的發展；二是區域經濟由東部向縱深發展，重慶、新疆、海南、安徽等地區域發展前景看好。”廣發基金副總經理朱平透露，即將發行的廣發內需增長基金同樣主要投資于受益內需增長行業的上市公司。

　　金鷹基金投資總監楊紹基也向本報記者透露，“調結構”引出的三大支線將成為即將發行的金鷹穩健成長股票型基金的投資主線：一、發展戰略新興產業(新能源、新能源汽車、新材料、新醫藥、生物育種和信息產業)；二、節能減排；三、解決產能過剩問題(淘汰落后產能、對落后產能進行兼并重組、出臺消化過剩產能的刺激政策，如：區域振興規劃，建材下鄉等)。

　　國聯安雙禧基金擬任基金經理馮天戈則看好藍籌股。“國務院總理溫家寶在政府工作報告中指出，今年新增貸款7.5萬億元左右，繼續保持在適度寬松的尺度，在資金面對2010年的A股市場構成較大利好。藍籌股憑借自身優勢將獲得更多的市場或非市場的支持；隨著股指期貨和融資融券等創新業務的展開，大盤藍籌股也將成為核心投資組合。長期看，藍籌股必將切實享受到中國經濟高速增長所帶來的實惠；短期來看，在良好的年報預期下，超跌藍籌股有望估值回歸。”

　　“未來擴大內需、促進第三產業發展、解決區域經濟、城鄉結構不平衡將是經濟發展的幾大方向。在未來操作中小盤基金的過程中，也將遵循這樣的投資邏輯。”農銀匯理中小盤擬任基金經理郝兵告訴記者，可由此分為四大主線：內需主線，相關商業、醫藥、食品飲料、汽車、家電等都會繼續向好；金融保險等消費服務相關的第三產業也存在機會；區域經濟方面，今后政府還將繼續有針對性地推出刺激政策，從而帶來相關投資主題；此外，改善城鄉經濟不平衡則需重點關注與農村、農民相關的政策。

　　東吳基金投資總監兼東吳雙動力基金經理王炯表示，繼續關注節能減排、資產整合、區域板塊、居民消費以及新技術和新產業等所孕育的成長股帶來的投資機會。

　　基金公司“說“做”一致

　　“我更關注的是哪些政策超出市場預期。”海富通中小盤擬任基金經理程崠告訴記者。朱平同樣認為，經濟結構調整體現的兩條主線已經貫穿了最近半年以來漲跌的主流，當然，股市的變化能否在經濟上體現出來，還需要進一步觀察。

　　實際上，上述基金經理對兩會的解讀及看好的板塊，與其四季末的板塊布局及多家基金公司2010年投資策略基本一致，大部分符合市場預期。

　　以農銀匯理為例，其曾在2010年投資策略報告中表示：“經歷了2009年大規模放貸之后，銀監會可能要求銀行提高資本充足率以降低風險，為此明年銀行可能會適度調整放貸節奏，更注重于信貸結構方面的調整：如減少中長期貸款過多集中在房地產開發等風險行業，同時投向更符合國家產業政策、節能減排需求的領域等。”

　　從持股上來看，基金公司“說的”跟“做的”基本一致。金鷹中小盤基金去年年底的前十大重倉股包括中國醫藥、中國國旅、健康元、上海萊士、中國聯通、洪都航空、中國太保、新興鑄管、太鋼不銹、中國建筑，符合楊紹基所說的新興產業、節能排減和解決產能過剩問題主線。同樣，廣發小盤基金2009年底的十大重倉股包括、蘇寧電器、國陽新能、深發展A、瀘州老窖、潞安環能、中聯重科、太鋼不銹、格力電器、西山煤電、興業銀行，與朱平上述分析基本一致。東吳行業輪動基金2009年底十大重倉股包括國電南瑞、博瑞傳播、蘇寧電器、綜藝股份、三普藥業、湖北宜化、恒生電子、瀘州老窖、貴州茅臺、神馬實業，與王炯所說的節能減排、居民消費等高度一致。

　　觀點

　　錢不好賺

　　“錢不好賺”是一個共識。“基于振蕩調整將是2010年A股市場主旋律的判斷，2010年投資取得正收益依賴于敏銳和精準地把握行業和公司的基本面，以及參與各類主題投資的果斷和果敢的程度。”朱平認為。(謝曉婷)