老基金集體錯判大市 高倉豪賭“虎頭”行情

　　基金季報透視

　　今年以來的行情告訴我們，基金高倉豪賭“虎頭”行情，很可能再次集體錯判。數據顯示，逾百只偏股基金倉位超過九成，封基平均股票倉位幾近上限。

　　這意味著，在集體錯判后，被市場各方認為是A股市場主要“水源”之一的老基金手中活錢已所剩不多，據統計，截至四季度末，所有主動偏股型基金去年底手中現金也就1000多億元，還不一定夠應付流動性和分紅。

　　本報訊 昨日，60家基金公司的595只基金2009年四季報披露完畢，基金整體倉位再創歷史新高，高到讓人看了著實心驚！逾百只、超三成的偏股基金倉位超過九成，封閉式基金平均股票倉位幾近上限。

　　股基倉位創歷史新高

　　三季度一度減倉規避市場調整的基金四季度整體翻手做多。

　　天相投顧統計數據顯示，四季度基金大幅加倉5.91個百分點，可比的主動投資股票方向基金倉位猛增至85.97%，創歷史新高，超越了2009年二季度末的83.67%和2007年三季度末的80.41%。其中，股票型基金倉位提升6.08%，達到89.68%，逼近九成；混合型基金倉位提升5.62%，達到81.97%。

　　相比開放式基金，封閉式基金整體加倉更為兇猛，四季度股票倉位增加了6.15%，達到79.76%， 接近滿倉運作。

　　僅5家基金倉位下降

　　基金在去年四季度對加倉的態度空前一致。60家基金公司中環比倉位上升的公司達55家，僅有中銀、信達澳銀、長信、招商和廣發5家基金公司整體倉位有所下降。

　　有多達12家公司整體倉位上升幅度超過10個百分點，這些基金大多在三季度末時倉位處于行業較低水平，其中，摩根士丹利華鑫和寶盈基金加倉幅度分別達到20.82個百分點和20.19個百分點，成為增倉最猛的公司。

　　三成股基倉位超九成

　　從單只基金來看，在可比的310只偏股型基金中，261只基金倉位較三季度末上升。其中，倉位升幅超過10個百分點的基金達到93只，有13只基金倉位升幅超過20個百分點。去年三季度末倉位較低的銀華內需大舉加倉41.65個百分點至88.19%，在所有基金中倉位增幅最大。

　　在四季度的大舉加倉之后，眼下市場滿目皆是高倉位基金。據統計，去年底股票倉位超過九成的基金達到驚人的104只，占偏股基金總數的三分之一。其中，持股比例可以達100%的大成優選倉位達到96.15%，成為倉位最高的基金。包括中郵優選、中郵成長在內的12只基金倉位超過94%。

　　后果

　　基金現金不足難擔救市重任

　　今年以來的行情告訴我們，基金高倉豪賭“虎頭”行情，很可能再次集體錯判。

　　公開資料顯示，在去年年底發布的投資策略報告中，基金眾口一詞判斷2010年A股市場“前高后低”，主要機會集中在上半年，這也是去年四季度眾基金加倉的信心來源，而截至昨日，今年開市僅15個交易日，上證綜指已跌了約4.5%。

　　在資金面利空偏多的局面下，基金成為市場各方依賴的A股市場主要“水源”，然而，集體錯判后的基金目前都陷入了一個非常尷尬的境地。

　　在基金整體倉位創出歷史新高、眾多基金持倉逼近契約上限的情況下，老股票基金持有的現金資產已經大幅減少。

　　天相統計數據顯示，截至四季度末，所有主動偏股型基金去年底銀行存款及清算備付金共計1463.5億元，占基金凈值的比例僅為7.97%。如果考慮到基金要持有不少于5%的現金資產以應付流動性，偏股基金手中可用于加倉的現金更少，或僅余不到600億元。

　　而這些已沒多少錢可用于加倉的老基金還要應對超過1000億元的大規模分紅，不僅沒錢買股，大有可能要減持籌碼才能“派紅包”。據悉，根據目前已分紅基金8.45%的分紅率推算，尚未分紅的316家股基未來的分紅總額有望達1517.25億元。

　　建議

　　窄箱體行情 選股更重要

　　大的行業性機會減少

　　華夏基金投資總監、華夏藍籌基金經理劉文動：雖然整體流動性仍然較為寬松，但復蘇所帶來的實體經濟流動性需求的回升，有可能對資本市場及其資金形成擠出效應。A股市場將在資金面、宏觀數據和政策預期等因素的博弈中振蕩上行。相比2009年，大的行業性機會將相對減少，自下而上選股的重要性將更加凸顯。

　　今年股票總體漲幅有限

　　華商基金投資總監、華商盛世成長基金經理莊濤：2010年，流動性對于A股估值的向上驅動或已到極限，但企業的盈利能力卻在上升，這樣，整個市場或將出現窄箱體行情。隨著4～6月份各種宏觀數據和指標出臺，投資者將對未來宏觀形勢有更清楚的判斷，從而將市場帶出箱體，選擇方向。但2010年的股票漲幅將有限。

　　基金動態

　　銀華保本集中申購

　　本報訊 2009年保本基金狀元銀華保本增值基金第三個保本周期集中申購于1月25日正式啟動。公告顯示，投資人可以以1元面值進行申購，此次集中申購規模上限為36億元，申購費率為1%。

　　工銀滬深300分紅

　　本報訊 日前，工銀瑞信基金公司公告稱，旗下工銀瑞信滬深300指數基金擬每10份派0.3元的比例派發紅利，紅利發放日為1月25日。

　　富國基金集體分紅

　　本報訊 富國旗下10只基金產品于近期集體分紅，合計為投資人派發29.84億元新年大“禮包”。公告信息顯示，富國天鼎、富國天瑞、富國天惠、富國天源、富國天成、富國天利債券、富國天豐債券以及兩只封基基金漢盛與基金漢興，均于近期宣布分紅。

　　大成基金集體分紅

　　本報訊 大成基金近日連續公告，旗下大成滬深300指數基金，大成積極成長、大成精選增值股票基金和大成債券基金四基金集體分紅，每10份基金份額預計分別派紅利0.9元、0.05元、0.85元和0.25元人民幣。 (吳倩）