隨著基金四季報的披露,封閉式基金和開放式基金的分紅大潮也再度開啟。但是讓人擔憂的是,截至四季度末,股票方向基金倉位已經高達85.97%的歷史新高,手中現金余額不足1500億元。行情低迷的情況下,為了應付分紅和減倉,可能會再度重蹈2008年“多殺多”的惡性循環。而“最牛基金經理”王亞偉再度顯示了靈活的特色,已經開始提前減倉。

　　四季度再度集體錯判

　　“一波波藍籌行情正在醞釀,布局藍籌風格的指數基金可謂正當其時”,日前某基金在推銷中證100指數基金的時候又開始了新一輪的“忽悠”。實際上,基金經理們又在品嘗集體錯判的惡果。

　　回首2009年,A股市場在2008年的基礎上,演出了一幕“絕對大反攻”的牛市好戲。但在年初的年度策略中,幾乎沒有一家公司明確指出2009年的投資機會。而一年之后,當市場大幅反彈之后,基金經理們熱情高漲,對“虎頭行情”熱情期待之時,卻被潑了一盆冷水。

　　根據天相投顧統計數據顯示,四季度基金大幅加倉5.91個百分點,可比的主動投資股票方向基金倉位猛增至85.97%,創歷史新高,超越了2009年二季度末的83.67%和2007年三季度末的80.41%。相比開放式基金,封閉式基金整體加倉更為兇猛,四季度股票倉位增加了6.15%,達到79.76%,接近滿倉運作。

　　但是,隨著貨幣政策提前變調,行情急轉直下,讓基金經理們反被虎咬。截至上周五,近300只股票型基金中,除了大摩領先優勢基金和華夏大盤等11只基金外,其他基金凈值全部折損,其中金元比聯價值增長基金更是大跌9.46%。

　　現金儲備不足分紅

　　隨著四季報的披露,基金將開始進入新一輪的年度分紅,但是尷尬的是,基金經理們的“紅包”不足了。

　　每年的歲末年初是基金分紅的高峰時期。天相統計數據顯示,截至1月18日,2010年已公告分紅的開放式基金達到了44只,累計分紅金額超過了156億元,遠超去年9.18億元的累計分紅金額。而封閉式基金的分紅更是惹人垂涎,統計數據顯示,2009年,封閉式基金凈值收益總體超過62%,可分配收益預期可觀,國海證券分析,目前至少有17只封閉式基金已經具備了分紅能力。上周五,基金普惠率先公布了分紅計劃,預計分紅率在20%以上。

　　但是對于很多基金經理而言,卻面臨“囊中羞澀”的難題。根據天相統計數據顯示,截至四季度末,所有主動偏股型基金去年底銀行存款及清算備付金共計1463.5億元,占基金凈值的比例僅為7.97%。如果考慮到基金要持有不少于5%的現金資產以應付流動性,偏股基金手中可用于加倉的現金更少,或僅余不到600億元。據悉,根據目前已分紅基金8.45%的分紅率推算,尚未分紅的316家股基未來的分紅總額有望達1517.25億元。

　　王亞偉率先減倉

　　現金不足,為了應付分紅,唯一的辦法就是減倉,即使沒有分紅壓力的基金,在市道不明以及應付潛在贖回的情況下,降低倉位也是唯一的選擇,這恐怕就是最近行情跌跌不休的一個重要原因。

　　根據德圣基金研究中心測算,四季報中股票、偏股等各類型基金的高倉位已經從高位開始逐步下調,同時基金行業配置的結構性調整劇烈。規模上,中小盤基金倉位變動劇烈遠強于大盤風格基金。另外,從四季報申贖數據顯示,股票基金出現大面積贖回,而上周部分基金倉位上升多有受到份額贖回的影響。

　　其中,減倉幅度最大的益民紅利高達12%；其他大幅減持的大基金公司如華夏旗下的大盤精選基金、大成旗下的大成策略和大成基金成長。顯著增倉的基金多數是原本倉位較輕的基金,如寶盈、盛利、民生等基金公司旗下的基金。

　　雖然從四季報的數據來看,王亞偉旗下兩只基金幾乎都是滿倉運作,但是進入2010年之后,這位靈活多變的基金經理,顯然又再度跑在了前頭。雖然市場的大幅波動,但是截至上周五,華夏大盤和華夏策略均實現了凈收益。(賈肖明)